Renaultin Venäjän kriisi saattaa vihdoin pakottaa Nissan Alliancen toimintaan

If Renault on pakko luovuttaa Venäjän omaisuutensa takaisin Putinin hallitukselle, tämä ei välttämättä olisi lamauttava taloudellinen isku, mutta sen on kipeästi löydettävä kumppani liittoutumaan tai fuusioitumiseen, koska sen sidos Nissaniin näyttää ruuhkautuvan.

Nissan on pitkään uskonut, että liitto Renaultin kanssa on epätasapainoinen, koska ranskalaisella yhtiöllä ja sen hallitusmestareilla on suurin osa vallasta. Pahoinpidellyt Renaultin tulevaisuudennäkymät ovat saaneet sen Venäjän toimintaan kohdistuneen iskun seurauksena saattaa vihdoin saada tämän väitteen päähän.

Mercedes Tähtien ja kiinalaista Zhejiang Geely Holding Groupia ehdotetaan mahdollisiksi kumppaneiksi, jos liitto vihdoin hengittää. Sijoittajien mukaan Renault tarvitsee aktiivisen kumppanin pysyäkseen kilpailukykyisenä globaalissa autoteollisuudessa, joka on tällä hetkellä myrskyisä koronaviruspandemian, puolijohde- ja toimitusketjun kriisin sekä sähköautojen vallankumouksen jälkivaikutusten seurauksena.

Mutta koska Renaultin strateginen suunnitelma vaatii keskittymistä suuremman voiton tuottavaan myyntiin ja vähemmän halvalla myymistä ja korkealle pinoamista, Venäjän markkinoilta jättäminen saattaa olla järkevä vaihtoehto. Se on sairas tuuli, joka ei puhalla kenellekään hyvää.

Viime kuun lopulla Renault ilmoitti ilmeisesti vastahakoisesti keskeyttävänsä Venäjän liiketoimintansa ja arvioivansa osuuttaan AvtoVAZ:ista Venäjän hyökkäyksen vuoksi Ukrainaan. Renault päätti alun perin käynnistää tuotannon uudelleen AvtoVAZ-tehtaissaan, mutta joutui perääntymään, kun muut länsimaiset pakotteisiin osallistuneet hallitukset protestoivat. Sitäkin noloa on, että Ranska hallitsee Renaultia 15 prosentin osuudellaan.

Renault sanoi AvtoVAZ-ongelman vuoksi leikkaavansa tämän vuoden voitto- ja kassavirtaennustettaan ja harkitsee 2.42 miljardin dollarin alaskirjausta heijastaakseen toiminnan keskeyttämisestä Venäjällä aiheutuvia kustannuksia.

Reuters Breaking Viewsin analyytikot olettivat, että tämä merkitsi päätöstä vetäytyä.

"Renault peruuttaa Venäjältä, ja sen konepellissä on 2.2 miljardin euron lommo. Ranskalaisen autonvalmistajan irtautuminen, johon liittyy sen maahan tehtyjen investointien lähes täydellinen alaskirjaus, vie aikaa taaksepäin toimitusjohtaja Luca de Meon strategisessa käännekohdassa vuosia kestäneiden tappioiden ja konfliktien jälkeen japanilaisen kumppanin Nissan Motorin kanssa. Mutta vaihtoehto - pysyä paikallaan - oli synkkä. Renault olisi mukulannut autoja ilman tärkeitä tuontikomponentteja. Se olisi silloin yrittänyt myydä niitä talouteen, jonka on määrä supistua 10 prosenttia tai enemmän tänä vuonna”, Breaking Views sanoi.

Renault tuotti 10 % liikevaihdostaan ​​ja noin 12 % liikevoittomarginaalistaan ​​Venäjältä vuonna 2021. Renault on omistanut 51 % AvtoVAZ:ista vuodesta 2016, samoin kuin Rostec State, Venäjän valtion omistama yhtiö, jota johtaa Sergei Chemezov.

Ranskalaisen autokonsulttiyrityksen Inovevin mukaan Renault myi siellä vuonna 500,000 lähes 2021 358,000 ajoneuvoa, joista 135,000 XNUMX Ladaa ja XNUMX XNUMX Renault-merkkistä autoa, pääasiassa Dacia-arvoyhtiölleen.

De Meo käynnisti viime vuonna elvytysohjelman nimeltä "Renaulution", jonka tavoitteena on tuoda markkinoille 24 uutta ajoneuvoa vuoteen 2025 mennessä ja enemmän sähköautoja. Renault raportoi vuotuisen voiton ensimmäistä kertaa kolmeen vuoteen vuodelle 3 ja sanoi pyrkivänsä parantamaan liikevoittomarginaalia 2021 prosenttiin tai parempaan tänä vuonna.

Frank Schwope, Norddeutsche Landesbank Girozentralen analyytikko, sanoi, että AvtoVAZ-voitoilla on vain vähäinen rooli Renaultille ja Nissan-liittouma on tärkeämpi, mutta se on ollut vaikeuksissa vuosia.

”Renault on yhdessä viime vuosikymmenien pahimmista kriiseistä, eikä auttavaa kumppania ole näköpiirissä. Renault on vaarassa jäädä jälkeen autoteollisuuden häiriön seurauksena. Uusi Renault-paradigma "arvo yli volyymin" on todennäköisesti vaikea toteuttaa massavalmistajalle, Schwope sanoi.

”(Renault) tarvitsee kipeästi luotettavia kumppaneita – olipa kyseessä sitten allianssi tai fuusio. Vaihtoehtoina voisivat olla Daimler, joka omistaa edelleen 3.1 prosenttia Renaultista, tai Stellantis, Schwope sanoi.

Stellantis perustettiin hieman yli vuosi sitten, ja se yhdistää muun muassa Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS ja Alfa Romeo. Renault oli lähellä fuusiota Fiat Chrysler Automobilesin (FCA) kanssa, mutta neuvottelut romahtivat vuonna 2019, koska Ranskan hallitus käytti veto-oikeuttaan.

Professori Ferdinand Dudenhoeffer, CAR:n johtaja Duisbergissä, Saksassa, sanoi, että Renaultin olisi pitänyt omaksua FCA ja se kohtaa nyt tehokkaamman, paremmin kapitalisoidun kilpailun.

”Suurella kilpailijalla Stellantisilla on huomattavasti paremmat kustannukset, huomattavasti uudemmat mallit, huomattavasti korkeammat mittakaavat. Tärkeillä markkinoillaan Renaultilla on Stellantis pääkilpailijana… ja tämän kilpailun menettämisen riski on erittäin suuri. Vain yksi numero: ilman Venäjää Renaultilla on edelleen 2.2 miljoonaa myyntiä ja se volyymimarkkinoilla. Stellantisilla on 6 miljoonaa ja se on nyt erittäin kannattava, Dudenhoeffer sanoi.

"Venäjän entisen presidentin Gorbatšovin viisaus oli "Myöhästynyt saa elämän rangaistuksen". Ja Renault tuli liian myöhään, koska se olisi voinut mennä tulevaisuuteen FiatChryslerin kanssa. Nissan itsessään on heikko ja kahdella heikolla tulee olemaan erittäin, erittäin vaikea aika automarkkinoilla seuraavien 10 vuoden aikana vaadittavien suurten investointien vuoksi”, hän sanoi.

Sijoitustutkija Jefferies on samaa mieltä siitä, että Venäjän ongelman pitäisi saada uusi tarkastelu sen strategiaan, olipa se sitten Nissanin kanssa tai ehkä uusi kiinalaisen Geelyn kanssa. Mullistus herättää kysymyksiä Renaultin pitkän aikavälin näkymistä.

"Viimeaikaisen kehityksen pitäisi herättää huolta Renaultin merkityksestä autoteollisuuden muutoksessa ja nykyisten tai uusien liittoutumien paremmasta hyödyntämisestä, kun otetaan huomioon, kuinka Nissanin osakkeen arvo tarjoaa edelleen taloudellista joustavuutta taseen perusheikkoudesta huolimatta", Jefferiesin analyytikko Philippe Houchois sanoi raportissaan.

Renaultin pitkän aikavälin strateginen suunnitelma uhraa myynnin voittojen hyväksi. "Renaulunation" leikkaa tuotantoa noin 3.1 miljoonaan ajoneuvoon vuonna 2025 4 miljoonasta vuonna 2019, laskee T&K-menoja 500 miljoonalla eurolla (605 miljoonaa dollaria) vuodessa 2.5 miljoonaan euroon (3 miljoonaa dollaria) vuoteen 2023 mennessä ja nostaa vähitellen liikevoiton viiteen. % vuonna 5.

Vuoden 2020 puolivälissä Renault Nissan -allianssi ja sen Mitsubishi Motors -partneri julkistivat myös 3-vuotisen strategian keskittyä voittoon, ei myyntiin, leikata kustannuksia 5 miljardilla eurolla (5.6 miljardilla dollarilla) vuodessa, leikata lähes 30,000 XNUMX työpaikkaa ja järjestää vastuunsa uudelleen yritykset ottavat vastuun ajoneuvojen tuotannosta alueille päällekkäisyyksien välttämiseksi.

Entinen allianssijohtaja Carlos Ghosn yritti saada japanilaiset huolen siitä, että Ranskalla oli ylivoimainen ja epäoikeudenmukainen osuus allianssin vallasta, ja halusi yritysten pitkäaikaisen sulautumisen. Hänen pidätyksensä ja pakeneminen Japanista lopetti suunnitelman. Nissan halusi tuolloin paitsi lisää valtaa liittoumassa, myös sen, että Ranskan hallitus myi 15 prosentin osuutensa Renaultista.

Mikään näistä keskeisistä kiistakysymyksistä ei ole kadonnut. Renault pelasti Nissanin konkurssista vuonna 1999 ja omistaa 43 prosentin osuuden. Nissanilla on 15 % äänivallaton omistusosuus Renaultista.

Jotkut kommentoijat ovat sanoneet, että Renaultin pitäisi myydä osa 43 prosentin osuudestaan ​​takaisin Nissanille, mikä auttaisi tasoittamaan epätasaista tehotasapainoa. Tämä auttaisi palauttamaan Nissanin voiman ja keräämään myös paljon rahaa, mutta vaatii Ranskan hallituksen hyväksynnän. Mikään päätös on epätodennäköinen tällä puolella Ranskan presidentinvaaleja, sillä ensimmäinen kierros on määrä pitää 10. huhtikuuta ja 2.^nd noin 24. huhtikuuta.

CAR:n Dudenhoeffer näkee synkän tulevaisuuden heikentyneelle Renaultille.

”Suuri haaste on ohjelmiston määrittelemä auto, autonominen ajo, valtavat investoinnit. Valoa tunnelin päässä (Renaultille) ei voi nähdä, Dudenhoeffer sanoi.