Private Equity -hinnoittelu Premium-kanavalla Starz; Strateginen ostaja olisi houkuttelevampi

Uutinen julkaisi 3. toukokuuta, että pääomasijoitusyhtiö Apollo Global Management tekee yhteistyötä Rokun kanssa tehdä tarjous a 20 % omistusosuus premium-kanavasta Starz, jonka Lionsgate omistaa tällä hetkellä kokonaan. Tämä sopisi hyvin Apollolle, jos se voi nostaa sitä ennen kuin korot nousevat jälleen ja lypsäsivät kassavirran velkojen maksamiseen.

Se saattaa sopia myös Rokulle, joka yrittää rakentaa kilpailevaa palvelua Netflixille
NFLX
ja muut Over The Top (OTT) alustat. Roku on laajentanut merkittävästi alkuperäistä ohjelmointia (se ilmoitti viime vuonna suunnittelevansa kehittää yli 50 alkuperäistä esitystä) ja yksi niistä on "Zoey's Extraordinary Christmas", jatko-osa TV-ohjelmasta "Zoey's Extraordinary Playlist", joka tuotetaan yhteistyössä Lionsgaten kanssa ja esitetään NBC:llä. Molemmat yhtiöt ovat jo läheisiä Roku allekirjoitti äskettäin tuotantosopimuksen esittää Lionsgate-elokuvia mainoksilla tuetussa palvelussa niiden ensimmäisen Starz-ohjelman jälkeen.

Strateginen tarjoaja, erityisesti suuri mediaryhmittymä, joka omistaa useita kaapeliverkkoja ja tv-asemia, johtaisi todennäköisesti parempaan lopputulokseen, koska se voisi käyttää vipuvaikutustaan ​​pakottaakseen kaapeli- ja satelliittioperaattorit välittämään kanavaa. Lionsgaten hallitus valtuutti johtoryhmän marraskuussa 2021 tarkastelemaan Starzin täydellistä tai osittaista irtoamista.

Pelkän 20 prosentin osuuden myyminen verkostosta ei kuitenkaan näytä olevan paras tapa ansaita rahaa. Pikemminkin 100 %:n myynti suurelle mediaryhmittymälle vapauttaisi verkon täyden arvon.

Premium-kanava on kärsinyt Comcastin jälkeen
CCZ
Corp., maan suurin kaapelioperaattori, poisti sen digitaalisesta paketistaan ​​vuonna 2020, ja sen tilaajat voivat nyt katsella sitä vain, jos he maksavat 8.99 dollaria kuukaudessa. Julkisesti noteeratun Lionsgate Entertainmentin osakkeilla käydään kauppaa huomattavasti alle Starzin vuoden 2016 ostohinnan 4.4 miljardilla dollarilla.

Kaapeli- ja satelliittioperaattoreille tarjottava ydinpalvelu on paineen alaisena, kun yhä useammat tilaajat pakenevat näiltä kalliilta alustoilta ja siirtyvät halvempiin online-videopalveluihin. Vaikka Lionsgate mainosti helmikuussa, että maailmanlaajuinen suoratoisto on tilattavissa Starzille ja STARille
AR
ZPLAY Arabia kasvoi 44 % edelliseen vuosineljännekseen verrattuna. Tämän hyvän uutisen kompensoi se, että kansainvälinen suoratoisto on pieni osa heidän liiketoimintaansa. Lisäksi Lionsgate ei ole enää STARZPLAY Arabian enemmistöomistaja.

Media Networks -divisioonassa Starz Networksin liikevaihto sen viimeisellä tilikaudella (3.) oli 31 % verrattuna STARZPLAY Internationaliin vain 21 %:iin ja muihin suoratoistopalveluihin 92.6 %. Divisioonan liikevaihto kasvoi kokonaisuudessaan 4.2 prosenttia 3.2 miljardiin dollariin, kun taas segmentin voitto laski 5.1 prosenttia, 1.563 miljoonaa dollaria.

On edelleen epäselvää, meneekö osto läpi, koska Apollo & Roku -tiimillä on erilaisia ​​näkemyksiä divisioonan arvosta kuin Lionsgatella. Yrityksen johto todennäköisesti väittää, että arvioinnin tulisi olla Starz Networksin kassavirran (joka oli viime vuonna yhteensä 438 miljoonaa dollaria) moninkertainen, ei konsolidoitu kassavirta (koska STARZPLAY International teki 140 miljoonan dollarin tappion 66 miljoonan dollarin tuloista, kun taas muut suoratoistopalvelut olivat hieman negatiivinen -9 miljoonaa dollaria 50.3 miljoonan dollarin liikevaihdolla.

On todennäköistä, että joukko muita tahoja potkii renkaita, joita ei ole vielä vuotanut lehdistölle. Yksi raportti asetti juuri DIRECTV:n mahdolliseksi ostajaksi. Sillä ei kuitenkaan ole minkäänlaista uudelleenlähetyksen vipuvaikutusta, koska sillä ei ole suuria kaapeliverkkoja tai televisioasemia, se asettaa sen epäedulliseen asemaan joillekin ostajille.

s.