(Bloomberg) - Haalea vastaanotto Polestar Automotive Holdingille, joka on viimeisin Yhdysvalloissa julkistettu sähköajoneuvoyhtiö, lähettää pahaenteisen viestin muille startupeille: puhdistus ei ole ohi.
Useimmat luetut Bloombergilta
Kyllä, autoteollisuudessa tapahtuu muutos, kun öljyn hinta nousee ja puhtaamman liikenteen tarve tulee yhä selvemmäksi. Kiihtyvä inflaatio ja uhkaava talouden taantuma tekevät sijoittajat kuitenkin haaveiksi spekulatiivisista sijoituksista, joihin kuuluvat myös sähköajoneuvojen valmistajat tulevan vallankumouksen houkuttelusta huolimatta.
Polestarin haalea tervetulotoivotus – osake hyppäsi 16 % ensimmäisenä kaupankäyntipäivänsä perjantaina ja putosi sitten 15 % maanantaina – on viimeisin todiste tästä skeptisyydestä. Ruotsalainen sähköautovalmistaja listautui pörssiin sulauduttuaan blank-chekkiyhtiö Gores Guggenheim Inc:n kanssa. Yhtiön markkina-arvo on noin 24 miljardia dollaria maanantain sulkemishetkellä.
"Sähköautojen osakkeet hyötyivät suuresti likviditeetin runsaudesta, joka oli hiipunut järjestelmän ympärillä kahden vuoden ajan", sanoi Matthew Maley, Miller Tabak + Co:n päämarkkinastrategi. "Nyt kun tämä likviditeetti on katoamassa, sijoittajien on arvioitava uudelleen arvoa. nämä sähköautojen nimet."
Kiristyneet markkinaolosuhteet eivät ole ainoita esteitä startupeille. Haasteet ovat moninaiset: raaka-ainekustannukset nousevat jyrkästi, toimitusketjujen pula ei anna periksi ja autojen korkeat hinnat uhkaavat painaa kysyntää. Jokainen sähköautoteollisuuden uusi tulokas on erityisen hankalassa tilanteessa, koska sähköautojen akkujen materiaalit ovat kokeneet voimakkaimman inflaation, mikä on pakottanut yritykset nostamaan jo ennestään kalliiden autojensa, kuorma-autojensa ja maastoautojensa hintoja.
Lisäksi autonvalmistajilla ei vielä ole uskollisia asiakaskuntaa, johon tukeutua. Se on suuri etu sellaisille tahoille kuin General Motors Co., Ford Motor Co. ja jopa sähköautojen markkinajohtaja Tesla Inc.
"Kun käytät tuollaisia rahoja ajoneuvoon, haluat ainakin sen olevan luotettava ja tietää, että yritys on olemassa muutaman vuoden kuluttua", sanoi Greg Martin, Rainmaker Securitiesin toimitusjohtaja ja toinen perustaja.
Useat sähköautojen valmistajat ovat viime aikoina nähneet alkuperäisen innostuksen osakkeistaan haihtuvan. Anaheimissa, Kaliforniassa sijaitsevan Phoenix Motor Inc.:n kauppa käy lähes 11 % alle 7. kesäkuun listautumishinnan, joka oli 7.50 dollaria osakkeelta. Rivian Automotive Inc. on pudonnut 64 % debyyttinsä jälkeen marraskuussa, kun taas Luxemburgin Arrival SA on menettänyt yli 90 % listautumisestaan Yhdysvalloissa.
Ne ovat osa laajempaa heikkousaaltoa viimeaikaisten listautumisten keskuudessa, kun sijoittajat karttavat riskejä markkinoiden suuremman epävakauden vuoksi – pääsyynä tähän on ollut maailmanlaajuisten osaketarjousten heikoin ensimmäinen puolisko lähes kahteen vuosikymmeneen.
Silti sähköautojen startup-yritysten Rivianin tai Lucid Group Inc:n markkina-arvot eivät vieläkään täysin heijasta kaikkia riskejä, asiantuntijat sanoivat. Rivianin arvo on tällä hetkellä noin 26 miljardia dollaria, kun taas Lucid Groupin arvo on noin 31 miljardia dollaria. Vertailun vuoksi, vuosisadan vanha Ford, jolla on useita sähköautoja tulossa markkinoille lähivuosina, on arvoltaan noin 48 miljardia dollaria.
Rivianin osakkeilla käydään kauppaa 129-kertaisesti ja Lucidilla 359-kertaisesti. Bloombergin tietojen mukaan Fordin luku on noin 0.4-kertainen. Sähköautojen uranuurtaja Teslan, jota usein kritisoidaan omasta korkeasta arvostuksestaan, hinnan ja myyntien välinen kerroin on 12.
"Koko sähköautosektori – Tesla mukaan lukien – on edelleen yliarvostettu kaikkien tavanomaisten mittareiden perusteella", sanoi Steve Sosnick, Interactive Brokersin päästrategi. Vaikka sijoittajat ovat edelleen valmiita maksamaan palkkiota sähköautojen tulevaisuudesta, kaikki startup-yritykset eivät todellakaan pysty täyttämään lupausta, jonka markkinat hinnoittelevat, Sosnick sanoi. "Se lupaa lisää heilahteluja eteenpäin, kun sijoittajat haittaavat mahdolliset voittajat ja häviäjät."
(Aiempi versio korjasi otsikossa olevan viittauksen listautumiseen.)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html