Restaurant Brands Internationalin kassavirta lisää sen osinkotuoton turvallisuutta

Yhteenveto joulukuun valinnoista

Hintatuottoperusteella mitattuna turvallisin osinkotuoton malliportfolio (+3.4 %) ylitti S&P 500:n (-2.4 %) 5.8 % 22-2021 välisenä aikana. Kokonaistuoton perusteella Model Portfolio ( +18 %) ylitti S&P 2022:n (-3.5 %) 500 % samaan aikaan. Parhaiten menestyneet suuret yhtiöt nousivat 2.4 % ja parhaiten menestyneet pienyhtiöt 5.9 %. Kaiken kaikkiaan 15 6:stä turvallisimmista osinkotuottoosakkeista menestyi vertailuindeksiään paremmin (S&P 18 ja Russell 20) 500-2000.

Tämä mallisalkku sisältää vain osakkeita, jotka ansaitsevat houkuttelevan tai erittäin houkuttelevan luokituksen, joilla on positiivinen vapaa kassavirta ja taloudelliset tulot ja jotka tarjoavat yli 3%: n osinkotuottoa. Yritykset, joilla on vahva vapaa kassavirta, tarjoavat korkeampilaatuisia ja turvallisempia osinkotuottoja, koska tiedän, että heillä on rahaa tukea osinkoa. Mielestäni tämä salku tarjoaa ainutlaatuisen hyvin turvatarkastetun osakekokonaisuuden, joka voi auttaa asiakkaita menestymään paremmin.

Tammikuun suosituskanta: Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) on tammikuun turvallisin osinkotuottomallisalkun osa.

Tim Hortonsin oston jälkeen ja ennen COVID-19-pandemiaa Restaurant Brands International kasvatti liikevaihtoa ja nettoliikevoittoa verojen jälkeen (NOPAT) 8 % ja 12 % vuositasolla vuosina 2015–2019. Restaurant Brands Internationalin NOPAT marginaalit ovat nousseet vuoden 26 2015 prosentista 28 prosenttiin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana (TTM). Sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on samaan aikaan noussut 5 prosentista 8 prosenttiin.

Kuva 1: Restaurant Brands Internationalin NOPAT vuodesta 2015

Ilmainen kassavirta ylittää osingonmaksun

Restaurant Brands Internationalin liiketoiminta tuottaa merkittävää vapaata kassavirtaa (FCF) osingonmaksun tueksi. Yhtiö on maksanut osinkoa joka vuosi vuodesta 2014 lähtien ja nostanut osinkoaan 0.62 dollarista/osake vuonna 2016 2.08 dollariin/osake vuonna 2020. Nykyinen säännöllinen neljännesvuosittainen osinko antaa vuositasolla 3.9 %:n osinkotuoton.

Vuodesta 2016 lähtien Restaurant Brands Internationalin kumulatiivinen FCF ylittää helposti säännölliset osingonmaksunsa. Vuodesta 2016 vuoteen 2020 Restaurant Brands International tuotti 6.7 miljardia dollaria (39 % nykyisestä markkina-arvosta) FCF:ssä ja maksoi 3.8 miljardia dollaria osinkoina kuvan 2 mukaisesti. TTM:n aikana yritys tuotti 1.5 miljardia dollaria FCF:ää ja maksoi 973 miljoonaa dollaria osinkona.

Kuva 2: Restaurant Brands International's FCF vs. osingot vuodesta 2016

Yritykset, joilla on vahva FCF, tarjoavat laadukkaampia osinkotuottoja, koska tiedän, että yrityksellä on rahaa osingonsa tueksi. Toisaalta osinkoihin yrityksiltä, ​​joilla on matala tai negatiivinen FCF, ei voida luottaa niin paljon, koska yritys ei ehkä pysty ylläpitämään osinkojen maksamista.

Restaurant Brands International on aliarvostettu

Nykyisellä hinnallaan 55 dollaria/osake Restaurant Brands Internationalin hinta-taloudellinen kirjanpitoarvo (PEBV) on 0.7. Tämä suhde tarkoittaa, että markkinat odottavat Restaurant Brands Internationalin NOPATin laskevan pysyvästi 30 %. Tämä odotus vaikuttaa liian pessimistiseltä, kun otetaan huomioon, että Restaurant Brands International kasvatti NOPAT-arvoa 12 prosenttia vuosittain vuosina 2015–2019 ennen pandemiaa, ja voitot ovat elpyneet TTM:ään verrattuna.

Vaikka Restaurant Brands International säilyttää TTM NOPAT -marginaalinsa 28 % (vs. 5 vuoden keskiarvo 32 %) ja yrityksen NOPAT kasvaa vain 3 % vuosittain seuraavan vuosikymmenen aikana, osakkeen arvo on tänään 77 dollaria/osake – 40% ylöspäin. Katso matematiikka tämän käänteisen DCF-skenaarion takana. Tässä skenaariossa Restaurant Brands Internationalin NOPAT vuonna 2030 on vain 4 % vuoden 2019 tason yläpuolella. Jos yritys kasvattaa NOPATia paremmin historiallisten kasvuvauhtien mukaisesti, osakkeella on vielä enemmän nousua.

My Firmin Robo-Analyst -teknologian kriittisiä yksityiskohtia löytyy taloudellisista arkistoista

Alla on tarkemmat tiedot säädöistä, joita teen Restaurant Brands Internationalin 10-K:n ja 10-Q:n Robo-Analyytin havaintojen perusteella:

Tuloslaskelma: Tein 1.3 miljardia dollaria oikaisuja, joiden nettovaikutus oli 821 miljoonan dollarin ei-toimintakulujen poistaminen (17 % liikevaihdosta). Katso kaikki Restaurant Brands Internationalin tuloslaskelmaan tehdyt oikaisut täältä.

Tase: Tein 5.4 miljardin dollarin oikaisuja laskeakseni sijoitetun pääoman, ja nettovähennys oli 766 miljoonaa dollaria. Merkittävin oikaisu oli 2.8 miljardia dollaria (12 % raportoidusta nettovarallisuudesta) laskennallisiin verosaamisiin. Katso kaikki Restaurant Brands Internationalin taseeseen tehdyt muutokset täältä.

Arvostus: Tein 18.6 miljardia dollaria oikaisuja, joiden nettovaikutus laski osakkeenomistajien arvoa 15.2 miljardilla dollarilla. Kokonaisvelan lisäksi yksi merkittävimmistä osakkeenomistajien arvon muutoksista oli 1.7 miljardin dollarin ylimääräinen käteisvara. Tämä oikaisu on 10 % Restaurant Brands Internationalin markkina-arvosta. Katso kaikki Restaurant Brands Internationalin arvonmuutokset täältä.

Ilmoittaminen: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler eivät saa korvausta kirjoittaakseen tietystä aiheesta, tyyliä tai teemaa.