(Bloomberg) – Aasian kaksi teknologiataloutta Etelä-Korea ja Taiwan kohtaavat ylämäkeen taistelua yrittääkseen pysäyttää tappiot, jotka ovat jo tänä vuonna maailman huonoimmin menestyvien omaisuuserien joukossa. Heihin kohdistuu erityisen paljon globaalin kasvun hidastuminen ja Yhdysvaltain sirurajoitukset.
Useimmat luetut Bloombergilta
Viranomaiset tehostavat toimia, kuten hillitsemällä lyhyeksi myyntiä, valmistelemalla markkinoiden vakautusrahastoja ostamaan omaisuutta ja puuttumalla valuuttamarkkinoihin pandemian alkupäiviä muistuttavilla liikkeillä. Korea jatkaa yrityslainojen ostoa, kun tuotot nousevat ja maksukyvyttömyysriskin erot kasvavat.
Vaikka markkinoilla kaikkialla on nähty järkyttäviä liikkeitä reaktiona kiihtyvän inflaation, keskuspankkien aggressiivisten koronnostojen ja dollarin jyrkkään nousuun, Etelä-Korea ja Taiwan näyttävät erityisen haavoittuvilta suurten talouksien joukossa. Molempien kasvu on erittäin riippuvainen viennistä, ja niitä horjuttaa hakkeen maailmanlaajuinen kysyntä. Heidän suruaan lisää Yhdysvaltojen uusien rajoitusten vaikutus Kiinan puolijohdeteollisuuteen liittyviin toimitusketjuihin.
Interventiot eivät ole pysäyttäneet laskua. Taiwanin osakeindeksi on laskenut noin 8 % sen jälkeen, kun tukirahasto aktivoitiin heinäkuun puolivälissä, ja Korean osakkeet laskivat 11 % viimeisen kahden kuukauden aikana, joten osakemittarit molemmilla markkinoilla ovat yli 25 % alhaisemmat tänä vuonna. Korean won ja Taiwanin dollari ovat myös maailman suurimpien häviäjien joukossa vihreää selkää vastaan tähän mennessä.
"Näillä vakauttamistoimenpiteillä on tarkoitus ostaa tarpeeksi aikaa, kunnes teknologiasykli saavuttaa pohjansa ja ulkomaiset sijoittajat palaavat", sanoi Wai Ho Leong, Modular Asset Managementin strategi. – Markkinoiden kääntäminen on eri asia.
Chip Woes
Tämän vastatuulen keskellä analyytikot ovat leikkaaneet korealaisen SK Hynix Inc:n ja Samsung Electronics Co:n tulosarvionsa alimmilleen yli kahteen vuoteen.
Vaikka siruvalmistajat ovat saaneet Yhdysvalloilta luvan jatkaa amerikkalaisten laitteiden tilaamista Kiinan tehtailleen yhden vuoden ajan, heidän liiketoimintamalliensa ympärillä on huolissaan Yhdysvaltojen pyrkiessä hillitsemään Kiinan omavaraisuutta ja sotilaallisten voimavarojen kehittymistä.
Myös lännen taantuma ja Kiinan Covid Zero -politiikka vaikuttavat. Taiwanin keskuspankki varoitti "vakavista taloudellisista haasteista" vuonna 2023, kun taas Etelä-Korea kirjasi pisin kauppavajesarja sitten Aasian finanssikriisin.
Nomura Holdings Inc.:n strategit, mukaan lukien Chetan Seth, kirjoittivat äskettäisessä huomautuksessa: "Lähellä aikavälillä pysymme varovaisina aasialaisten osakkeiden suhteen - erityisesti osakkeiden tai osakemarkkinoiden suhteen, jotka ovat alttiina ulkoiselle kasvulle - kuten Koreassa." Samsungin ja Taiwan Semiconductor Manufacturing Companyn painot ovat suurimmat Kospi- ja Taiex-indeksissä.
Bond Gloom
Korean 1.1 miljardin dollarin joukkovelkakirjalainojen vakausrahaston uudelleen perustamisella, josta ilmoitettiin vain muutama viikko sen jälkeen, kun Legoland Korea -teemapuiston kehittäjä Gangwonin maakunnassa epäonnistui harvoin yritystodistuksessa, saattaa olla rajallinen vaikutus, koska kokonaismarkkinat ovat niin paljon suuremmat. tuotot jatkavat nousuaan. Rahasto voi kuitenkin saada muut seuraamaan esimerkkiä, jos luottomarkkinat pysyvät heikkoina.
"Korea voi olla vain ensimmäinen luottointerventioiden sarja Aasiassa talousonnettomuuksien suurempien riskien keskellä", DBS Group Holdings Ltd:n strategit, mukaan lukien Chang Wei Liang ja Philip Wee, kirjoittivat muistiinpanossa.
Korea ja Taiwan eivät ole yksin tukemassa markkinoita. Japani on puuttunut valuuttamarkkinoihin pysäyttääkseen jenin laskun, mutta se ei onnistunut estämään valuutan syöksyä 32 vuoden pohjalle. Kiina on keventämässä sijoitusrahastojen ostorajoituksia tukeakseen osakemarkkinoidensa romahtamista.
"Pitkä talvi"
On varmaa, että Korean ja Taiwanin laskevat arvostukset ovat joillekin houkuttelevia ja voivat laukaista lyhytaikaisia avustusmielejä. Ulkomaiset sijoittajat nappasivat korealaisia osakkeita 13 peräkkäisenä päivänä tässä kuussa, ja Morgan Stanley on yksi niistä poikkeavista, jotka vaativat Aasian teknologiaosakkeiden heikomman tuloksen lopettamista, koska se näkee suurimman osan riskeistä hinnoiteltuna.
Toiset suhtautuvat epäilevästi siihen, että vientiin riippuvaiset taloudet elpyvät pian, ja jotkut suosivat Aasian markkinoita, joita tukee vahva kotimainen kysyntä ja matkailun elpyminen, kuten Intia ja Indonesia.
"Tulee pitkä talvi - nämä tukitoimenpiteet eivät todennäköisesti riitä", sanoi Citigroup Inc:n yksityispankkiosaston Aasian sijoitusstrategian johtaja Ken Peng viitaten Korean ja Taiwanin viranomaisten toimiin. "Toipuminen joutuu todennäköisesti odottamaan USD:n huippua ja kääntymistä, todennäköisesti silloin, kun Yhdysvaltojen ulkopuolisen kasvun odotetaan elpyvän."
– Youkyung Leen, Hooyeon Kimin, Betty Houn, Catherine Bosleyn ja Abhishek Vishnoin avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/plunging-markets-defy-government-intervention-010000159.html