Hinta taloudelliseen kirjanpitoarvoon näyttää halvemmalta 5, mutta heikkenevät riskit

NC 2000:n perässä oleva PEBV-suhde laski 1.7:stä 6 30:een 21 ja on toiseksi alimmillaan sitten 1.2.

Tämä raportti on lyhennetty versio All Cap -indeksistä ja sektorista: Hinta taloudelliseen kirjanpitoarvoon näyttää halvemmalta 5, mutta alaspäin riskit, joka on yksi neljännesvuosittaisista markkinoiden ja toimialojen perustrendejä käsittelevistä sarjoistani. Tämä tutkimus perustuu uusimpiin auditoituihin taloustietoihin, jotka ovat useimmissa tapauksissa 16Q22 1-Q. Hintatiedot ovat 22.

NC 2000 perässä PEBV-suhde putosi 6 - 30

Jäljellä oleva PEBV-suhde vertaa NC 2000:n odotettuja tulevia voittoja (jotka näkyy sen hinnassa) sen taloudelliseen kirjanpitoarvoon 5. NC 16:n PEBV-suhde 22 tarkoittaa, että NC 2000:n voitto (NOPAT) kasvaa 1.2 % kahdentoista kuukauden (TTM) jälkeen vuoden 2000 ensimmäisen neljänneksen tasolle.

Avaintiedot valituista NC 2000 -aloista

Neljä NC 2000 -sektoria, televiestintäpalvelut, perusmateriaalit, rahoitus ja energiakauppa alle taloudellisen kirjanpitoarvon. Consumer Non-cyclicals ja Healthcare -toimialat käyvät kauppaa kirjanpitoarvoillaan. Telecom Services -sektorilla on alhaisin peräkkäinen PEBV-suhde yhdestätoista All Cap Index -sektorista perustuen hintoihin 5 ja taloudellisiin tietoihin 16Q22 1-Qs.

Jäljessä oleva PEBV-suhde 0.5 tarkoittaa, että sijoittajat odottavat telepalvelusektorin voittojen laskevan 50 % TTM:stä vuoden 1 ensimmäisen neljänneksen tasoon. Toisaalta sijoittajat odottavat kiinteistö- ja teollisuussektorin (perheen PEBV-suhteet 22 ja 3.2) parantavan voittoja enemmän kuin mikään muu All Cap -indeksisektori.

Alla korostan perusmateriaalit-sektoria.

Esimerkkisektorianalyysi: Perusmateriaalit: Jäljellä oleva PEBV-suhde = 0.7

Kuvassa 1 näkyy, että perusmateriaalisektorin perässä oleva PEBV-suhde laski 1.8:sta 6/30/21 arvoon 0.7 5/16/22. Perusmateriaalisektorin markkina-arvo laski 1.4 biljoonasta dollarista 6. 30 biljoonaan dollariin 21, kun taas sen taloudellinen kirjanpitoarvo nousi 1.2 miljardista dollarista 5 16 biljoonaan dollariin 22. /791/6.

Kuva 1: Perusmateriaalien perässä oleva PEBV-suhde: joulukuu 1998 - 5

16. toukokuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseiseltä päivältä ja sisältää 1Q22 10-Qs:n taloudelliset tiedot, koska tämä on aikaisin päivämäärä, jolta kaikki NC 1 -aineosien 22Q10 2000-Q:t olivat saatavilla.

Kuvassa 2 verrataan perusmateriaalisektorin markkina-arvon ja taloudellisen kirjanpitoarvon kehitystä vuodesta 1998 lähtien. Summaan yhteen yksittäiset NC 2000/sektori osatekijät markkina-arvolle ja taloudelliselle kirjanpitoarvolle. Kutsun tätä lähestymistapaa "Aggregate"-metodologiaksi, ja se vastaa S&P Globalin (SPGI) metodologiaa näihin laskelmiin.

Kuva 2: Perusmateriaalien markkina-arvo ja taloudellinen kirjanpitoarvo: joulukuu 1998 - 5

16. toukokuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseiseltä päivältä ja sisältää 1Q22 10-Qs:n taloudelliset tiedot, koska tämä on aikaisin päivämäärä, jolta kaikki NC 1 -aineosien 22Q10 2000-Q:t olivat saatavilla.

Aggregate-menetelmä antaa suoran kuvan koko NC 2000: sta / sektorista yrityksen koosta tai indeksipainotuksesta riippumatta, ja se vastaa sitä, miten S&P Global (SPGI) laskee S&P 500: n mittarit.

Lisänäkökulmaa varten vertaan PEBV-suhteen loppusummamenetelmää kahteen muuhun markkinapainotettuun menetelmään. Jokaisella menetelmällä on hyvät ja huonot puolensa, jotka on kuvattu yksityiskohtaisesti liitteessä.

Kuvassa 3 verrataan näitä kolmea perusmateriaalisektorin peräkkäisten PEBV-suhteiden laskentamenetelmää.

Kuva 3: Perusmateriaalien jäljessä olevat PEBV-suhteen menetelmät verrattuina: joulukuu 1998 - 5

16. toukokuuta 2022 mittausjakso käyttää hintatietoja kyseiseltä päivältä ja sisältää 1Q22 10-Qs:n taloudelliset tiedot, koska tämä on aikaisin päivämäärä, jolta kaikki NC 1 -aineosien 22Q10 2000-Q:t olivat saatavilla.

Ilmoittaminen: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler eivät saa korvausta kirjoittaakseen tietystä aiheesta, tyyliä tai teemaa.

Liite: PEBV -suhteen jäljittämisen analysointi eri painotusmenetelmillä

Johdan yllä olevat mittarit laskemalla yhteen yksittäiset NC 2000/sektorin markkina -arvon ja taloudellisen kirjanpitoarvon arvot laskevan PEBV -suhteen laskemiseksi. Kutsun tätä lähestymistapaa "aggregaattimenetelmäksi".

Aggregate-menetelmä antaa suoran kuvan koko NC 2000: sta / sektorista yrityksen koosta tai indeksipainotuksesta riippumatta, ja se vastaa sitä, miten S&P Global (SPGI) laskee S&P 500: n mittarit.

Lisänäkökulmaksi vertailen aggregaattimenetelmää PEBV-suhteen jäljittämiseksi kahteen muuhun markkinapainotettuun menetelmään. Nämä markkinapainotetut menetelmät lisäävät arvoa suhdeluvuille, jotka eivät sisällä markkina-arvoja, esim. ROIC ja sen ohjaimet, mutta sisällytän ne kuitenkin tähän vertailuun:

Markkinapainotetut mittarit -lasketaan markkina-arvo-painotuksella yksittäisten yritysten jäljellä olevan PEBV-suhteen suhteessa niiden sektoriin tai koko NC 2000: een kullakin ajanjaksolla. Yksityiskohdat:

1. Yrityksen paino on sama kuin yrityksen markkina-arvo jaettuna NC 2000: n tai sen sektorin markkina-arvolla
2. Kerrotaan jokaisen yrityksen jäljellä oleva PEBV-suhde sen painolla
3. NC 2000/Sektorin jälkeinen PEBV -suhde on kaikkien NC 2000/alan yritysten painotettujen jäljellä olevien PEBV -suhteiden summa

Markkinapainotetut kuljettajat - lasketaan markkina-cap-painotuksella kunkin sektorin yksittäisten yritysten markkina-arvo ja kirjanpitoarvo kullakin kaudella. Yksityiskohdat:

1. Yrityksen paino on sama kuin yrityksen markkina-arvo jaettuna NC 2000: n tai sen sektorin markkina-arvolla
2. Kerrotaan kunkin yrityksen markkina-arvo ja taloudellinen kirjanpitoarvo sen painolla
3. Yhteenvetona painotettu markkina-arvo ja painotettu taloudellinen kirjanpitoarvo kullekin NC 2000 -yrityksen yritykselle / kullekin sektorille määritettäessä NC 2000: n tai sektorin painotettu markkina-arvo ja painotettu taloudellinen kirjanpitoarvo
4. NC 2000/alakohtainen PEBV -suhde on painotettu NC 2000/sektorin markkina -arvo jaettuna painotetulla NC 2000/sektorin taloudellinen kirjanpitoarvo

Jokaisella menetelmällä on hyvät ja huonot puolensa, kuten alla on esitetty:

Kokoomamenetelmä

Plussat:

• Suora katsaus koko NC 2000:aan/sektori, yrityksen koosta tai painosta riippumatta.
• Vastaa sitä, miten S&P Global laskee S&P 500: n mittaritiedot.

Miinukset:

• Haavoittuva yritysryhmään tulevien tai sieltä poistuvien yritysten vaikutuksille, jotka saattavat vaikuttaa kohtuuttomasti yhteenlaskettuihin arvoihin. Altis myös poikkeavuuksille jossakin jaksossa.

Markkinapainotetut mittarit menetelmä

Plussat:

• Otetaan huomioon yrityksen markkina-arvo suhteessa NC 2000 / sektoriin ja painotetaan sen mittareita vastaavasti.

Miinukset:

• Haavoittuvista poikkeaviin tuloksiin yksittäinen yritys, joka vaikuttaa suhteettomasti koko PEBV -suhteeseen.

Markkinapainotettujen kuljettajien menetelmä

Plussat:

• Otetaan huomioon yrityksen markkina-arvo suhteessa NC 2000 / sektoriin ja painotetaan yrityksen kokoa ja taloudellista kirjanpitoarvoa vastaavasti.
• Lieventää yhden yrityksen ulkopuolisten tulosten suhteetonta vaikutusta kokonaistuloksiin.

Miinukset:

• Alttiimpia markkina -arvon tai taloudellisen kirjanpitoarvon suurille heilahteluille (joihin WACC -muutokset voivat vaikuttaa) ajanjakson aikana, erityisesti yrityksiltä, ​​joilla on suuri painoarvo NC 2000: ssa/toimialalla.