Vähittäiskaupan odottavaa taantumaa ruokkii inflaatio ja pysähtyneisyyden siemenet

Kun kaikki odottavat kuluttajahintaindeksin (CPI) julkistamista tiistaina 12. huhtikuuta, vähittäiskaupan vuoristorataa seuraajat ovat kiinnittyneet hitaasti mäkeä nousevaan junaan, kun vähittäiskaupan johtajat ihmettelevät seuraavaa käyrää ja laskun pohjaa. Lasinaluset voidaan (tai ei) mallintaa Coney Islandin syklonista, mutta matka ja jännitys on ehdottomasti leikattu samasta kankaasta.

Robert Frost naulasi sen kirjoittaessaan: ”Jotkut sanovat, että maailma päättyy tuleen, toiset sanovat jään. Sen mukaan, mitä olen maistanut halusta, pidän tulta kannattajien puolella." Frostin yhteydessä vähittäiskauppa ei tarkalleen tiedä, kuinka heidän kuluttajansa pärjäävät, kun he kohtaavat räjähdysmäisen hinnannousun. Onko vuosi 2022 tulta vai jääkö se? Ehkä ennustavat indeksit (kuten CPI) kertovat tarinan.

Federal Reserve (Fed) katsoo mieluummin henkilökohtaisten kulutusmenojen indeksiä (PCE). Seuraava järkytys saapuu kuluttajahintaindeksinä (CPI) julkaistaan, ja se ei todennäköisesti ole houkutteleva. Kuluttajahintaindeksi mittaa omavaraisia ​​menoja, kun taas PCE mittaa tavaroiden ja palveluiden muutosta. Edellisen PCE-raportin mukaan inflaatio oli 6.4 % 12 kuukauden aikana (mukaan lukien päivittäistavarat ja kaasu). Tämä oli suurin vuotuinen inflaatiohyppy sitten tammikuun 1982 ja selkeä osoitus siitä, että hinnoittelu on nousussa ja valmis riistäytymään hallinnasta.

Keskityen hetkeksi muotiin, suurin osa nykyisestä vähittäiskaupan keskustelusta yrittää välttää inflaation ongelman. Konferenssit ja keskustelut pyörivät ympäristön, kestävän kehityksen, sähköisen kaupankäynnin, toimitusketjun tai Ukrainan ympärillä. Yleisesti ottaen vähittäiskaupan vuorovaikutus on tällä hetkellä suhteellisen rauhallista, mutta tilanne saattaa muuttua, koska paluu konkurssikujalle saattaa olla mutkalla. Varmasti rahoitusmarkkinat ovat huolissaan vähittäiskaupan mahdollisesta taantumasta, vaikka XRT-vähittäiskauppaindeksi on pudonnut noin 16 % tähän mennessä. Tuotteiden tarjontapuoli jatkaa iskemistä vähittäiskaupan vilkkuvien valojen vilkkuessa raivokkaasti. Nolla-COVID-Kiinassa on lukituksia, jotka viivästyttävät toimituksia Yhdysvaltoihin ja ruuhka jatkuu Kalifornian telakoilla. Lisäksi on mahdollista, että toinen longshoreman-lakko kesäkuun lopussa voi lamauttaa 29 länsirannikon satamaa, jos Pacific Maritime Associationin (PMA) ja kansainvälisen Longshoreman and Warehouse Unionin (ILWU) väliset neuvottelut epäonnistuvat. Myös muodin raaka-aineiden hinnat jatkavat nousuaan – olipa kyse puuvillasta (joka on yli kaksinkertaistunut viimeisen kahden vuoden aikana) tai polyesterin (joka on peräisin öljystä). Asiaa pahentaa se, että liittovaltion hallitus on valmis tarkistamaan Xinjian-tuotteita rajoilla, ja entisen presidentin Trumpin Kiina-tullit ovat edelleen voimassa – mikä lisää painetta vähittäiskauppiaille, jotka yrittävät harjoittaa liiketoimintaa jatkuvasti nousevien kustannusten edessä.

Joka tapauksessa vähittäishinnat (varmasti) nousevat, ja inflaatio jatkuu todennäköisesti pitkälle vuoteen 2023. Kuluttajahinnat eivät voi palata COVIDia edeltäneeseen aikaan, ja sananlasku lähtee siitä eteenpäin - hintojen noustessa kasvaa, myynti laskee ja työpaikat lopulta katoavat.

Entinen Federal Reserve -johtaja Alan Greenspan käytti uskottavaa teoriaa talouden tilan mittaamisesta (taantuman tai elpymisen aikana). Hän kohdistai miesten alusvaatteiden myynnin MUI:n (Men's Underwear Index) oppaana ja uskoi melko tarkasti, että kun talous stressaantuu, kuluttajat ovat hitaita ostamaan perustuotteita, kuten miesten alusvaatteita. Muut analyytikot saattavat tarkastella erilaisia ​​inflaatio- tai elpymisoppaita, mutta totuus kertoo meille, että vähittäiskauppa on yleensä ensimmäinen, joka suuntaa taantumaan, ja ensimmäinen, joka lähtee siitä ulos.

Mahdollisen taantuman käsitettä ajatellen analyytikot puhuvat mielellään käänteisistä tuottokäyristä, mutta se pelottaa joitain ihmisiä pois – koska se kuulostaa liian monimutkaiselta. Yksinkertaisesti sanottuna, kun kahden vuoden valtionkassan tuotto on korkeampi kuin kymmenen vuoden korko, sijoittajat uskovat, että lyhyen aikavälin ongelmia on tulossa. Muut lamanseuraajat keskittyvät kaasun hintaan, sillä auton tankkaus vie todellista rahaa ihmisten taskuista ja jättää vähemmän rahaa muihin kulutustavaroihin. Suositussa Ford F-150 -lava-autossa (esimerkiksi) on 26 gallonan kaasusäiliö. Vuosi sitten kaasun kansallinen keskiarvo oli 2.86 dollaria gallonalta ja tänään 4.11 dollaria. Tämä tarkoittaa, että kuorma-auton täyttäminen maksoi viime vuonna 74.36 dollaria ja tänään 106.86 dollaria. Ero on 32.50 dollaria tai 44 % enemmän täydestä kaasusäiliöstä. Ilmeisesti tämä on tuskallista niille, jotka ajavat töihin joka päivä.

Hallitus hälyttää inflaatiosta, mutta (syvällä sisimmässään) he myös ymmärtävät, että heidän varhainen COVID-talouspolitiikkansa oli luultavasti liian aggressiivista ja auttoi syttymään inflaatiopaloon. Selvästikin hallintoa varoittivat entinen valtiovarainministeri Larry Summers, joka sanoi jälkikäteen Harvard Gazettelle: ”Meillä oli talous, jossa tulot olivat vajaat 50 miljardia dollaria kuukaudessa pandemian vuoksi, ja me panimme 150 miljardia dollaria. 200 miljardiin dollariin kuukaudessa tuohon talouteen. Ei ehkä ole yllättävää, että se on johtanut kysynnän ylivuotoon, mikä on synnyttänyt inflaatiota.

Hallituksen puhuessa (Washington DC:ssä kukoistava ammattikieltä) sana "transitory" on ilmeisesti kielletty virallisesta taloussanakirjasta. Fedin olisi luultavasti pitänyt toimia aikaisemmin hillitäkseen inflaatiota, mutta niin ei tapahtunut, joten nyt edessämme on nopea ja jyrkkä koronnosto. Samalla kun he yrittävät korjata rahakonetta, hallitus voisi myös edetä hieman nopeammin uudistaakseen kauppaohjelmia, jotka alentaisivat kustannuksia, kuten yleinen tullietuusjärjestelmä (GSP) ja sekalaiset tariffilaskut (MTB:t), jotka ovat olleet pysähdyksissä Bidenin hallinnon ensimmäisestä päivästä lähtien.

Kaikkien näiden ongelmien lisäksi on myös uhkaava huoli stagflation, joka on Fedin pahin painajainen, koska heidän arsenaalissaan olevat työkalut toimivat usein ongelman vastaisesti. Stagflaatiota syntyy, kun palkat eivät pysy inflaation tahdissa ja työttömyys jatkuu. Talous kiertää ongelmaa juuri nyt, koska työttömyys on alhainen, mutta jos inflaatio pysyy korkeana ja vähittäismyynti alkaa laskea, työttömyysluvut kasvavat. Jos Fed laskee korkoa torjuakseen työttömyyttä, inflaatio kiihtyy jälleen ja siksi tämä on niin vaikeaa.

Kaikkia inflaatiomittareita tarkasteltaessa on selvää, että jotkut analyytikot pitävät parempana PCE:tä ja toiset kuluttajahintaindeksiä. Alan Greenspan piti MUI:sta. Ehkä paras indeksi kaikista – se, mitä jokainen yksilö omin käsin tuntee ja näkee omin silmin. Jotkut voisivat antaa sille nimen, kuten Lemon Index (LEMIX), koska se on yksilöllinen vaihtoehto, jonka voit valmistaa itse. Hieman kuvitteellisena esimerkkinä Manhattanilla on hedelmäkoju, jota johtaa mies, jonka hiukset on sidottu solmuun pään yläosassa, ja jotkut asiakkaat saattavat kutsua häntä nimellä "Manbun". Hän pyörittää yksinkertaista hedelmien ja vihannesten vähittäismyyntiä, mutta on varsin taitava tuotteiden niputtamiseksi alentaakseen hintoja tai (vähittäiskaupan kansankielellä) hän käyttää "Kutistuminen"

Vuosi sitten Manbun myi kirkkaankeltaisia ​​sitruunoita 4 sitruunalla dollarilla (25 senttiä kappale) tai 50 sentillä kappaleelta – jos tarvitsisi ostaa vain yhden.

Kolme kuukautta sitten Manbun muutti hinnan 3 sitruunaan dollarilla (33 senttiä kukin) tai 50 senttiin kukin – jos tarvitsisi ostaa vain yhden.

Eilen hän laskutti 50 senttiä sitruunasta – ilman niputtamista.

Tyypillisessä New Yorkin vaihtokeskuksessa keskustelu saattoi kuulostaa tältä: "hei Manbun – tuplasit sitruunoiden hinnan vain vuodessa."

Manbun ehkä vastasi: "Minun sitruunani ovat edelleen 50 senttiä kappale ja voit ostaa sitruunasi jostain muualta."

Et voi voittaa häviämällä New Yorkissa, mutta yksi asia on selvä – hinnat nousevat, inflaatio on täällä jäädäkseen ja kaikki toivovat välttävänsä taantuman.