(Bloomberg) – Nopean rahan ostajat pakotettiin ostamaan arviolta 225 miljardin dollarin arvosta osakkeita ja joukkovelkakirjoja vain kahdessa kaupankäyntisessiossa, sillä yksi Wall Streetin kuumimmista strategioista vuoden 2022 suurilla karhumarkkinoilla osoittaa halkeilun merkkejä.
Useimmat luetut Bloombergilta
Kun kylmenevät kuluttajahintatiedot saivat aikaan omaisuuserien välisen rallin, trendejä seuraavien kauppiaiden oli pakko purkaa lyhyitä positioita yhteensä noin 150 miljardin dollarin osakkeista ja 75 miljardin dollarin korkosijoituksista torstaina ja perjantaina, arvioi JPMorgan Chase & Co:n strategi Nikolaos Panigirtzoglou.
Ottaen huomioon heidän huomattavan tulivoimansa, Wall Streetin strategit mainostavat nyt potentiaalia saada lisää jyrkkiä markkinavoittoja – jos nämä systemaattiset johtajat, kuten Commodity Trading Advisors, joutuvat paineen alaisena korottamaan riskiään uudelleen.
CTA:t, jotka ottavat pitkiä ja lyhyitä positioita futuurimarkkinoilla, voivat ostaa tällä viikolla osakkeita 28 miljardin dollarin arvosta, jos vertailuindeksit sulkeutuvat pääosin ennallaan, Goldman Sachs Group Inc:n toimitusjohtajan Scott Rubnerin arvion mukaan. Jos joukkovelkakirjat pysyvät paikoillaan, se voi johtaa 40 miljardin dollarin ostoihin seuraavan viikon aikana - ja mahdollisesti 100 miljardiin dollariin ensi kuussa, hänen eri markkinoiden seurantamallinsa ehdottaa.
Ennusteet osoittavat jatkuvaa allokaatiomuutosta sääntöihin perustuvan kohortin kesken, jotka ovat nettouttaneet historiallisia voittoja kiihdyttämällä inflaatiokauppaa aiemmin tänä vuonna, laskevat osakkeita ja valtion velkasitoumuksia vastaan yhdistettynä nouseviin dollari- ja hyödykkeisiin.
"Suurin osa CTA AUM:n vauhdista on nyt positiivista, ja tämän yhteisön kysyntä kasvaa räjähdysmäisesti", Rubner kirjoitti asiakkaille perjantaina.
Osakkeet vaihtelivat maanantaina voittojen ja tappioiden välillä, kun S&P 500 aloitti päivän miinuksella ennen kuin nousi jopa 0.4 %. Indeksi laski sitten jälleen iltapäiväkaupassa ja päätti istunnon 0.9 % laskussa.
Tarkan kuvan saaminen kvanttimaailmasta on kaikkea muuta kuin helppoa. Subjektiivisiin oletuksiin rakennetut mallit sylkevät usein erilaisia lukuja. Esimerkiksi Nomura Securities Internationalin cross-asset-strategin Charlie McElligottin samanlainen analyysi osoitti, että systemaattinen kohortti osti viime viikolla vaatimattomamman 61.4 miljardin dollarin arvosta osakkeita ja 2 miljardia dollaria joukkovelkakirjoja.
Silti analyysi auttaa valaisemaan kovaa rallia, jonka monet sanovat ylireaktiona lokakuun kuluttajahintaindeksin odotettua heikompaan lukemaan. Harjoitus havainnollistaa ainakin teknisten indikaattoreiden, kuten rahastosijoituksen, seurannan tärkeyttä silloin, kun peruskuva on hämärä.
Viime viikolla lähes 6 % noussut S&P 500 on ottanut joitakin keskeisiä trendilinjoja, mukaan lukien keskihinnat viimeisten 50 ja 100 päivän ajalta. Goldmanin mukaan CTA:t todennäköisesti lisäsivät ostoja, kun indeksi saavutti 3,804 3,966:n tason - mikä välähti positiivisia lyhyen aikavälin vauhtisignaaleja - ja XNUMX XNUMX:een, jota pidettiin vauhdin kynnyksenä keskipitkällä aikavälillä.
Jos äkillinen pomppiminen kestää, se on haaste teollisuudelle, joka on menestynyt vuoden aikana, jolloin kuumasta inflaatiosta ja Federal Reserven kampanjasta sen kesyttämiseksi tuli omaisuuden kehityksen ankkurointivoima.
Societe Generale SA:n CTA:n seurantaindeksi putosi kuudennen kerran peräkkäin perjantaihin asti. 5.2 % laskua yli osuuden, ala kärsi juuri pahimmasta suoritustaan maaliskuun 2020 jälkeen.
AlphaSimplex Groupin johtava tutkimusstrategi ja salkunhoitaja Kathryn Kaminski sanoi, että on liian aikaista lopettaa suurta inflaatiokauppaa. Yrityksen AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund (ticker ASFYX), joka putosi lähes 5 % viime viikolla, on edelleen yli 38 % nousussa tänä vuonna.
"Lyhyen aikavälin avustuskauppa näyttää olevan ristiriidassa menneen trendin kanssa, mutta kun tarkastellaan pidemmän aikavälin näkymiä, Fedin tämän viikonlopun kommentteihin ja yleiseen inflaatiotasoon on edelleen näyttöä siitä, että tämä trendi ei lopu niin nopeasti", Kaminski sanoi haastattelussa. "Yksinkertaisesti sanottuna osa keskeisistä kysymyksistä on edelleen olemassa, ja korkojen on ehkä vielä noustava korkeammalle päästäkseen vakaampaan inflaatiotasoon."
Huolimatta ostohupailusta, toimintakehotukset eivät ole läheskään riskialttiita. Tällä hetkellä toimiala on neutraali osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen suhteen Deutsche Bank AG:n arvioiden mukaan.
"Niillä on potentiaalia lisätä sekä osake- että joukkovelkakirjapositiota, koska molempien riskit ovat melko alhaiset", Deutsche Bankin strategi Parag Thatte sanoi haastattelussa. Mutta se "luottaa niiden volatiliteettien jatkuvaan laskuun ja siihen, että markkinat pysyvät ennallaan tai nousussa".
JPMorganin Panigirtzogloulle riski ryhmälle on toinen markkinoiden käänne.
"Nyt kun heidän shortsit ovat suurelta osin peitossa, verenvuoto loppuisi ja he voisivat alkaa tuottaa voittoa, jos toipuminen jatkuu ja alkaa rakentaa pitkiä positioita", Panigirtzoglou sanoi haastattelussa. "Heidän pahin skenaario on kääntyminen, eli alkaa rakentaa pitkiä positioita tulevien viikkojen aikana, minkä jälkeen markkinoiden käänteinen käännös heilahtelee."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/quants-forced-shed-225-billion-221532432.html