Venäjän ja Ukrainan välinen sota tarkoittaa, että Eurooppa ei palaa normaaliin

Ukrainan sota ja siitä johtuvat Venäjää vastaan ​​asetetut talouspakotteet aiheuttavat paljon suurempia muutoksia Euroopan taloudelle ja markkinoille kuin aiemmat kriisit, kuten koronaviruspandemia, ekonomistit ovat sanoneet.

Valossa Venäjän provosoimaton hyökkäys Ukrainaan, Euroopan johtajat ovat joutuneet toimimaan nopeasti nopeuttaa vähentämissuunnitelmia heidän ylimitoitettu riippuvuus Venäjän energiasta. Euroopan parlamentti vaati torstaina välitöntä ja täydellistä kauppasaartoa Venäjän öljy, hiili, ydinpolttoaine ja kaasu.

Tällä aggressiivisella irtoamisella on kuitenkin hinta Euroopan taloudelle, sillä se nostaa jo ennestään korkean inflaation ennätystasolle ja uhkaa heikentää tuotannon elpymistä, joka alkoi viime vuonna, kun taloudet yrittivät nousta uudelleen Covid-19-pandemiasta.

ING:n globaalin makrotutkimuksen johtaja Carsten Brzeski totesi viime viikolla, että Eurooppa on erityisen vaarassa menettää kansainvälisen kilpailukyvyn sodan seurauksena.

"Mantereelle sota on paljon enemmän pelin muuttaja kuin pandemia koskaan. En puhu pelkästään turvallisuus- ja puolustuspolitiikasta, vaan erityisesti koko taloudesta, Brzeski sanoi.

"Euroalue kokee nyt perustavanlaatuisen talousmallinsa, vientiin suuntautuneen talouden, jolla on laaja teollinen selkäranka ja enemmän riippuvainen energian tuonnista, haittapuolensa."

Viime vuosikymmeninä globalisaatiosta ja työnjaosta hyötyneen euroalueen on nyt vauhditettava vihreää siirtymistään ja energiaomavaraisuuden tavoittelu, samalla kun lisätään menoja puolustukseen, digitalisointiin ja koulutukseen. Brzeski luonnehtii tätä haasteeksi, joka "voi ja pitääkin onnistua".

”Jos ja kun näin tapahtuu, Euroopan pitäisi olla hyvässä asemassa. Kotitalouksien talouteen ja tuloihin kohdistuva paine säilyy kuitenkin valtavana, kunnes se toteutuu. Yritysten voitot pysyvät samalla korkealla, hän sanoi.

”Eurooppa on humanitaarisen kriisin ja merkittävän talouden murroksessa. Sotaa käydään Euroopan "leipäkorissa", joka on tärkeä viljan ja maissin tuotantoalue. Ruoan hinnat nousevat ennennäkemättömälle tasolle. Korkeampi inflaatio kehittyneissä talouksissa voi olla elämän ja kuoleman kysymys kehittyvissä talouksissa.

Brzeski totesi, että rahoitusmarkkinat olivat ”harhaan johdettuja”, kun eurooppalaiset osakkeet yrittävät nousta korkeammalle, ja lisäsi, että ”ei ole paluuta minkäänlaiseen normaaliin tällä hetkellä”.

Huoli velan kestävyydestä

Tämä Euroopan ja jopa maailmanlaajuisen talouden tektoninen muutos asettaa lisäpaineita keskuspankeille ja hallituksille, jotka ovat jääneet kiven ja kovan paikan väliin inflaation ja julkisen talouden kestävyyden jongleerauksessa, ekonomistit myöntävät.

BNP Paribas ennusti torstaina antamassaan muistiossa, että nopeampi pyrkimys hiilidioksidipäästöjen vähentämiseen, julkisten menojen ja velan lisääminen, globalisaation voimakkaammat vastatuulet ja korkeammat inflaatiopaineet olisivat pysyvä teema.

"Tämä tausta antaa keskuspankeille haastavamman ympäristön harjoittaa politiikkaa ja pitää inflaatio tavoitteessa, mikä ei ainoastaan ​​heikennä niiden kykyä sitoutua tiettyyn politiikkaan, vaan tekee politiikan virheistä todennäköisempiä", BNP Paribasin vanhempi eurooppalainen ekonomisti Spyros Andreopoulos sanoi. .

Hän totesi myös, että korkojen nostaminen inflaation hillitsemiseksi vaikeuttaa lopulta finanssiviranomaisten elämää.

”Vaikka tämä ei ole välitön huolenaihe, ei vähiten siksi, että hallitukset ovat yleisesti pidentäneet velkojensa keskimääräistä maturiteettia matalan koron vuosina, korkeampi korkoympäristö voi muuttaa myös finanssilaskentaa. Lopulta velan kestävyyttä koskevat huolet voivat nousta uudelleen esiin", Andreopoulos sanoi.

Alhainen inflaatio koko euroalueen lähihistorian aikana merkitsi sitä, että Euroopan keskuspankki ei koskaan joutunut valitsemaan julkisen talouden kestävyyden ja inflaatiotavoitteiden välillä, koska alhainen inflaatio edellytti julkisen talouden kestävyyttä edistävää elvyttävää rahapolitiikkaa.

"Poliittisesti EKP pystyi - mielestämme vakuuttavasti - torjumaan syytökset siitä, että se auttoi hallituksia osoittamalla alhaista inflaatiota", Andreopoulos sanoi.

"Tällä kertaa EKP:n on tiukennettava politiikkaa inflaation hillitsemiseksi vieläkin korkeamman julkisen velan taustalla, joka on pandemian perintö ja jatkuvat paineet julkiseen kukkaroon."