Toistaiseksi sijoittajat näyttävät olevan lohdullisempi Pfizerin lähestymistavasta. Pfizerin osakkeet ovat nousseet 11.3 % viimeisten 12 kuukauden aikana
nykyaikainen
Osake laski 62.2 prosenttia. The
S&P 500
on laskenut 5.2 % tuona aikana.
Pfizerin strategia saattaa tuntua varovaisemmalta. Mutta jos Moderna toimii, voitto voi olla huomattava.
Molempien yritysten Covid-19-rokotetulot laskevat. Analyytikot odottavat Covid-19-rokotteiden myynnin puolittuvan molemmilla yrityksillä vuosina 2022–2023. Kysyntä näyttää jo laskevan: tiistaina Covid-19-rokotteiden valmistaja
novavax
(NVAX) leikkasi dramaattisesti vuoden 2022 liikevaihtoaan ohjausta.
Covid-19-rokotteiden myynnin laskun lisäksi Pfizer ja Moderna kohtaavat kuitenkin erilaisia paineita.
Modernan on vielä todistettava väite, jonka se on esittänyt sen perustamisesta vuonna 2010: että sen mRNA-alusta voi tuottaa nopeasti valikoima lääkkeitä. Toistaiseksi alusta on tuottanut vain yhden lääkkeen; varmasti yksi myydyimmistä lääkkeistä historiassa, mutta jonka tulevaisuus on epävarma.
Pfizerillä on puolestaan edessään a tuhoisa sarja vuosikymmenen lopussa patenttien päättymisestä. Yhtiö on työskennellyt vuosia vakuuttaakseen sijoittajille, että se voi jatkaa tulojen kasvattamista huolimatta yksinoikeuden uhkaavista menetyksistä; Nämä huolet pitivät varaston suhteellisen hillittynä, vaikka sen Covid-19-rokotteen myynti nousi pilviin vuonna 2021.
Avain tähän varmuuteen on Pfizerin M&A-strategia, jonka tavoitteena on lisätä 25 miljardia dollaria vuoden 2030 liikevaihtoon.
Pfizer laskee kohti tätä tavoitetta alkaen 525 miljoonan dollarin sopimuksesta, joka valmistui kesäkuussa hankkia yksityinen biotekniikka nimeltä ReViral. Myös tähän tavoitteeseen lasketaan $ 11.6 miljardia kauppaa hankittavaksi
Biohaven Pharmaceutical Holding
(BHVN), joka valmistaa migreenilääke Nurtec ODT:tä ja
Global Blood Therapeutics
(
GBT
) sopimus.
Pfizer arvioi, että nämä kolme yritysostoa voisivat tuoda yhteensä 10.5 miljardin dollarin vuotuisen liikevaihdon, mikä jättää vielä 14.5 miljardia dollaria tavoitteen saavuttamiseen. Yksinkertainen aritmetiikka viittaa siihen, että se voisi kuluttaa vielä 24.2 miljardia dollaria ennen kuin osto on valmis.
Jo ennen ReViral-sopimusta Pfizer oli käyttänyt Covid-19-saavutuksensa ensin syöpäbioteknologian Trillium Therapeuticsin 2.2 miljardin dollarin hankintaan, joka valmistui marraskuussa 2021, ja sitten 6.7 miljardin dollarin Arena Pharmaceuticalsin hankintaan.
Pfizer onnistui edelleen rakentamaan 23.9 miljardin dollarin käteistä ja lyhytaikaisia sijoituksia 3. huhtikuuta mennessä. Se on maksanut 4.5 miljardia dollaria osinkoja ja ostanut takaisin 2 miljardia dollaria osakkeita vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Se käytti 5.1 miljardia dollaria sisäiseen tutkimukseen ja kehitykseen samana aikana.
Kaikkien Pfizerin yritysjärjestelyjen keskellä Moderna on istunut käsissään. "Sijoittajat eivät halua meidän tekevän jotain hullua", Modernan toimitusjohtaja Stéphane Bancel sanoi Barron n viime viikko.
Moderna kertoi viime viikolla, että sillä oli 18.1 miljardia dollaria käteistä ja pankkivaroista kesäkuun lopussa. Se käytti 1.3 miljardia dollaria osakkeiden takaisinostoihin toisella vuosineljänneksellä, käynnisti uuden 3 miljardin dollarin osakkeiden takaisinosto-ohjelman, ja sillä on jäljellä 1 miljardi dollaria osakkeiden takaisinostokapasiteettia aiemmin valtuutetusta ohjelmasta. Samaan aikaan yhtiö kertoo käyttäneensä 1.3 miljardia dollaria tutkimukseen ja kehitykseen vuoden ensimmäisellä puoliskolla.
"He haluavat meidän luovan arvoa", Bancel kertoi Barron n. ”Olemme siis erittäin iloisia, kun kerromme heille, että katsokaa, että palautamme käteistä osakkeenomistajille, koska viimeisellä neljänneksellä emme löytäneet mitään tekemistä. Emme halua tehdä suurta asiaa suuren asian takia."
Bancel sanoo, että hän haluaa yrityksen keskittyvän edelleen laajaan tuotantolinjaansa, joka sisältää tällä hetkellä neljä ohjelmaa vaiheen 3 kokeissa ja kolme muuta vaiheen 2 kokeissa. "Miksi me tässä pelin vaiheessa haluaisimme tehdä jotain muuta, joka näyttää kiiltävältä, kun olemme niin lähellä potentiaalisesti uskomattomia omaisuuksiamme", Bancel sanoi. Barron n.
Bancelin luottamuksen putkilinjaansa on vielä vahvistettava yhtiön meneillään olevissa kokeissa, mutta tänä kesänä sijoittajat ovat osoittaneet merkkejä Bancelin uskon jakamisesta. Vaikka osake käy edelleen selvästi alle viime vuoden huippunsa, se on noussut 22 % kesäkuun alusta.
Kirjoita Josh Nathan-Kazisille osoitteessa [sähköposti suojattu]
