(Bloomberg) – Venäjä yrittää päästä eroon itse aiheutetusta talouskriisistä, joka uhkasi aiheuttaa presidentti Vladimir Putinin yli kaksi vuosikymmentä kestäneen hallinnon syvimmän laman.
Useimmat luetut Bloombergilta
Myrskyisä hyödykevienti ohjasi pääomaa hallituksen ja yritysten kassaan, ruokkien yritysten investointien nousua, joka oli ennennäkemätön aikaisempien taloudellisten supistumien aikana ja osoittautui ratkaisevan tärkeäksi sotatoimien tehostamiselle Ukrainan hyökkäyksen jälkeisenä vuonna.
Isot ja pienet yritykset käyttivät korvaamaan ulkomaisia laitteita ja ohjelmistoja tai kanavoivat rahaa uusien toimitusketjujen rakentamiseen päästäkseen vaihtoehtoisille markkinoille. Bloomberg Economicsin mukaan Venäjä näki alustavien ennusteidensa jopa 20 prosentin investointien supistumisen vuonna 6 sen sijaan 2022 prosenttia.
Mutta aivan kuten viennin tiukemmat rajoitukset tukahduttavat Kremlin tulot, tulevaisuus on myös paljon vaarallisempi investoinneille. Vaikka keskuspankki ja Venäjän talousministeriö ennustavat vakauden ajanjaksoa tai vain pientä laskua, Bloomberg Economics ennustaa käyttöomaisuusinvestointien supistuvan 5 % vuonna 2023, mikä vaikeuttaa merkittävästi taloutta, jonka odotetaan supistuvan 1.5 %.
Yritysten tulosten lasku ja pakotteiden aiheuttamat paineet pysäyttävät vauhdin ja lisäävät epävarmuutta, joka todennäköisesti johtaa menojen laskuun, vaikkakin pienempään mittakaavaan kuin alun perin vuodelle 2022 ennustettiin, Moskovan Finamin ekonomisti Olga Belenkayan mukaan.
"Näyttää siltä, että valtion ja valtion yritysten tukemat investoinnit voivat lisääntyä edelleen, mutta yksityisen sektorin investoinnit ovat laskemassa", hän sanoi.
Sijoita selviytyäksesi
Viime vuoden joustavuus oli selviytymiskysymys yrityksille, joiden oli nyt kestettävä se, mitä keskuspankki kutsuu "rakenteelliseksi muutokseksi" sanktioiden piirittämässä taloudessa. Venäjän keskuspankki on sanonut, että valtaosa yrityksistä joko lisäsi investointeja tai piti ne ennallaan vuonna 2022.
Tämä auttaa selittämään, miksi tuotanto supistui vain 2 prosenttia, mikä on kaukana helmikuun lopun hyökkäyksen välittömässä jälkimainingeissa ennustetusta talouden romahduksesta.
Mitä Bloomberg Economics sanoo
”Venäjän taantuma on erilainen kuin mikään ennen sitä. Tyypillisen laskusuhdanteen aikana eniten iskevät yksityiset investoinnit, kun taas kotitalouksien kulutus vähenee vähemmän. Ei tällä kertaa. Arvioimme tämän poikkeavuuden katoavan vuonna 2023, koska suuri epävarmuus ja Venäjän liiketoiminnan riskit vähentävät investointeja.
– Alexander Isakov, Venäjän taloustieteilijä. Saat lisätietoja napsauttamalla tätä
Venäjän yrittäessä selviytyä pakotteiden aiheuttamasta pulasta syntyi uusia yksityisiä yrityksiä, joista monet tukivat valtion lainoja tai tukia.
Pihkovan alueella Länsi-Venäjällä tehtaan odotetaan purkavan teollisuusakkuja korvatakseen tuontia. Tšuvashiassa Volgan varrella käynnistetty kemianyritys suunnittelee valmistavansa vetyperoksidia sellaisina määrinä, että sen pitäisi vastata kotimaan kysyntään. Moskovan lähellä alettiin valmistaa hydraulilaitteita ja lääkkeitä.
Maria Romanovskaja on yksi yrittäjistä, jotka nyt odottavat valtion tuen toteutumista investoituaan viime vuonna omat rahansa kosmetiikkavalmistajan perustamiseen länsimaisten merkkien vauhdin jälkeen. Hän haki hallitukselta rahoitusta ja aikoi investoida tilojen rakentamiseen ja siirtyä sopimustuotannosta kehittääkseen oman täyden puoliautomaattisen tuotantolinjansa.
"Tätä varten oli varattu valtava määrä rahaa", hän sanoi. "Olimme oikeutettuja kahteen valtion tukiohjelmaan ja haimme yhtä."
Monen tuonnin katoamisesta on tullut yksi Venäjän sota-ajan taloutta vääntävistä voimista, mikä ajaa vähemmän kehittyneeseen teknologiaan perustuvaa kasvua kohti sitä, mitä sen keskuspankki kutsui "käänteiseksi teollistumiseksi".
Ja rahat, joita hallitus ja yritykset nyt vuodattavat talouteen, heijastelee myös sitä, kuinka kiireesti on kehitettävä uutta infrastruktuuria kaupankäynnille sen jälkeen, kun Venäjä joutui käytännössä luopumaan reiteistä länsimarkkinoille, joiden rakentaminen maksoi aikoinaan satoja miljardeja dollareita.
Luopuminen Venäjän perinteisistä asiakkaista merkitsi sitä, että kaasujätti Gazprom PJSC:n kaltaiset joutuivat kaksinkertaistamaan investointiohjelmansa ja aikomaan nostaa pääomamenot ennätystasolle vuonna 2023 rahoittaakseen viennin suuntaamisen uudelleen itään.
Investointitapaus
"Tämän trendin pitäisi tukea kiinteitä investointeja tulevina vuosina", sanoi Tatiana Orlova Oxford Economicsista.
Se oli samanlainen peruste, joka sai öljyntuottajat käyttämään rahaa kuljetusinfrastruktuuriin ja tankkereihin. Raaka-aineiden korkeiden hintojen valtavaan yllätyksiin tarttuneen kaivossektorista tuli viime vuonna suurin investointien veturi.
Severstal PJSC, yksi Venäjän suurimmista teräksenvalmistajista, piti investoinnit lähes ennallaan ja siirsi investointeja pois hankkeista, jotka olivat vaarassa katkaista laitetoimituksia tai rajoittaa vientiä.
Tänä vuonna Severstal kehittää myös kotimaista tietotekniikkaa metalliteollisuuden ja siihen liittyvien alojen käyttöön. Valtion lainanantajat, kuten VTB Bank PJSC ja Russian Agricultural Bank, investoivat vastaavasti korvatakseen ulkomaisia ohjelmistoja paikallisilla ratkaisuilla.
Käteisen runsaus tarkoittaa, että pääomaa tulee pitkään investointeja kaipaavien sektoreiden saataville. Pelkästään valtion edullisin lainojen ohjelman tavoitteena on tarjota noin 300 miljardia ruplaa (4.3 miljardia dollaria) pienille ja keskisuurille yrityksille.
Mitä seuraavaksi
Taloudellisen eristyneisyyden kustannukset kuitenkin vain kasvavat ajan myötä, ja on todennäköistä, että Venäjä vaihtaa omavaraisuutta kalliimpiin ja huonolaatuisempiin tuotteisiin.
Ja useimmat yritykset keskittyvät nyt enemmän selviytymiseen kuin kehitykseen. Venäjän keskuspankin tekemän tutkimuksen mukaan pienistä ja keskisuurista yrityksistä vain joka neljäs yritys valmistautuu lisäämään investointeja edelleen. Suurille yrityksille kolmasosa on valmis tekemään niin.
Silti monien yritysten valinta on tyytyä toistaiseksi.
Sergei Jantšukov, jonka Mangazeya-ryhmä kattaa yrityksiä kaivostoiminnasta kiinteistökehitykseen, sanoo, että sen menosuunnitelmat pysyvät oikeilla jäljillä.
Kultadivisioonasta vastaava tiimi kokoontui useita kertoja viime vuoden aikana käydäkseen läpi tulevia riskejä ja skenaarioita. Heidän johtopäätöksensä oli, että "on välttämätöntä siirtyä eteenpäin" ja investoida tulevaisuuteen, hän sanoi.
"Vaikeat ajat menevät ohi, kun taas projektit jäävät - ne ovat pitkäaikaisia, joten emme lopeta mitään", hän sanoi.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html