(Bloomberg) – Mikään ei kuvaa Wall Streetin kuumeista tunnelmaa paremmin kuin osakejohdannaismarkkinat, joilla kaupankäyntimäärät rikkovat ennätyksiä kohti perjantain 2.1 biljoonan dollarin optioiden erääntymistä.
Useimmat luetut Bloombergilta
Kuukausittaisella tapahtumalla, joka tunnetaan nimellä OpEx, on maine volatiliteetin lisääjänä, kun kauppiaat ja jälleenmyyjät tasapainottavat suuret riskinsä uudelleen massalla. Nyt, kun sekä nousevien että laskevien indeksisopimusten kysyntä kasvaa samalla kun yksittäisten osakkeiden suojaus kasvaa räjähdysmäisesti, OpEx tulee epävarmaan aikaan.
S&P 500 on kahdesti tällä viikolla ylittänyt 4,000 5:n. Tämä on kauppiaiden taistelukenttäkynnys, joka on kerännyt korkeimman avoimen kiinnostuksen perjantaina julkaistavista sopimuksista. Vertailuindeksi on laskenut kolmessa neljästä viimeisestä istunnosta sen jälkeen, kun viime torstaina oli yli 0.3 prosenttia lupaavista inflaatiotiedoista, jotka saivat aikaan lyhyen katteen ja puheluostosten aallon. Indeksi laski 3,947 % ja päätyi torstaina XNUMX XNUMX pisteeseen.
Amatöörit ja ammattilaiset ovat ryntäneet tekemään lyhytaikaisia sopimuksia selviytyäkseen viime aikoina vallitsevasta markkinoiden räjähdyksestä, jolla on ollut ylimitoitettu vaikutus kohde-etuutena oleviin osakkeisiin. Tämä viittaa siihen, että perjantain optio-ohjelmat voivat altistaa osakkeet uusille hintavaihteluille.
Kaikki eivät ymmärrä ajatusta, että johdannaisilla on tällainen valta. Mutta joidenkin markkinaseuraajien mielestä ei ole sattumaa, että OpEx-viikolla osakkeet ovat laskeneet kahdeksana viimeisen 10 kuukauden aikana.
"Optioiden hinnat ja pyrstö ovat laskeneet jyrkästi ja tarjoavat hyvän mahdollisuuden" lisätä suojaavia suojauksia, sanoi RBC Capital Marketsin strategi Amy Wu Silverman viitaten mahdollisuuteen, että juurtunut inflaatio lisää painetta osakkeisiin.
Federal Reserve -pankin aiheuttamat markkinoiden heilahtelut rohkaisevat sijoittajia menemään all-in vaihtoehdoista asettaakseen sekä nousevia että laskevia vetoja. Noin 46 miljoonaa optiosopimusta on vaihtanut omistajaa joka päivä marraskuussa, mikä on ennätysten kiireisin kuukausi, Bloombergin keräämät tiedot osoittavat. Se on 12 % enemmän kuin viime kuussa.
Puomi johtui osittain johdannaisista, jotka erääntyivät 24 tunnin sisällä. Goldman Sachs Group Inc:n strategien, mukaan lukien Rocky Fishman, arvion mukaan tällaiset sopimukset muodostivat huikeat 44 % S&P 500 -optiokaupankäynnistä kuluneen kuukauden aikana.
Samaan aikaan yksittäisten osakkeiden suojaustoiminta räjähti räjähdysmäisesti. Cboe-osakkeiden osto-ostosuhde nousi keskiviikkona korkeimmalle tasolle sitten vuoden 1997. Teknologiajättiläisten tulosten noususta Federal Reserven rahapolitiikan epävarmaan polkuun, volatiliteetti on ollut ainoa varma markkinoilla.
Silti mikään ei ole koskaan yksinkertaista tässä Wall Streetin kulmassa, kun sijoittajien sijoituksesta on saatu vaihtelevia signaaleja tunteiden keräämiseksi. Esimerkiksi S&P 500:n vinoutumisen perusteella päätellen – myyntien suhteelliset kustannukset verrattuna puheluihin, jotka ovat leijuneet lähellä usean vuoden alin tasoa – kauppiaat näyttävät olevan tottelevaisempia.
Ja tällä hetkellä kysyttyjen optioiden lyhyen säilyvyysajan ansiosta avoin kiinnostus S&P 500 -sopimuksia kohtaan on kasvanut paljon hitaammin, ja se on noussut vain 4 % edellistä OpExiä edeltäneestä päivästä. Vaikka sopimuksia oli 20 miljoonaa, avoin korko oli korkein sitten maaliskuun 2020.
"Näimme viime aikoina paljon kiinnostusta puhelun ostajien ja lyhytaikaisten katteiden taholta", sanoi Steve Sosnick, Interactive Brokers LLC:n päästrategi. ”Voi väittää, että se jättää meidät hieman alttiimmaksi alasliikkeelle, mutta tunnelma pysyy yleensä toiveikkaana. Siksi Fedin pääjohtajat tuntevat tarpeen jatkuvasti muistuttaa meitä päättäväisyydestään taistella inflaatiota vastaan.
Vaikka ei ole helppoa saada selkeää kuvaa sijoittajien sijoituksista optioissa, sijoitukset luovat mahdollisuuksia kauppiaille.
Goldman's Fishmanin mukaan korkojen volatiliteetin lieventäminen auttaa osakemarkkinoita pysymään kurissa. Hän suosittelee Cboe Volatility Indexin eli VIX:n ostamista, jotta voit lyödä vetoa vuoden lopun mahdollisesta rauhasta. Cboe VVIX -indeksi, VIX-optioiden kustannuksia mittaava mittari, pysyi vaihteluvälin 20. prosenttipisteen alapuolella viimeisen vuosikymmenen aikana, mikä on osoitus houkuttelevasta hinnoittelusta Fishmania kohden.
"Matala vino ja vol-of-vol viittaavat vähentyneeseen huoliin häntäriskistä", hän kirjoitti muistiinpanossa.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/record-options-trading-shows-jitters-210610189.html