Ehkä Milton Friedman oli oikeassa

Puhu taantumasta jo riittää.

Ainakin kuuden kuukauden ajan monet taloustieteilijät ovat ennustaneet välitöntä talouden vetäytymistä tai romahdusta, joka murskasi Yhdysvaltojen talouden.

Kuten monet tiedotusvälineissä ennustetut asiat, sitä ei ole tapahtunut. Ei kaukaa. Teos, jonka kirjoitin kesäkuussa osoittivat, että taantuman merkkejä oli vähän, vain hitaampi kasvu.

Silti taloudellisen unohduksen kutsuja tulee jatkuvasti, eikä taantumaa ole kuitenkaan ilmennyt.

Tuo epäonnistuminen ja vastaavat ovat luultavasti taloustieteilijä JK Galbraithin juonen juuret: "Talousennusteen ainoa tehtävä on saada astrologia näyttämään kunnioitetulta" Ja astrologia näyttää paremmalta joka päivä.

Tässä on sinun tarvitsee tietää.

Äkillinen odottamaton taloudellinen shokki?

Etunimi, taantumia saa harvoin jos koskaan ennustetaan tarkasti. Ne johtuvat yleensä äkillisestä odottamattomasta taloussokista, rahoitusanalytiikkayhtiö HCWE & Co:n tutkimusjohtajan David Ransonin mukaan. Ilmaus "äkillinen odottamaton shokki" on tässä avainasemassa. Jos taloustieteilijät ennustavat jotain kuuden kuukauden tai vuoden eteenpäin, se ei ole äkillistä tai odottamatonta tai shokkia. Se tekisi siitä hyvin erilaisen taantuman.

Esimerkki tästä oli vuoden 2020 taantuma, jonka aiheutti täysin odottamaton COVID-19-pandemia ja sitä seuranneet rajoitukset.

Samoin vuonna 2007 subprime-kriisi tuntui ponnahtavan tyhjästä, ja jopa tietoisimmat Federal Reserve -viranomaiset kielsivät selvästi vain muutama viikko ennen laman virallista alkamista vuonna XNUMX. sen vuoden joulukuussa.

Kuitenkin 7. elokuuta samana vuonna Fedin pääjohtaja Ben Bernanke antoi seuraavan lausunnon: "Luulen, että markkinat vakautuvat. Suurin osa luottoista [obligaatiot] ovat melko vahvoja lukuun ottamatta osia asuntolainamarkkinoista”, kertoo The Wall Street Journal

Samana päivänä William Dudley, myös Yhdysvaltain keskuspankin virkamies, sanoi: "Jonkin verran rasitusta on, mutta toistaiseksi näyttää siltä, ​​että näillä alueilla ei ole todellakaan välitöntä."

Toisin sanoen, vaikka maailmanlaajuinen finanssialan armageddon oli aivan nurkan takana, Fed-virkailijat olivat sokeita suuren taantuman, eli maailmanlaajuisen finanssikriisin (GFC) alkamiselle.

Tai toisin sanoen, ne, joilla on paljon talouskoulutusta ja pääsy paljon hyvään dataan, yllättyivät.

Taantumaa kutsutaan yleensä jälkikäteen

Toinen: Jopa Taloustutkimustoimisto, joka määrittää taantumien alkamisen ja lopun, kestää jonkin aikaa määrittää tarkat päivämäärät. Esimerkiksi ilmoitus GFC:n joulukuun alusta tuli vuotta myöhemmin joulukuussa 2008. Samoin tuli päätelmä, että vuoden 2001 taantuman alku oli saman vuoden maaliskuussa. kahdeksan kuukautta myöhemmin saman vuoden marraskuussa.

Toisin sanoen, se ei yleensä ole ilmeistä, mitä tapahtuu, ennen kuin se on ohi.

Kuminauhateoria

kolmas: Taloudella on taipumus painua pitkällä aikavälillä vauhtiinsa, ellei tapahdu shokkia, kuten pandemia ja sen jumiutuminen.

Katso esimerkiksi alla olevaa kaaviota, jonka David Ranson on ystävällisesti toimittanut rahoitusanalytiikkayritykseltä HCWE & Co. Se näyttää reaali- tai inflaatiokorjatun BKT:n kasvavan noin 1 % vuodessa. Lukitus tyrmäsi sen kurssilta, ja niiden purkamisen jälkeen Yhdysvaltain talous alkoi palata aiempaan 1 %:n vuosittaiseen kasvukurssiin.

Tunnettu taloustieteilijä Milton Friedman, monetarismin isä, kehitti nyppimisteorian Taloussykleissä verrataan taantuman jälkeistä taloudellista vastausta kitaran kielen nyppimiseen. Mitä kovemmin se vedetään alas, sitä nopeammin ja eloisemmin se palaa normaaliksi. Pidän parempana kuminauhaanalogiaa, se toimii samalla tavalla eivätkä kaikki soita kitaraa

Kaaviosta näkyy melko selvästi, että talous kääntyi takaisin vauhdilla ja voimalla. ja se osoittaa myös, että talous kasvaa. Jos se kasvaa, sen määritelmän mukaan se ei ole taantumassa.

Kysymys on nyt yksinkertainen: mikä voisi siirtää talouden pois kurssilta?

Ei shokkeja, herra

Jotkut viittaavat korkojen nousuun. Jep, korot ovat normalisoitumassa, mutta ne ovat edelleen alhaiset, todellakin paljon alhaisemmat kuin 1990-luvulla, jolloin talous kasvoi kuin jengimurhaajat. Minulla oli asuntolaina 1990-luvulla noin 7.25 % – se ei estänyt minua ostamasta asuntoa. Asuntolainat ovat edelleen paljon alhaisemmat kuin silloin.

Ehkä tärkeämpää on se, että Federal Reserve on ilmoittanut näistä koronnostoista hyvin. Toisin sanoen me kaikki, yritykset ja kuluttajat, olemme nähneet tämän tulevan, mikä nyt näyttää ikuisuudelta. Olemme kaikki sopeutuneet uuteen normaaliin, mikä on luultavasti suuri osa sitä, mikä auttaa taloutta jatkamaan kasvua.

Yksinkertaisesti sanottuna rahan lainaamisen kasvavat kustannukset eivät ole olleet shokki ketään radion tai verkkoyhteyden omaaville.

Kuten eräs myöhäisillan radiokeskusteluohjelma sanoi kerran: "Minuun ei ole koskaan törmännyt juna, jonka näin tulevan."

Aivan niin. En minäkään.