Viimeaikainen markkinoiden epävakaus voi saada kenen tahansa vatsan levottomaksi. Jotkut ravintolavarastot saattavat kuitenkin olla valmiita syötäväksi.
Ravintoloilla on ollut vaikeat kolme vuotta. Ensimmäinen Covid-19 esti ihmisiä vierailemasta suosikkiravintoloissaan, kun taas stop-start paluu normaaliin elämään on estänyt liikenteen palautumisen normaaliksi. Ja juuri silloin, kun kaikki kääntyi nousuun, hallitsematon ruokainflaatio – yhdistettynä jakelukuljettajien ja muun henkilöstön pulaan – on osunut voittomarginaaliin. Nyt ravintoloiden on taisteltava hidastuvan kasvun ja ehkä taantuma, jotain, joka on aiheuttanut
S&P 500 Ravintolat -alaindeksi
pudota 17 % tänä vuonna toistaiseksi
S&P 500.
Vaikka perustekijät näyttävätkin surkeilta, ravintolaosakkeet ovat alkaneet näyttää elonmerkkejä. Vietettyään suurimman osan vuodesta alle 50 päivän liukuvan keskiarvon, he ovat nousseet selvästi tämän tason yläpuolelle, kiitos 7 %:n nousun viimeisen kuukauden aikana. Heitä johtivat osakkeet, kuten
Starbucks
(ticker: SBUX),
Wendy
(WEN) ja
McDonald
'S
(MCD). Jopa
Domino's Pizza
(DPZ), joka laski 1.3 % jälkeen vapauttaa pettymys tuotot viime torstaina on edelleen selvästi yli 50 päivän liukuvan keskiarvon.
Ravintolakäyntitietoja keräävä Placer.ai toteaa, että liikenne kaikentyyppisissä ravintoloissa on hidastunut, mikä on järkevää talouskasvun hidastuessa. Jopa nopeasti kasvavat ketjut, kuten McDonald's, jossa käyntimäärät nousivat 16.7 % viime kuussa, ja
Chipotle Mexican Grill
(CMG), jossa ne nousivat 14.6 %, ovat nähneet vauhdin hidastuvan.
Goldman Sachsin analyytikko Jared Garber myönsi ravintoloiden kulutuksen hidastumisen, joka huomauttaa, että talouskasvun hidastuminen saa ihmiset olemaan varovaisempia kulujensa suhteen. Jos taantuma tulee, se olisi erityisen huono uutinen täyden palvelun ravintoloiden kannalta. Ravintolat ovat tyypillisesti säilyttäneet lompakkoosuutensa päivittäistavarakauppoihin verrattuna jopa taantuman aikana – Covid-pandemiaa lukuun ottamatta. Mutta pikaruoka on kestänyt paljon paremmin.
Hidastuvan kasvun ympäristössä
Yum! Brands
(YUM) näyttää erityisen houkuttelevalta. Kentucky Fried Chickenin ja Taco Bellin omistaja tarjoaa halvempaa ruokaa kuluttajille, jotka saattavat haluta kauppaa alaspäin, mutta myös kasvavat suhteellisen nopeasti. Se voi saada vauhtia myös Kiinalta, joka yrittää käynnistää taloutensa uudelleen useiden vuosien jälkeen Covid-lukitukset.
Yum näyttää myös halvalta verrattuna McDonald'siin, Garber sanoo. Historiallisesti Yum on käynyt kauppaa 1.1-kertaisella McDonald'sin yrityksen arvon suhde tulokseen ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja – tai lyhyesti EV-to-ebitda –, mutta nykyään kauppa käy pienellä alennuksella. Palaaminen historialliseen palkkioonsa nostaisi Yumin noin 135 dollaria osakkeelta, Garber kirjoittaa, 13 % enemmän kuin perjantaina. Garber päivitti Yumin ostamaan myynnistä 18. heinäkuuta.
Ensin Yumin on kuitenkin selviydyttävä tuloista, jotka erääntyvät 3. elokuuta. Yrityksen odotetaan raportoivan 1.10 dollarin osakekohtaisen voiton 1.16 dollarista 16.5 miljardin dollarin myynnistä. Venäjältä lähteminen on ollut hidasta, mutta osake näyttää olevan valmis juoksemaan. Sen osakkeet ovat hieman alle 200 päivän liukuvan keskiarvon, toteaa MKM Partnersin tekninen analyytikko JC O'Hara, ja onnistunut murto tämän tason yläpuolelle saattaa saada osakkeen tavoitteeksi 134 dollaria.
Jos se voi voittaa tulot, odota Yumin pääsevän sinne ennemmin tai myöhemmin.
Kirjoittaa Ben Levisohn klo [sähköposti suojattu]