Kaikesta tästä huolimatta vuosi 2021 oli kuoppainen tie Burlingamessa, Kaliforniassa sijaitsevalle yritykselle, jonka osakkeet, noin 9 dollarissa, ovat pudonneet 20 % viime vuodesta verrattuna 9 %:n pudotukseen pienten yritysten indeksissä. -cap kasvuosakkeet.
Proterralla (ticker: PTRA) on yksi suuri ongelma: se sulautui SPAC:iin kesäkuun puolivälissä päästäkseen pörssiin, ja sen osakekurssi on pudonnut sijoittajien myydessä SPAC:t vuoden lopussa. Proterra laski 21 % viime kuussa ja saavutti 52 viikon alimman tason 20. joulukuuta. Osakkeet käyvät nyt alle 10 dollarin hintansa SPAC-fuusion yhteydessä. Tämä merkitsee usein syvempiä ongelmia, mutta Proterrassa se voi tarjota sijoittajille mahdollisuuden.
Proterran päätoimiala on sähköiset kaupunkibussit, joita käytetään lyhyen matkan linja-autoliikenteessä, usein kaupunkialueilla, kasvava markkina, jolla on vain muutama kilpailija, mm.
NFI Groupin
(NFI.Canada) Uusi Flyer. Proterralla on noin 50 % kehittyvistä markkinoista.
Yhtiö valmisti ensimmäisen linja-autonsa vuonna 2010 ja toimitti 52 kappaletta vuoden 2021 kolmannella neljänneksellä, kun niitä vuotta aiemmin oli 33. Pohjois-Amerikassa myydään vuosittain noin 5,000 6,000–2021 243 kauttakulkubussia, joten akkukäyttöisten ajoneuvojen markkinaosuus kasvaa. Yhtiön liikevaihdon vuonna 80 pitäisi olla noin 2022 miljoonaa dollaria, josta noin 69 % tulee busseista. Vuoden 2022 alussa raportoitavan neljännen vuosineljänneksen liikevaihdon arvioidaan olevan 2023 miljoonaa dollaria. Vuonna 407 ja 784 myynnin odotetaan kasvavan XNUMX miljoonaan dollariin ja XNUMX miljoonaan dollariin.
| Headquarters | Burlingame, Kalifornia |
|---|
| Viimeaikainen hinta | $9.05 |
| YTD-muutos | 2.5% |
| 2022E Myynti (milj.) | $407 |
| 2022E nettotuotot (milj.) | - $ 134 |
| Tulos 2022E | - $ 0.53 |
| 2022E P / E | NM |
| Markkina-arvo (bil) | $2.0 |
| Osinkotuotto | Ei eristetty |
E = arvio; NM = ei mielekästä
Lähde: Bloomberg
Proterralla on kaksi muuta elinkelpoista liiketoimintaa, jotka tuottavat loput sen tuloista. Ensinnäkin se valmistaa akkujärjestelmiä muille linja-autojen ja kuorma-autojen valmistajille – suuri strateginen plussa, joka antaa Proterralle teknistä osaamista ja suhteita akkutoimittajiin.
Autoteollisuus pyrkii parhaillaan varmistamaan akkuja odotettavissa olevaan sähköautojen nousukauteen, ja Proterralla on jo jalka tuossa ovessa. BofA Securitiesin analyytikko Sherif El-Sabbahy kutsuu sijoitustyönsä ydintä yhtiön akkuteknologiaksi ja vertaa Proterraa
Cummins
(CMI) ja sen rooli dieselmoottoreiden toimittajana. Hän luokittelee osakkeet Buy, jonka hintatavoite on 15 dollaria.
Yrityksellä on kaksi akkutuotantolaitosta, joiden vuotuinen kapasiteetti on noin yksi gigawattitunti, mikä riittää muutaman tuhannen kaupallisen sähköauton valmistamiseen vuodessa. Proterra ilmoitti joulukuussa suunnitelmistaan kolmannen akkuyksikön rakentamisesta, joka olisi sen suurin ja jolla olisi "useita gigawattitunteja vuotuista tuotantokapasiteettia", Proterra sanoo.
Vuoden 2021 kolmannella neljänneksellä Proterra toimitti 78 akkupakettia kaupallisille asiakkaille, mukaan lukien keltaisista koulubusseistaan tunnettu Daimler Trucksin tytäryhtiö Thomas Built Buses. Proterran akkuteho kasvoi 95 % vuodentakaisesta jakson aikana.
Proterra tarjoaa myös sähkölatausasemia kaupallisille laivastooperaattoreille. Se on kasvava yritys, joka luo mini-EV-ekosysteemin, jonka avulla Proterra voi myydä sähköautoja, sähköajoneuvojen voimansiirtoja ja sähköajoneuvojen latauslaitteita ja ohjelmistoja asiakkaille.
"Näemme Proterralla ainutlaatuisia positiivisia puolia nouseviin sähköautoihin verrattuna", kirjoitti Vertical Groupin analyytikko Jon Lopez marraskuun raportissaan. Hän pitää sen asemasta laajenevilla markkinoilla ja näkee "pakottavia kasvu- ja monipuolistamismahdollisuuksia ydintransit-markkinoidensa ulkopuolella".
Ja muita mahdollisuuksia on tulossa. Lokakuussa Proterra ilmoitti muuttaneensa sähköiset koululinja-autot pyöriviksi sähkögeneraattoreiksi Massachusettsissa. Koulubussit, joita käytetään vain muutaman tunnin päivässä, palasivat verkkoon pysäköitynä.
”Meidän on tarkasteltava hyötyajoneuvojen sähköistämistä mahdollisuuksien vuoksi. Ja se on enemmän kuin vain kuljetusta”, sanoo Gareth Joyce, joka aloitti toimitusjohtajana 1. tammikuuta toimittuaan toimitusjohtajana. "Se, mitä näet tässä sovelluksessa, on innovaatiota."
Vertical Groupin Lopez puolestaan luokittelee Proterra a Buy. Hänen 24.75 dollarin hintatavoite on Wall Streetin korkein, mikä tarkoittaa noin 170 prosentin voittoa. Tämä perustuu 20-kertaiseen hänen vuoden 2025 arvioituun Ebitdaan eli tulokseen ennen korkoja, veroja ja poistoja, noin 440 miljoonaa dollaria. Tämä luku on noin 40 dollaria osakkeelta vuonna 2025 tai reilu hinta noin 25 dollaria tänään. Kerrannainen saattaa vaikuttaa aggressiiviselta, mutta Russell 2000 Growth -indeksin kauppa käy noin 17-kertaiseksi arvioidulla 2021 Ebitdalla.
Kuuden analyytikon keskimääräinen tavoitehinta on noin 16 dollaria, mikä on lähes 70 % viimeaikaista tasoa korkeampi. Pelkästään se olisi houkutteleva tuotto, mutta sijoittajat vaativat yleensä enemmän uusilta, spekulatiivisemmilta osakkeilta.
Riskejä on tietysti. Suurin on se, kuinka nopeasti hyötyajoneuvojen valmistajat siirtyvät sähköön. Lopez ei epäile, että he tekevät, mutta hän ei ole varma milloin. Proterran kanssa hän sanoo: "sinulla on paljon vakiintuneempi yritys, joka pitää valot päällä, kun odotat maallista, houkuttelevampaa [akku]mahdollisuuttasi käyntiin."
Totta, Proterra ei ole edelleenkään kannattava, vaikka Wall Street ennustaa sen tuottavan positiivisen Ebitdan vuonna 2023. Tämä tekee siitä spekulatiivisen osakkeen, vaikkakin yli 700 miljoonan dollarin käteisenä. Koska kassavirta on noin 40 miljoonaa dollaria vuosineljänneksessä, sillä on tarpeeksi rahaa liiketoimintasuunnitelmansa toteuttamiseen.
Joten nykyisellä osakekurssilla sijoittajilla on varaa olla kärsivällinen ja hallussaan osakkeita liiketoiminnan kehittyessä.
Kirjoittaa Al Root osoitteessa [sähköposti suojattu]
