Syyskuun PPI-raportti koskee Yhdysvaltain keskuspankkia

Syyskuun tuottajahintaindeksin (PPI) tiedot eivät saa hyvän vastaanoton Yhdysvaltain keskuspankissa (Fed), koska se harkitsee suunnitelmia asettaa korkoja Fedin tuleva korkopäätös 2. marraskuuta. Heinä- ja elokuun energiakustannusten laskusta johtuvan hintojen tauon jälkeen hinnat nousivat syyskuussa 0.4 % kuukausitasolla. Tämä ei ole täysin odottamatonta nykyiset tiedot viittaavat inflaation kiihtymiseen, mutta se ei ole tietoja, joita Fed haluaa nähdä.

Fedin tavoitteen yläpuolella

Jos tämä 0.4 prosentin kuukausittainen nousu tapahtuisi joka kuukausi, se merkitsisi hieman alle 5 prosentin vuotuista inflaatiota. Se on paljon edellä Fedin 2 prosentin inflaatiotavoitetta. Silti inflaatio saattaa olla alhaisempi kuin viimeisten 12 kuukauden huippuinflaatio. Olemme saaneet nähdä USA:n vuotuisen PPI-inflaation huipun kesäkuussa. Siitä huolimatta Fed haluaa nähdä inflaation laskevan nopeammin.

Energiakustannukset

Toisin kuin viimeaikaisissa raporteissa, energia ei ollut yhtä liikkeellepaneva tekijä, tuottajahinnat nousivat samaa vauhtia, kun ruoka-, energia- ja kauppapalvelut poistettiin. Tässä kuussa hotellikulut ja vihannekset olivat yksi niistä tuotteista ja palveluista, joissa hinnat nousivat eniten. On myös huolestuttavaa, että OPEC+:n äskettäisen päätöksen alentaa energian tuotantohintoja öljyn hinta on noussut syyskuun lopun alimmille tasoille. Se voi hidastaa lokakuun inflaatiota, jos se jatkuu.

Inflaatio palveluissa

Toinen huolenaihe on palvelualan inflaatio. Palvelujen, toisin kuin tavaroiden, hintojen nousu saattaa edustaa paremmin Yhdysvaltain talouden taustalla olevaa inflaatiota. Tavaroiden hinnat voivat vaihdella epävakaiden panoskustannusten vuoksi. Palvelujen hinnat nousivat 0.4 % kuukaudesta. Tämä saattaa viitata jonkin verran jatkuvaan inflaatioon Yhdysvaltain taloudessa. Juuri tätä Fed pyrkii välttämään.

Marraskuun korkopäätös

Näemme lisää taloudellisia tietoja ennen kuin Fed kokoontuu asettamaan korkoja 1.-2. marraskuuta, kun päätös julkistetaan 2. marraskuuta. Toistaiseksi tiedot eivät ole näyttäneet hyvältä. Kyllä, inflaatio on laskemassa huipputasoilta, mutta se ei ole vielä lähellä Fedin 2 prosentin tavoitetta, ja on joitain mahdollisia merkkejä siitä, että inflaatio voi olla juurtunut Yhdysvaltain talouteen enemmän kuin Fed toivoo.

Samaan aikaan työmarkkinat kestävät hyvin, joten Fed on tällä hetkellä vähemmän huolissaan Yhdysvaltojen työpaikkojen vahingoittamisesta koron nostamisesta, vaikka merkkejä mahdollisesta taantumasta ovat siellä. Jos mitään, nykyiset tiedot lisäävät markkinoiden vakaumusta, että tulemme näkemään 0.75 prosenttiyksikön nousun seuraavassa Fedin kokouksessa.

Todellinen epävarmuus on kuitenkin se, mitä Fed tekee vuonna 2023. Jos inflaatio pysyy tahmeana, Fedillä saattaa olla houkutus nostaa korkoja ensi vuonna enemmän kuin markkinat tällä hetkellä odottavat.