Short Sellers poundi uudelleen uusimmassa kokeiluversiossa Market Timersille

(Bloomberg) - Lyhyeksimyyjät joutuvat yksi kerrallaan antautumaan markkinoiden odotusten kasvaessa keskuspankkien hitaampaan kiristymistahtiin.

Useimmat luetut Bloombergilta

Olipa kyse osakkeista tai joukkovelkakirjoista, laskevat vedot saavat iskun, kun Yhdysvaltain tiedot alkavat heijastaa Federal Reserven aggressiivisten koronnostojen seurauksia. Australian keskuspankin tiistaina tekemä ällöttävä käännös herättää myös spekulaatioita siitä, että poliittiset päättäjät saattavat pehmentää haukkamaista asennettaan.

Lyhyeksi myyjät joutuvat luovuttamaan Yhdysvaltojen parhaassa kaksipäiväisessä osakerallissa sitten huhtikuun 2020, sen jälkeen kun he ovat nostaneet laskevia panoksia yhdessä pisimmistä vuosiin. Vaikka viimeisin riskinottohalun elpyminen on johtanut vastustajat väärin, jotkut analyytikot, mukaan lukien Goldman Sachs Group Inc. ja Bank of America Corp., sanovat, että räjähdys ei ole vielä ratkennut.

"Sijoittajat etsivät mitä tahansa merkkejä siitä, että keskuspankit helpottavat kiristyssykliään", sanoi Lauren Goodwin, New York Life Investmentsin ekonomisti ja salkkustrategi.

Tämä tapahtuu sen jälkeen, kun S&P 500 nousi yli 2.5 % toisen peräkkäisen session ajan. Rallin keskipisteessä ovat eniten lyhennetyt osakkeet, kuten Goldman Sachs Group Inc. seuraa, joka hyppäsi lähes 6% tiistaina ryhmänä ja jakoi tappioita niille, jotka olivat asettaneet vetoa niitä vastaan.

Nousu aiheuttaa akuuttia kipua ammattilaiskeinottelijoille, jotka nostivat shortseja viime kuussa S&P 500 -indeksin pudonessa tuoreelle karhumarkkinoiden pohjalle. Morgan Stanleyn seuraamat hedge-rahastot lisäsivät lyhyitä positioita pörssinoteerattuja rahastoja vastaan ​​11 peräkkäisen istunnon ajan torstaihin asti.

Tarina jatkuu

Osakkeiden paluu S&P 500:n pahimman syyskuun jälkeen kahteen vuosikymmeneen on myös päänsärky sääntöihin perustuville rahastoille, jotka olivat lisänneet laskevia osakepanoksia volatiliteetin noustessa ja markkinoiden vauhdissa. Trendiseuraajat, kuten hyödykekaupan neuvonantajat, esimerkiksi viime viikolla näkivät osakesijoituksensa lähestyvän vuosien 2008-2009 globaalin finanssikriisin huipulla havaittua pohjaa, JPMorgan Chase & Co:n tiedot osoittavat.

"Shortsit ovat edelleen äärimmäisiä CTA-sopimuksista hedge-rahastoihin", sanoi Andrew Brenner, NatAlliance Securitiesin kansainvälisten korkotulojen johtaja.

Vaikka lyhyeksi myynnit ovat auttaneet skeptikoita, kuten hedge-rahastoja, menestymään paremmin vuoden 2022 karhumarkkinoilla, niistä tuli ajoittain stressin lähde, kun äkillinen osakeralli pakotti puristuksen.

Eivät vain osakesijoittajat ole jääneet kiinni.

Hedge-rahastot lisäsivät jo ennestään kohonneita lyhyitä nettopositioita Yhdysvaltain valtiovarainrahastoissa viime viikolla, mikä vauhditti rutin, joka nosti 10 vuoden tuoton 4 prosenttiin ensimmäistä kertaa yli kymmeneen vuoteen.

Muutos vauhditti lyhyttä hintojen puristustoimintaa, kun Yhdysvaltain valtionlainoihin kohdistui jo painetta likviditeetin heikkenemisen ja Fedin suurempien koronnostojen pelon keskellä. 10 vuoden tuotto nousi viime viikolla korkeimmalle sitten vuoden 2008, ennen kuin romahti takaisin sen jälkeen, kun Englannin keskuspankki jatkoi pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen ostamista.

Tuotot laskivat sitten edelleen maanantaina Yhdysvaltain tehdasmittarin odotettua heikomman lukeman jälkeen ja laskivat kolmannen päivän 3.62 prosenttiin keskiviikkona Aasian kaupankäynnissä.

Vähittäissijoittajat

Osakkeiden pomppiminen rankaisee myös yksityissijoittajia, jotka JPMorganin arvioiden mukaan viime kuussa polkuivat eniten yksittäisissä osakkeissa vuoteen 2015 ulottuvissa tiedoissa.

Tätä taustaa vasten yritykset HSBC Holdings Plc:stä Credit Suisse Group AG:hen pitävät kiinni näkemyksestä, jonka mukaan S&P 500 -indeksi ei ehkä ole vielä saavuttanut äärimmäistä pohjaansa, koska Yhdysvaltain osakekurssit eivät vieläkään täysin heijasta korkeampien tuloskorkojen riskejä. ja arvostukset.

Vertailuindeksin arvostusriskit "pysyvät hyvin vuoteen 2023 asti, ja suurin osa tulevien kuukausien laskusta tulee kannattavuuden hidastumisesta", mikä uhkaa painaa S&P 500:n niinkin alas kuin 3,200 XNUMX:aan neljännellä neljänneksellä, HSBC:n johtajan Max Kettnerin mukaan. monen omaisuuden strategi.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2022 Bloomberg LP