Kasvipohjaiset ruokavarastot Beyond Meat, Oatly nollataan

Wall Street näyttää olevan hapan kasvipohjaisista korvikkeista.

Osakkeet Beyond Meat ja Kauraa ovat pudonneet yli puolet arvostaan ​​tänä vuonna. Osakkeet ovat sekä korkean profiilin että suhteellisen äskettäin tulleita julkisille markkinoille, alttiita suurille hyppyille ja jyrkille arvon laskuille, volatiliteettille, jota ovat vain pahentaneet laajemmat markkinoiden heilahtelut ja lyhyeksi myyjien paine.

Beyond Meatin kauppa käy 87 % alle kaikkien aikojen ennätyksensä, ja Oatly, joka viettää perjantaina ensimmäistä vuosipäivää julkisena yhtiönä, ylittää 80 % debyyttihintansa alapuolella.

Alan asiantuntijat sanovat, että laskut voivat merkitä väistämätöntä järkytystä, kun sijoittajien optimismi kohtaa todellisuuden.

Vuosien myynnin kasvun jälkeen kuluttajien kiinnostus lihavaihtoehtoja kohtaan on hiipumassa. Kasvipohjaisen lihan vähittäismyynti pysyi Nielsenin tietojen mukaan suunnilleen ennallaan 52. huhtikuuta päättyneellä 30 viikolla verrattuna vuoden takaiseen ajanjaksoon. Lihankorvikkeiden kokonaismäärä on laskenut 5.8 % viimeisen 52 viikon aikana, markkinatutkimusyhtiö IRI havaitsi.

”Olemme nähneet tämän monissa luokissa, jotka ovat nousseet nousuun. Heillä on shakeout-aika, Kellogg Toimitusjohtaja Steve Cahilllane sanoi toukokuun alussa yhtiön tulospuhelussa.

Kellogg omistaa Morningstar Farmsin, joka on perinnöllinen kasvipohjainen toimija, jolla on 47 vuotta ruokakauppoja. Morningstar on lihavaihtoehtojen myydyin 27 % dollarin osuudellaan IRI:n tietojen mukaan. Beyond on toisella sijalla 20 prosentin dollariosuudella, ja Impossible Foods seuraa kolmantena 12 prosentilla.

"Kilpaa mittakaavasta, kilpailu markkinaosuudesta, kilpailu myynnin kasvusta ja kuluttajien säilyttämisestä ajan mittaan tulee tapahtumaan", IRI:n proteiinikäytännön varatoimitusjohtaja Chris DuBois sanoi Food Business Newsin torstaina esittämässä paneelissa. .

Pandemian alkuajat lisäsivät kasvipohjaisten korvikkeiden kysyntää, kun kotona ruokaa valmistavat kuluttajat etsivät uusia vaihtoehtoja. Monet kokeilivat kasvipohjaista naudanlihaa, kanaa tai makkaraa ensimmäistä kertaa ja jatkoivat sen ostamista, vaikka he eivät olleet kasvissyöjiä tai vegaaneja. Kategorian myynti kasvoi nopeasti jo ennen kriisiä, mutta kiihtyi vielä nopeammin.

Sekä yritykset että sijoittajat lyövät vetoa siitä, että kuluttajat jatkaisivat lihavaihtoehtojen ja maidonkorvikkeiden, kuten Oatlyn kaurapohjaisen juoman, syömistä, vaikka Covidin pelot lieventyivät ja rajoitukset purettiin.

"Jos katsotaan noin vuotta sitten, kasvipohjaisten tuotteiden ympärillä oli valtavasti kuohuntaa ja innostusta, niin että se houkutteli paljon spekulatiivisia dollareita ja sijoituksia. Näimme kerrannaisuudet ja arvostukset innostuivat – se on kohteliain tapa sanoa se”, sanoi Michael Aucoin, kasvipohjaisiin proteiiniyhtiöihin sijoittavan Eat & Beyond Globalin toimitusjohtaja.

Esimerkiksi Oatly debytoi Yhdysvaltain julkisilla markkinoilla toukokuussa 2021 avauskurssilla 22.12 dollaria osakkeelta, jolloin yhtiön arvo oli 13.1 miljardia dollaria, vaikka se oli tappiollinen. Perjantain päätöspäivänä Oatlyn osakkeiden vaihto oli 3.71 dollaria per osake, mikä pudotti sen markkina-arvon noin 2.2 miljardiin dollariin.   

Beyondin osakkeella on ollut vieläkin dramaattisempi matka. Se debytoi julkisilla markkinoilla toukokuussa 2019 hintaan 46 dollaria osakkeelta ja nousi jyrkästi seuraavina kuukausina ja saavutti kaikkien aikojen ennätyksen, 234.90 dollaria saman vuoden heinäkuun 26. päivänä, mikä antoi sen markkina-arvoksi 13.4 miljardia dollaria. Osakkeen päätöskurssi oli perjantaina 31.24 dollaria osakkeelta, ja sen markkina-arvo oli alle 2 miljardia dollaria.

Sijoittajien innostuksen ansiosta kasvipohjaisten yritysten oli suhteellisen helppoa kerätä rahaa viime vuosina joko julkisten tai yksityisten markkinoiden kautta, Aucoin sanoi. Vuonna 2021 kasviperäisten proteiinien kategoriaan sijoitettiin 1.9 miljardia dollaria pääomaa, mikä vastasi lähes kolmannesta kategoriaan vuodesta 2010 lähtien sijoitetuista dollareista, kaupparyhmän Good Food Instituten mukaan.

Yritykset käyttivät sitten suuren osan näistä varoista markkinointiin saadakseen kuluttajat kokeilemaan kasvipohjaisia ​​tuotteitaan. Areenalla oli myös yhä enemmän tungosta, kun perinteiset ruokayritykset ja uudet start-up-yritykset alkoivat tavoitella samaa kasvua. Tyson Foods, kerta-sijoittaja Beyondissa, lanseerasi oman kasvipohjaisen linjansa. Samoin tekivät muut lihanjalostusjättiläiset JBS ja Cargill.

"Näit myös luokassa järjetöntä yltäkylläisyyttä ja monien, monien uusien pelaajien tuloa, mikä vei paljon hyllytilaa, vaati paljon kokeilua, ei aina laadukkaimpia tarjouksia, ollakseni rehellinen sinulle", Cahillane kertoi. analyytikot Kelloggin tulospuhelussa.

Käännekohta tuli marraskuussa, jolloin Maple Leaf Foods kuulosti hälytys siitä, että sen kasvipohjaisten tuotteiden kasvu hidastui Aucoinin mukaan. Kanadalainen yritys osti kasvipohjaiset tuotemerkit Field Roast, Chao ja Lightlife vuonna 2017 sisääntulopisteeksi nopeasti kasvavaan kategoriaan.

"Viimeisen puolen vuoden aikana kasviperäisen proteiinin kategorian kasvuvauhti on hidastunut yllättäen nopeasti. Suorituksemme on tietysti kärsinyt tämän keskellä. Mutta huolestuttavammat tosiasiat juurtuvat kategorian suorituskykyyn, joka on pohjimmiltaan tasainen", Maple Leafin toimitusjohtaja Michael McCain kertoi sijoittajille yhtiön kolmannen vuosineljänneksen tuloskyselyssä marraskuussa.

Yhtiön johtajat sanoivat, että Maple Leaf tarkistaisi kasvipohjaisen portfolionsa ja strategiansa.

Alle viikko Maple Leafin varoituksen jälkeen Beyond Meat pettyi sijoittajiin omilla heikoilla tuloksillaan, vaikka kuukausi aiemmin varoitti heikentyneestä myynnistä. Beyond syytti sitä useista tekijöistä, kuten Covid-viruksen lisääntyvästä deltavariantista ja levitysongelmista, mutta sen liiketoiminta ei ole vielä toipunut.

Keskiviikkona julkaistun Beyondin ensimmäisen vuosineljänneksen tulos oli kolmas peräkkäinen raportointijakso, jolloin yhtiö teki odotettua suuremmat tappiot ja pettymystulot.

Beyond Meatin toimitusjohtaja Ethan Brown kertoi analyytikoille keskiviikon puhelussa, että yhtiön heikko tulos johtui neljästä tekijästä: yleisen kasvipohjaisen kategorian pehmeydestä, kuluttajien siirtymisestä jäähdytetyistä lihavaihtoehdoista pakasteisiin, korkeammista alennuksista ja lisääntyneestä kilpailusta.

Kilpailu on myös painanut Oatlya. USA:n kauramaitoluokka jatkaa kasvuaan, mutta Oatly menettää markkinaosuuttaan, kun laajemman mittakaavan omaavat pelaajat julkaisevat omia versioitaan. Meijeriyhtiö HP Hood's Planet Oat ohitti äskettäin Oatlyn Yhdysvaltojen suurimmaksi kauramaidon valmistajaksi

Hidastuminen ei koske kaikkia kasvipohjaisia ​​valmistajia. Impossible Foods kertoi maaliskuussa, että sen neljännen vuosineljänneksen vähittäismyynti nousi 85 %, mikä johtui sen laajentumisesta uusiin ruokakauppoihin. Yritys on yksityisessä omistuksessa, joten sen ei tarvitse julkistaa taloudellista tulostaan.

Mutta mullistus on painanut Impossiblea muillakin tavoilla. Reuters raportoi huhtikuussa 2021, että Impossible neuvottelee julkistamisesta tavoitteenaan 10 miljardin dollarin arvostus, noin 1.5 miljardia dollaria korkeampi kuin Beyondin tuolloinen markkina-arvo. Mutta yritys ei koskaan jättänyt esitettä, vaan keräsi marraskuussa 500 miljoonaa dollaria yksityisiltä sijoittajilta julkistamattomalla arvostuksella.  

Josh Tetrick, JUST Eggin toimitusjohtaja, jonka osuus Yhdysvaltain munakorvikemyynnistä on noin 95 prosenttia, kertoi CNBC:lle näkevänsä paljon kasvua edessä.

Nielsenin tietojen mukaan kananmunankorvikkeiden myynti on suunnilleen tasaista 52. huhtikuuta päättyneen 30 viikon aikana, mutta Tetrick näkee mahdollisuuden lisätä kuluttajien tietoisuutta ja ravintoloiden määrää kananmunankorvikkeella ruokalistoillaan.

Aucoin luottaa siihen, että kuluttajien kiinnostus kasvipohjaisia ​​vaihtoehtoja kohtaan kasvaa ja tuo lopulta sijoittajien optimismin kategoriaan, vaikkakaan ei samassa määrin kuin sen kukoistusaika.

"Tulee shakeout, koska rahaa ei ole yhtä helposti saatavilla, mutta uskon, että tulemme näkemään todellisia voittajia ja vahvoja yrityksiä", Aucoin sanoi.

RI:n DuBois sanoi, että ala voi nähdä brändin konsolidoituvan pian, kun lihavaihtoehtojen luokka saavuttaa 1.4 miljardin dollarin vuosittaisen myynnin. Yhdessä Morningstar Farms, Beyond ja Impossible muodostavat lähes 60 % lihankorvikeostoihin käytetyistä dollareista.

"Uskon, että seuraavan vuoden aikana näet todelliset johtajat tai vastaavat esiin", DuBois sanoi.