Peter Schiff: "Dinflaatio on ohimenevää"

Kun CME FedWatch Tool osoitti yli 99 prosentin todennäköisyyden 25 bps:n noususta vuoden ensimmäisessä kokouksessa, FOMC toimi täsmälleen odotetusti ja nosti liittovaltion rahaston koron 4.50–4.75 prosenttiin.

Tämä muutos nostaa korot korkeimmilleen yli 15 vuoteen nopeutetun kiristyksen jälkeen, mukaan lukien neljä peräkkäistä 75 bps:n nousua vuonna 2022.

Etsitkö nopeita uutisia, vihjeitä ja markkina-analyysejä?

Tilaa Invezz-uutiskirje tänään.

Kuvernööri Powell yritti säilyttää haukkamaisen sävynsä, huomata,

…tarvitsemme huomattavasti enemmän todisteita ollaksemme varmoja siitä, että inflaatio on jatkuvassa laskusuunnassa… erittäin ennenaikaista julistaa voittoa tai uskoa, että tämä todella on.

Inflaation ollessa edelleen lähellä neljän vuosikymmenen huippua, valiokunta totesi, että kiristämistä jatketaan (ellei inflaatio hidastu entisestään).

Tämä viesti ei kuitenkaan näyttänyt löytävän monia vastaanottajia.

Päinvastoin, markkinat päätyivät eilen nousuun S&P:n noustessa 1.05 %.

Joukkolainojen tuotot laskivat, dollari laski alimmilleen 101:een ja kulta ylitti 1,970 XNUMX dollarin tason.

Vaikka Fedin suuntaa ja suuruusluokkaa odotettiin laajalti, valinta alaspäin yhden puolen prosentin nousun jälkeen joulukuussa 2022 saattaa olla ensimmäinen tunnustus, että rahatalouden löystyminen on lähellä.

"tahdista" "laajuuteen"

"Onko rahapolitiikan välittymisen viiveet lyhentyneet?" julkaissut Kansas Cityn Federal Reserve Bank, kirjoitti,

Tuloksemme viittaavat siihen, että inflaation huippuhidastuminen voi tapahtua noin vuoden kuluttua politiikan kiristämisestä.

Fed, joka on alkanut kiristää vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä, saattaa olla varovainen siitä, että viiveiden yhteisvaikutus voi hyvinkin olla meissä ja saattaa paljastaa talousjärjestelmän taustalla olevia heikkouksia.

Ei ole yllättävää, että FOMC:n lausunnossa päättäjät myönsivät viiveisiin liittyvän epävarmuuden, huomata,

Valiokunta ottaa tavoitealueen tulevien korotusten laajuutta määrittäessään huomioon rahapolitiikan kumulatiivisen kiristyksen…

Rick Rule, tunnettu hyödykesijoittaja ja entinen Sprott US Holdingsin toimitusjohtaja, varoitti,

…voi olla, ettemme ole vielä tunteneet koron nousun kovaa iskua.

Ratkaisevaa on, että Fed muutti sanan "vauhti" käyttöä ja korvasi sen sanalla "laajuudella" yllä olevassa tekstissä, mikä on selvä merkki siitä, että politiikan epävarmuus on lisääntynyt ja nykyinen kiristyssykli on saattanut käydä.

Vastauksena Fedin joulukuun kokoukseen Danielle DiMartino Booth, Quill Intelligencen toimitusjohtaja ja päästrategi, jakoi samanlaisia ​​huolenaiheita "kompressoidusta viivevaikutuksesta", josta löytyy kommentteja. tätä.

Työmarkkinoiden (sairaus) terveys

Koettu kireys työmarkkinoilla on ollut keskeistä FOMC:n kertomuksessa koronnostoista.

Mike Shedlock, tunnettu bloggaaja, joka kulkee Mishtalkin kautta, on tehnyt useita kuukausia tapaus että työllisyys on heikompi kuin U3-työttömyys, ja yleiset palkat antavat ymmärtää.

Mutta mitä antaa sinisen viivan jyrkkä pudotus?

Ensinnäkin työvoimaosuudet ovat olleet laskutrendissä GFC:n jälkeen.

Myös työntekijöitä on paennut massasta koronaviruksen puhkeamisen jälkeen, kun taas kokopäivätyöt putosivat lähes puolella miljoonalla vuoden 2022 jälkipuoliskolla.

Osa-aikatyöntekijät ja keikkatyöntekijät, joista monet haluaisivat kokoaikatyötä, ovat tutkimusten mukaan tärkeimmät työllisyyslukuja tukevat työntekijät.

Joitakin näistä avaintekijöistä laajennettiin aiemmin artikkeli työmarkkinoiden tilasta Invezz.

Vain kaksi viikkoa sitten joulukuun tiedot osoittivat, että 35,000 XNUMX tilapäistä työntekijää päästettiin irti (selitys löytyy kappale työllisyyskustannusindeksissä viikon alussa), mikä merkitsee jyrkimpää laskua sitten vuoden 2021 alun.

Vaikka avoimien työpaikkojen määrä kasvoi BLS:n eilen julkaiseman raportin mukaan, myös irtisanomiset lisääntyivät, ja ne kasvoivat 15 % vuotta aiemmasta, erityisesti korkoherkillä sektoreilla.

Inflaatio hillitön?

Peter Schiff, Euro-Pacific Capitalin pääekonomisti ja globaali strategi, uskoo, että kun otetaan huomioon vuoden 2008 jälkeinen ennennäkemätön piristys ja pandemian keskellä tehdyt veronkorotukset, koronnostot eivät ole olleet niin tehokkaita kuin väitetään.

Esimerkiksi luottokorttivelka on noussut yli $ 16 biljoonaa Q32022:ssa, kun taas säästämisaste on pudonnut lähes kaikkien aikojen alimmalle tasolle 2.3%.

valmistus (keskusteltu tätä) on edelleen heikko, mikä lisää keskuspankin ongelmien luetteloa.

Muiden tekijöiden, kuten vähittäismyynnin syvän laskun, tuottokäyrän pitkittyneen käänteisen ja kasvavan taantuman riskin ohella Fed saattaa joutua leikkaamaan korkoja myöhemmin tänä vuonna.

Koska heikkous näissä indikaattoreissa, yliarvioitu vahvuus työmarkkinoilla, ja kohonnut auto, kuluttaja ja kiinnitys velkaantuminen, USA saattaa nähdä paljon odotettua syvempää taantumaa.

Jos FOMC kääntyisi, Schiff odottaa,

Inflaatio pahenee paljon... deinflaatio on ohimenevää.

Tosin pienen otoskoon perusteella nykyinen inflaation lasku on alkanut poikkeuksellisen nopeasti ja ehkä kestämättömästi.

Tässä  ja tätäVäitin, että

8- ja 1973-luvuilla Yhdysvaltain kuluttajahintainflaatio ylitti 1975 % kahdessa eri yhteydessä. Ensinnäkin vuosina 8–23 se pysyi yli 1978 prosentissa 1982 peräkkäisen kuukauden ajan. Toisessa tapauksessa, vuosina 41-XNUMX, tämä kesti äärimmäisen XNUMX kuukautta peräkkäin.

Vertailun vuoksi vuoden 2022 aikana inflaatio putosi 8 kuukaudessa alle 7 prosentin ja on nyt laskenut 6.5 prosenttiin.

näkymät

Ottaen huomioon mahdollisesti tunnustettua heikommat työvoimatiedot, säästöpulan ja rahoitusmarkkinoiden optimistisen vastauksen Powellin puheen jälkeen, rahaviranomaiset ovat saattaneet lopettaa kiristyssyklin.

Jos näin on, leikkaukset olisivat todennäköisesti väistämättömiä Q2 tai Q3 mennessä, mikä tarkoittaa, että inflaatio voidaan kiihdyttää (ehkä rajusti).

Saadakseen kattavamman kuvan työmarkkina-asemasta sijoittajat seuraavat tiiviisti huomisen työpaikkaraporttia.