Tuottajahintaindeksi (PPI) on kuluttajahintaindeksin (CPI) johtava mittari, ja se kuvaa hintojen nousua tukkutason tasolla.
Kuukausittain PPI nousi 0.2 %, mikä on alle markkinoiden arvioiden noin 0.4 %. Tämä oli myös sama kuin syyskuun lisäys tarkistuksen jälkeen, ja johtui suurelta osin loppukysynnän hidastumisesta energia hintoja.
Historiallisen inflaation keskellä tuottajahintojen lasku on rohkaisevaa Fedin virkamiehille, sillä peräkkäiset tiedot viittaavat siihen, että hinnat saattavat vihdoin laskea.
On kuitenkin liian aikaista määrittää, onko tämä vain ohimenevä vai pysyvämpi liike.
Realistisesti katsoen, suuri osa inflaatiosta perustuu tarjontatekijöihin ja pysyy korkeana vielä muutaman kuukauden. Toimitusketjut eivät ole vielä elpymässä, geopoliittiset olosuhteet ovat epävakaat, mikä pitää energian hinnat haavoittuvina, taloudellinen aktiviteetti Kiinassa pysyy alhaisena ja Yhdysvaltain työmarkkinat ovat edelleen suhteellisen ennallaan (joista kirjoitin tätä on Invezz).
Vuositasolla PPI nousi 8 %, mikä on tänä päivänä hyvä uutinen, kun se on laskenut edellisen kuukauden 8.4 %:sta.
Poistamalla epävakaat komponentit, kuten ruoka ja energia, ja sopeuttamalla kauppaan, PPI-indeksi putosi 5.4 prosenttiin vuoden aikana, hidastuen hieman viimeisen 3 kuukauden aikana.
Kuukausittain tämä indikaattori nousi 0.2 % verrattuna edellisen kuukauden 0.3 prosentin nousuun.
Tavaroiden lokakuun loppukysynnän hintoja ohjasi indeksin nousu bensiini, mikä nousi 5.7 %. Myös diesel, jonka tarjonta on vaikeuksissa, nosti hintoja.
Palveluista polttoaineiden ja voiteluaineiden indeksin 7.7 %:n pudotus vaikutti merkittävästi indeksin 0.1 %:n laskuun.
Valmistustiedot
Viimeisin raportti ei ollut niin ruusuinen kuin miltä ensi silmäyksellä näyttää.
On totta, että NY Fedin Empire State Manufacturing Tutkimus nousi 4.5:een, joka on ensimmäinen kasvu heinäkuun 2022 jälkeen, mikä sisälsi tuhoisan laskun negatiiviseksi 31.3.
Tällaisen laskusuhdanteen myötä lukujen lievää parannusta ei pitäisi vielä painottaa liikaa.
Vaikka toimitukset paranivat jonkin verran kuukauden aikana, varastot, jotka ovat jatkuva uhka USA:n elpymiselle ja työllisyydelle, näyttävät heikentyneen jälleen ja nousivat jyrkästi 11.9 pisteellä 16.5:een.
Uudet tilaukset vähenivät lokakuun +3.7:stä marraskuun -3.3:een.
Käsittelin eräitä varastojen nousuun liittyviä kysymyksiä aiemmin artikkeli.
Se, mikä erottui, oli hämmennys, jonka talouden toimijat näyttävät olevan, mikä on harvoin hyvä merkki,
XNUMX prosenttia vastaajista ilmoitti, että olosuhteet olivat parantuneet kuukauden aikana, ja XNUMX prosenttia ilmoitti olosuhteiden huonontuneen.
Kaiken kaikkiaan kuuden kuukauden odotukset ovat melko pessimistisiä, ja yleiset liiketoimintaolosuhteet, uudet tilaukset, toimitukset, täyttämättömät tilaukset, työllisyys sekä pääoma- ja teknologiakustannukset ovat iskeneet.
Yksi helpotuslähde on se, että varastojen odotetaan supistuvan merkittävästi.
Jotta tämä saavutettaisiin alhaisemmassa kysynnässä, nykyinen taloudellinen toiminta todennäköisesti kärsii vakavasti, mikä heikentää entisestään työllistymisnäkymiä.
Lisäksi varastotilannetta voisi olla vaikeampi korjata 17 prosentilla tutkimus Morning Consultin haastattelemat vastaajat sanoivat vähentävänsä lomakulujaan tänä vuonna korkeiden korkojen ja mahdollisten työpaikkojen menetysten vuoksi.
Korkonäkymät
Fed on nostanut korkoja kuuden peräkkäisen kokouksen ajan saavuttaen 4 prosentin rajan aiemmin marraskuussa, korkein puoleentoista vuosikymmeneen (jonka raportoin tätä).
Ennen FOMC:n vuoden viimeistä kokousta hidastuva CPI ja PPI ovat varmasti hyvä uutinen.
Federal Reserven varapuheenjohtaja Lael Baird mainitsi, että koronnousut voivat alkaa hidastua, mikä antaa rahaviranomaisille aikaa arvioida tilannetta paremmin.
Valitettavasti korot toimivat jopa puolentoista vuoden viiveellä ja koronnostoa nostetaan kolme kertaa nopeammin neljän peräkkäisen kokouksen ajan, joten hallittua hidastamista voi olla vaikea toteuttaa nyt.
Lisäksi, vaikka kuluttajahintaindeksi on laskenut tässä kuussa, se ei ole vain massiivisesti 7.7 % korkeampi kuin viime vuoden vertailujaksolla, vaan suuri osa kuukausittaisesta 0.4 %:n noususta johtuu jatkuvista asumis- ja asumiskustannuksista.
Suojatalo muodostaa suurimman osan kuluttajahintaindeksistä, eivätkä vuokrat näytä laskevan mielekkäästi lähiaikoina.
Kuvasin tätä dynamiikkaa syyskuussa kappale seuraavasti,
Kun asuntolainojen korot ovat korkeat, kuten nykyään, vuokralaisten markkinoilla on taipumus turvota, yleensä nostaen vuokria ja lähettäen suojaindeksin korkeammalle.
Koska asunnon painoarvo kuluttajahintaindeksissä on suuri (noin 32.4 %), kasvavat koronnostot voivat itse asiassa kiihdyttää inflaatiota nostamalla asuntolainojen korkoja ja johtamalla vuokrahintojen nousuun.
Näin ollen suojainflaatio voi olla paljon kestävämpi korkeiden hintojen lähde, ja se voi mahdollisesti edistää korkeampaa inflaatiota loppuvuoden aikana ja pitkälle vuoteen 2023 asti.
Monet kuluttajahintaindeksin keskeisistä osista etenevät sitkeästi ja tekisivät suurta epämukavuutta pienituloisille.
Esimerkiksi asuntolainojen korot ovat kahden vuosikymmenen korkeimmillaan (joista voit lukea tätä), suojien inflaatio on jatkanut marssia eteenpäin ja lämmitysöljy hinnat nousivat lähes 20 % viimeisimmässä julkaisussa.
Samaan aikaan NY Fedin tutkimus osoittaa, että työntekijöiden vahvuus saattaa laskea samalla, kun varastot pienenevät ja uudet tilaukset kärsivät.
Odotamme jo näkevämme valtavia irtisanomisia Amazonissa sen "laajallisen kustannusarvion" vuoksi ja Metassa työntekijöiden varautuessa 13 prosentin henkilöstövähennykseen. Muut suuret yhtiöt, kuten Redfin, Salesforce ja Stripe, seuraavat perässä. FedEx lomauttaa työntekijöitä todennäköisesti kohonneiden varastojen takia.
Kaiken lisäksi ikivanha kysymys velan korkojen maksamisesta jyllää.
Jos korot jatkaisivat nousuaan, se aiheuttaisi huomattavaa sekasortoa kotitalouksissa ja jo nyt partaalla olevien velkojen takaisinmaksussa.
Pivot-potentiaali?
Taloudellisen toimeliaisuuden jatkuvan taantuman ja korkean inflaation myötä koronmaksujen kalustaminen tulee entistä kestämättömämmäksi, vaikka koronnostot yhtäkkiä pysähtyisikin.
Kuluttajahintaindeksi pysynee kohonneena vielä pitkään johtuen suojakustannuksista ja yritysten haluttomuudesta investoida kaivattua pääomaa ja teknologiaa.
Fedin maksimityöllisyyden ja alhaisen inflaation väliset jännitteet törmäävät todennäköisesti toisiinsa ja voivat johtaa lisääntyvään julkiseen paineeseen keventää ehtoja tai tarjota lisää verotukea.
Kun tuotot ovat nousseet tänä vuonna ja suurella osalla pankkitoiminta Koska ala on ottanut liian suuren riskin, vaatii tukea side sijoittajat, jotka kärsivät raskaita tappioita, aiheuttavat paljon paineita Fedin kääntää ja vahvistaa joukkovelkakirjojen osto-ohjelmiaan.