Tiistaina Redboxin (ticker: RDBX) haltijat äänestävät yhtiön vireillä olevasta hankinnasta
Osakkeenomistajien äänestys on viimeinen merkittävä este kaupan toteuttamiselle – ja lopputulos on selvä, koska sijoittajat, jotka edustavat 83.7 % osakkeista, ovat jo sitoutuneet tukemaan kauppaa. Joten sinun täytyy ihmetellä, miksi Redboxin osakkeet ovat 4 dollarin pohjoispuolella, yli nelinkertaistaen todellisen arvon.
Itse asiassa Redbox jakaa ovat käyneet kauppaa kuumeisestija epäloogisesti, kaupantekopäivästä lähtien ilmoitettiin toukokuussa. Osakkeen hinta oli kesäkuussa 18.20 dollaria. Siinä ei yksinkertaisesti ole mitään järkeä. Redboxin esirippu laskeutuu, ja jotkut ihmiset loukkaantuvat.
Tarkastelun vuoksi voidaan todeta, että Redboxilla on 38,000 XNUMX DVD-vuokrauskioskin verkosto, joka on suunnattu pääasiassa asiakkaille, joilla ei ole laajakaistayhteyttä tai jotka eivät halua käyttää suoratoistopalveluita. Yritys on vähällä menestyksellä yrittänyt monipuolistaa digitaalisia suoratoistopalveluita. Chicken Soup operoi Cracklea ja muita mainoksilla tuettuja videoiden suoratoistopalveluita, ja näkee yhdistelmässä synergiaetuja.
Kauppa pelastaa Redboxin tehokkaasti mahdolliselta konkurssihakemukselta. Maaliskuun 31. päivänä Redboxilla oli velkaa 349.3 miljoonaa dollaria, kun käteistä oli vain 9.8 miljoonaa dollaria. Ilman sopimusta, Redbox on sanonut, olisi "huomattavia epäilyksiä" sen kyvystä jatkaa toimintaansa.
Taustakertomus on monimutkainen, mutta valaisee tilannetta.
Vuonna 2016 Redboxin entinen vanhempi Outerwall meni yksityiseksi
Apollo
Global Management (APO) 1.6 miljardin dollarin kaupassa. Redboxin lisäksi Outerwall omisti Coinstar-kioskeja (löysälle rahalle lunastusta varten) ja ecoATM, elektroniikan kierrätyskioskiketju. Apollo omistaa edelleen Coinstarin ja omistaa enemmistön ecoATM:stä.
Viime lokakuussa Apollo otti Redboxin julkisuuteen sulautumalla erikoiskäyttöisen hankintayhtiön tai SPAC:n kanssa, nimeltään Seaport Global Acquisition Corp. Muutaman päivän sisällä kaupan toteutumisesta Redboxin osakkeilla vaihdettiin jopa 20 dollaria; mutta osake joutui teknologiaosakkeiden myyntiin vuoden 2021 lopulla ja päätti vuoden 7.41 dollariin. Apollo säilytti enemmistön määräysvallan.
Redbox julkisena yrityksenä oli veto siitä, että pandemian jälkeisessä maailmassa elokuvastudiot julkaisevat enemmän elokuvia teattereihin sen sijaan, että ne reitittäisivät kaiken suoratoistopalvelujen kautta – ja että yritys voisi käyttää kioskiliiketoiminnan kassavirtaa laajentaakseen digitaalista tarjontaansa. Sulautumisen jälkeinen taloudellinen tulos jäi kuitenkin odotusten ulkopuolelle.
In huomattavan tylsä helmikuun SEC-hakemus, Redbox totesi, että vuoden 2021 neljännen vuosineljänneksen tuloksia heikensivät odotettua pienempi määrä teatteriesityksiä ja Covid-19:n Omicron-version ilmaantuminen.
"Sinällään Redboxin vuokrat eivät ole elpyneet odotetusti ja olivat alhaisemmat kuin vuoden 2020 viimeisellä neljänneksellä", yhtiö sanoi hakemuksessa. ”Redbox lisäsi markkinointi- ja on-demand-menojaan vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä ja vuonna 2022 tukeakseen pyrkimyksiään laajentaa liiketoimintaansa ja muuttua monipuoliseksi viihdeyhtiöksi. Kustannukset nousivat myös, kun Redbox osti lisää sisältöä. Tuona aikana kasvaneita kustannuksia ei ole kompensoitu tulojen kasvulla. Redboxin liiketoiminta on myös kokenut lisääntyneen kilpailun uusien ja olemassa olevien kilpailijoiden kanssa.
Redbox lisäsi kyseisessä hakemuksessa, että se oli käyttänyt maksimissaan valmiusluottonsa ja leikkasi kustannuksia, viivytti pääomasijoituksia ja harkitsi strategisia vaihtoehtoja. Sinä päivänä, jona Redbox ilmoitti, osake laski yli 50%.
Yli 74 % Redboxin osakkeista on Apollon määräysvallassa; toinen 9 % plus omistaa Seaport Global Asset Management, joka oli sponsoroinut SPAC:ta. Molemmat ovat sitoutuneet äänestämään vireillä olevan sopimuksen puolesta. Kun äänestys on saatu päätökseen, kaupan pitäisi toteutua heti tällä viikolla. Ja Redboxin osakkeenomistajat, jotka pitävät kiinni, joutuvat kärsimään seurauksista.
Redbox ei vastannut heti kommenttipyyntöön.
Maanantaina Redboxin osakkeet laskivat 15 prosenttia 4.28 dollariin. Heillä on vielä paljon tehtävää.
Kirjoita Eric J.Savitzille osoitteessa [sähköposti suojattu]