(Bloomberg) -
Useimmat luetut Bloombergilta
Punnan myrskyisä vuosi lähenee loppuaan, kun ei ole juurikaan todisteita siitä, että vuosi 2023 olisi paljon erilainen.
Merkkejä Ison-Britannian tuskallisesta talouden taantumasta kasaantuu jatkuvasti, mikä saa analyytikot epäilemään, voiko valuutta jatkaa - tai jopa ylläpitää - viimeaikaista elpymistä dollaria vastaan. Optiomarkkinat osoittavat myös skeptisyyttä, ja kauppiaat ovat edelleen synkkiä pitkällä aikavälillä.
Punta on noussut syyskuussa saavutetulta kaikkien aikojen pohjalta Liz Trussin epäonnisen johtajuuden jälkeisen hallituksen vaihdon ja dollarin heikkenemisen seurauksena. Mutta se on edelleen laskenut 11 prosenttia vuonna 2022, mikä on pahin vuosi sitten vuoden 2016 Brexit-äänestyksen.
Ensi vuonna voittojen mahdollisuuksia rajoittaa erot keskuspankkipolitiikassa, kun Englannin keskuspankki näyttää yhä tyhmältä vertaisperheisiin verrattuna. Myös Ison-Britannian talous on horjumassa, budjettialijäämä on kasvanut rajusti ja kaksinumeroinen inflaatio on johtanut ennätysten jyrkimpään elintasopudotukseen, mikä on hillinnyt menoja ja aiheuttanut pahimpia teollisuuden levottomuuksia vuosikymmeniin. Myös asuntomarkkinat näyttävät olevan haavoittuvia jyrkälle korjaukselle.
"Yhdistynyt kuningaskunta on taantumaan vajoavien talouksien eturintamassa", sanoi John Hardy, Saxo Bankin valuuttastrategiapäällikkö. "Yhdistelmä kantapäätä hidastavasta BOE:stä edelleen kiristymiseen ja ankaraan finanssipolitiikkaan voi saada punnan laskuun lisää".
Tässä on neljä kaaviota, jotka tarjoavat lisää vihjeitä punnan liikeradalle vuonna 2023:
Punta poisti tappiot, jotka aiheutuivat Trussin ponnisteluista valtaviin rahoitettuihin veronkevennyksiin kahdessa viikossa, mutta kesti yli kaksi kuukautta ennen kuin yhden vuoden riskien palautuminen palasi budjettia edeltävälle tasolle. Tämän laajalti seuratun markkinatunnelman barometrin hidas elpyminen viittaa siihen, että kauppiaat ovat edelleen vahvasti punnan alapuolella pitkällä aikavälillä ja että spot-markkinoiden elpyminen perustui enemmän positioon kuin suoranaiseen nousevaan ilmaisuun.
Commodity Futures Trading Commissionin tuoreimpien tietojen mukaan velkarahat muuttuivat punnan nettolyhyiksi viikolla 13. joulukuuta oltuaan aiemmin pitkät, kun taas varainhoitajat säilyttivät lyhyen positionsa.
Teknisestä näkökulmasta punnan suhteen on ristiriitaisia signaaleja. Erottaa niin sanottu laskeva liukuva keskiarvo jako, joka avautuu kuukausikaaviossa, kun Bloombergin pelko-ahneusindikaattori osoittaa, että karhut hallitsevat edelleen hintakehitystä neljännellä vuosineljänneksellä havaitusta noususta huolimatta. Tämä viittaa siihen, että punnan heikkenemisriskit ovat vallitsevia keskipitkällä aikavälillä.
JPMorgan Chase & Co.:n analyytikot näkevät punnan arvon palaavan 1.14 dollariin ensimmäisen vuosineljänneksen loppuun mennessä noin 1.21 dollarista nyt, vedoten "erityisen negatiiviseen näkemykseensä" Ison-Britannian kasvunäkymistä. Myös toukokuussa lähestyvät kunnallisvaalit voivat lisätä poliittista epävarmuutta.
Bloombergin haastattelemat strategit näkevät parin laskevan 1.17 dollariin ensimmäisellä vuosineljänneksellä ennen kuin he toipuvat lievästi 1.21 dollariin vuoden 2023 loppuun mennessä.
Yön yli -korkoon sidottujen kahden ja 10 vuoden swap-sopimusten tuottoerot – taantuman riskien mittarina – viittaavat myös Iso-Britannian pidempään talouden taantumaan kuin sen päämaissa. Ero yhden vuoden termiinien ja nykyisten erojen välillä viittaa siihen, että tuottokäyrät Euroopassa ja Yhdysvalloissa jyrkenevät enemmän kuin Isossa-Britanniassa.
Punta voi myös heiketä muita merkittäviä valuuttoja vastaan. Rabobankin, Commerzbank AG:n ja TD Securitiesin strategit näkevät euron vahvistuvan 0.90 penniin heti kesäkuussa verrattuna nykyiseen 0.88:aan, kun Euroopan keskuspankki vahvistaa retoriikkaa lisäkoronnostojen tarpeesta, mikä on ristiriidassa BOE:n sivistyneemmällä kannalla. asenne.
Englannin punta voi myös heiketä jeniä vastaan, kun Japanin keskuspankin nähdään pyrkivän tiukempaan politiikkaan. Pari saattaa olla menossa takaisin kohti 120:aa Societe Generale SA:n valuuttakurssipäällikön Kit Juckesin mukaan tasolle, jota se ei ole koskenut yli kymmeneen vuoteen.
– James Hirain avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html