Pelotonin nousu, lasku ja paluuyritys

Yöllä 26. syyskuuta 2019, tuntia myöhemmin pakkaus osakkeet meni julkisesti, työntekijät söivät meren antimia ja siemailivat samppanjaa Hudson Yardsin kimaltelevissa saleissa keskusteltuaan siitä, mitä he viettäisivät. uusia paperi-omaisuuksia yksi.

Yrityksen pian tulevassa New Yorkin pääkonttorissa järjestetyn ylellisen juhlan aikana jotkut puhuivat uudesta autosta, jota he ostaisivat, toisesta kodista, jota he olivat aina kaivanneet, ja opintolainoista, jotka he voisivat lopulta maksaa pois. . 

"Tuntui, ettei mikään voinut estää kaikkea tätä", sanoi juhliin osallistunut entinen insinööri. 

Se oli alku sille, mitä entiset työntekijät kuvailivat Pelotonin "yleisyyden" aikakaudeksi – lyhyt aikakausi, jota ruokkii sokea optimismi ja ylimielisyys, joka nosti sen varastot huimaaviin korkeuksiin vain, jotta yritys kärsi upea pudotus armosta hieman yli kahden vuoden kuluttua. 

Koska saavuttaa päivänsisäisen osakekurssin huippunsa 167 dollaria joulukuussa 2020, Pelotonin osake on murentunut 13.60 dollariin osakkeelta. Se on noin puolet sen 27 dollarin avauskurssista listautumisannin hinta oli 29 dollaria. Sen markkina-arvo, joka kerran nousi yli 45 miljardiin dollariin, on supistunut noin 4.7 miljardiin dollariin. Osakkeet ovat kuitenkin tänä vuonna nousseet noin 71 prosenttia.

Yhdistetty kuntoiluyritys loi tiensä valtavirtaan a ratkaisu sulkimilla varustettuihin kuntosaleihin Covid-pandemian alkuaikoina. Mutta sitten se teki kriittisen virheen suunniteltaessa, että kysyntä kestäisi, vaikka virus hiipui ja lukitukset purettiin.

Yhtiö on kärsinyt myynnin romahtamisesta, mm kulutuskysynnän muutos ja skandaali a. jälkeen kuusivuotias kuoli ja kymmenet muut loukkaantuivat Tread+:aan liittyvissä välikohtauksissa, johtaa kalliiseen takaisinvetoon. 

Kaskadiongelmat johtivat perustajajäsenen ja Toimitusjohtaja John Foley eroaa hieman yli vuosi sitten. Hän oli korvasi Barry McCarthy, entinen Spotify ja Netflix johtaja, joka aloitti aggressiivisen käännesuunnitelman ja uuden verotuksen kurinalaisuuden aikakauden.

Siitä lähtien kun McCarthy otti ruorin, hän on onnistunut tuomaan yrityksen takaisin sukupuuton partaalta mennessä parantaa vapaan kassavirtansa tasoa negatiivisesta 747 miljoonasta dollarista 94 miljoonaan dollariin viimeisimmän tilikauden lopussa.

Kolmen kuukauden aikana, jotka päättyivät 31. joulukuuta, Pelotonin nettotappiot pienenivät 335.4 miljoonaan dollariin, mikä on pienin tappio sen vuoden 2021 neljännen neljänneksen jälkeen. Yhtiö juhli vuosineljännestä parhaana tuloksenaan sen jälkeen, kun McCarthy otti vallan. Vuonna an iloinen kirje osakkeenomistajille, hän tarjosi toivon pilkahduksen, että paluun voisi olla näköpiirissä. 

Mutta yritys menettää edelleen satoja miljoonia dollareita joka vuosineljännes, ja sen tunnusomaisten liitettyjen kuntotuotteiden kysyntä laskee edelleen. Se on lopettanut tuotannon koneet, koska se toimii purkaakseen 1.05 miljardin dollarin varaston viimeisimmän tilikauden lopussa. Viime vuoden heinä- ja joulukuussa Peloton käytti 0 dollaria keskeneräisiin varastoihin tai tuotteisiin, joita valmistetaan aktiivisesti. arvopaperit viilaus show.

McCarthyn johdolla Peloton on kääntymässä pois laitteistosta ja muuttumassa ohjelmistojen ensimmäiseksi yritykseksi, joka keskittyy sisältöönsä – ja sen tuomiin tahmeisiin tilaustuloihin.

Mutta tuomaristo on edelleen poissa siitä, riittääkö se yrityksen pelastamiseen.

Tätä raporttia varten CNBC puhui 16 nykyisen ja entisen Pelotonin työntekijän kanssa, joista suurin osa kieltäytyi paljastamasta henkilöllisyyttään, koska he eivät saa puhua julkisesti yrityksestä. Peloton ei antanut muodollista kommenttia tarinaan, mutta antoi pääsyn johtajille.

Foley puolestaan ​​puhui lyhyesti CNBC:n kanssa puhelimitse ja sanoi, että vaikka Pelotonin osake on laskenut, yhtiö ei ole.

"Se on fantastinen yritys ja upea tiimi ja fantastinen yhteisö", Foley kertoi CNBC:lle. "Ja pidän heidän mahdollisuuksistaan." Hän kieltäytyi kommentoimasta enempää.

Kun Foley, entinen Barnes & Noblen johtaja, loi Pelotonin vuonna 2012, hän yritti vangita spin-luokkien, kuten SoulCycle, suosion ja tuoda ne olohuoneisiin. kiireisiä korkeatuloisia. 

Aluksi yrityksen virtuaalituntien mukana toimitettu kiinteä spin pyörä kehitti a uskollinen seuraaja, mutta se oli pieni. Se muuttui, kun Covid-pandemia iski vuoden 2020 alussa, laukaisee lukituksia ja sulkee kuntosaleja.

Pelotonin pyörien kysyntä nousi selvästi yli sen odotukset, ja se näki äkillistä kasvua, jonka se oli alun perin toivonut kokevansa viiden tai seitsemän vuoden aikana. Yrityksestä tuli Wall Streetin kulta ja tunnettu nimi. 

Virtuaalisissa all-hand-tapaamisissa Foley kertoi henkilökunnalle, että yhtiön räjähdysmäinen kasvu oli vasta alkua ja osakekurssi nousisi 1,000 XNUMX dollariin osakkeelta, kolme entistä työntekijää sanoi. 

"Sokea luottamus oli paljon... Me kaikki olimme niin, että okei, mennään", muisteli entinen insinööri. "Heillä oli aina tämä sokea optimismi, kun he olivat kuin… me olemme menossa aina huipulle."

Peloton lähti rekrytointimatkalle, kehitti uusia yhdistettyjä kuntoilutuotteita ja käytti kaiken tarvittavan saadakseen pyörät kotiin. Kenttäkäyttäjille tarjottiin tuhansia vaarapalkkoja, jotta he jatkaisivat pyörien toimittamista pandemian synkimpinä päivinä. Joillakin alueilla yritys käytti lähes 500 dollaria viimeistä mailia kohti, kun ei lasketa sitä, kuinka paljon laitteiden toimittaminen ulkomailta maksoi, entinen kenttäoperaatioiden valvoja sanoi. Tavoitteena oli pitää viimeisen mailin toimitushinnat noin 250 dollarissa toimitusta kohden joillakin alueilla, valvoja sanoi.

Pelotonin laitteiden kysyntä jatkoi räjähdysmäistä kasvuaan pandemian edetessä. Samoin sen osakkeet tekivät joistakin sen työntekijöistä ja johtajista yhtäkkiä erittäin varakkaita, ainakin paperilla. 

”Suurin osa meistä ei ollut naiivi sen suhteen, että varsinkin New Yorkissa oli ihmisiä ulkona kylmäautoissa, koska heillä ei ollut tarpeeksi tilaa ruumishuoneessa, mutta samalla etsimme Morgan Stanley -tileillämme ja nyt olemme kaikki miljoonien arvoisia", sanoi entinen suunnittelija, jonka nettovarallisuus oli 5 miljoonaa dollaria Pelotonin menestyksen huipulla. "En usko, että kukaan meistä kannatti pandemian jatkumista, mutta niin kauan kuin se jatkui, se oli tietysti hyvä liiketoiminnalle ja monien ihmisten pankkitileille."

In marraskuu 2020, Peloton sanoi sen myynti kasvoi 232 % 757.9 miljoonaan dollariin verrattuna edellisvuoden jaksoon. Kyseisen vuoden lomakauden loppuun mennessä yritys oli juhlii ensimmäistä miljardin dollarin myyntikvartaaliaan ja harvinainen voitto - 63.6 miljoonaa dollaria. 

Vaikka kysyntä pysyi vahvana, maailmanlaajuiset toimitusketjut rajoittavat teki perässä pysymisen vaikeaksi. Asiakkaat alkoivat valittaa kuukauden toimitusviiveet, sekä polkupyöriin liittyviä ongelmia, kun ne vihdoin saapuivat.

Peloton käytti vastauksena 420 miljoonaa dollaria ostaa kuntoiluyhtiö Precorin ja sen Yhdysvaltojen tuotantokapasiteettia. Myöhemmin se lupasi vielä 100 miljoonaa dollaria lentokuljetustuotteisiin välttääkseen tukkeutuneita satamia – liikettä, jota kritisoitiin laajalti sisäisesti kauheana päätöksenä. useiden entisten työntekijöiden mukaan. 

"He sanoivat, että meillä on niin paljon rahaa, olemme pysäyttämättömiä", sanoi entinen insinööri. "Meidän täytyy vain toimittaa pyörät, meidän on vain saatava pyörät koteihin, meidän on vain tehtävä tämä."

Pelotonin henkilökunnasta tuli niin turvonnut, entinen insinööri sanoi, että tuntui siltä, ​​​​että yritys palkkaisi "imperiumin rakentamisen", joka ei "tunnut perustuvan todelliseen tarpeeseen". Eräs entinen työntekijä sanoi, että työtä ei ollut tarpeeksi kiireen pitämiseen eikä puolet ajasta ollut mitään tekemistä.

"Luulen, että me kaikki olimme humalassa Covidin tuomasta kasvusta, eikä kukaan pysähtynyt sanomaan, että hei, ehkä tämä on musiikkituolien peli, ja mitä tapahtuu, kun musiikki loppuu?" sanoi entinen suunnittelija. "Emme voi odottaa, että ihmiset vain pysyisivät sisällä eivätkä mene kuntosalille."

Toukokuussa 2021 yhtiö ilmoitti 400 miljoonan dollarin sijoituksesta Peloton Output Park — laajeneva tehdas, jonka se halusi rakentaa Ohioon vahvistaakseen Yhdysvaltojen tuotantokapasiteettiaan ja vähentääkseen riippuvuuttaan ulkomaisista kumppaneista.

Kulissien takana yhtiö kuitenkin vuodatti rahaa. Tuloja oli alkoi hidastua dramaattisesti kun Covid-rokotteet tulivat laajalti saataville ja ihmiset alkoivat taas lähteä ulos.

"Yritimme kuroa kiinni ja kulutimme, kulutimme, kulutimme kiinni, ja siihen mennessä kun viimein saimme kiinni, kysyntä putosi", sanoi entinen kenttäoperaation esimies. "Ajan mittaan näimme tavallaan, kuinka yritys reagoi pandemiaan, ja sitten käsitimme pandemiaa väärin. Se tuntui vähän siltä, ​​että vau, tuntuu siltä, ​​että meidät myyty joelle."

Pelotonin osakekurssi laski hitaasti alas, ja työntekijät alkoivat panikoida nähdessään paperivarallisuutensa haihtuvan. "Ihmiset menettivät kaiken", entinen insinööri sanoi. "Ihmiset menettivät unelmansa."

Kollegat, joilla oli lapsia, jotka suunnittelivat käyttävänsä tulojaan asunnon ostamiseen ja elämänsä kasvattamiseen, näkivät, että nämä toiveet romahtivat, henkilö sanoi.

"Meillä on aina ollut miljoonia uskollisia tilaajia, jotka rakastivat tuotetta, aivan kuten rakastivat sitä, ja oli aina vaikeaa ymmärtää, kuinka saimme sen niin pahaksi, kun otetaan huomioon koko asian uskollisuus ja kulttimainen luonne. ?” entinen insinööri sanoi. "Se oli kuin, odota, mitä?"

Maaliskuun 2022 loppuun mennessä yhtiön nettotappiot olivat 757.1 miljoonaa dollaria, mikä on enemmän kuin yhtiö menetti tilikausien 2017 ja 2021 välillä yhteensä arvopaperiilmoitusten mukaan.

Kesäkuuhun 30 mennessä, Pelotonin tilikauden lopussa yhtiön koko vuoden nettotappio nousi 2.83 miljardiin dollariin. 

Kun McCarthy aloitti toimitusjohtajana viime helmikuussa, jotkut pelkäsivät, että yritys keskittyisi niin paljon dollareihin ja senttiin, että se menettäisi innovatiivisen henkensä. Mutta toiset huokaisivat helpotuksesta mikä tuntui aikuiselta huoneessa, joku, joka pystyisi siivoamaan monen miljardin dollarin sotkun. 

"Hän näytti olevan Johnin vastakohta", sanoi tuotantotiimin entinen johtaja, joka työskenteli McCarthyn alaisuudessa useita kuukausia. "Luulen, että kaikki ajattelivat, että tämä on todellinen laillinen bisnesmies, jolla on vankka tausta."

"Olimme kaikki toiveikkaita", entinen manageri sanoi. "Olin toki toiveikas hänen älykkyytensä ja kokemuksensa suhteen, mutta tiesin, että se tuo mukanaan erittäin vaikeita päätöksiä."

Pian yritys veti tulpan Peloton Output Parkiin, logistiikka ja valmistus siirtyivät kolmansille osapuolille, yritti myydä Precoria ja vähentää työvoimaansa yli puoleen. 

Heinäkuun alusta lähtien yhtiö on sulkenut tai sitoutunut sulkemaan 52 136 maailmanlaajuisesta vähittäismyymälästään, ja työntekijöitä, jotka eivät pysty omaksumaan muihin myymälöihin, lomautetaan edelleen, yhtiö sanoi.

Vaikka McCarthy on sanonut ainakin kahdesti sen irtisanomiset saatiin päätökseen, yritys on myös tehnyt selväksi, että sen vähittäiskaupan uudelleenjärjestely on meneillään ja vie aikaa.

Sen jälkeen kun McCarthy otti tehtävänsä, hän on saavuttanut maineen erittäin käytännönläheisenä. Uusi refreen - "Barry sanoo" - on alkanut kaikua Slack-kanavissa ja sähköpostiviesteissä.

"He sanovat: 'OK, meidän täytyy saada tämä tehtyä, koska Barry sanoi, että meidän on tehtävä tämä", sanoi yrityksessä työskentelevä suunnittelija. "Olen työskennellyt aiemmin samankokoisissa yrityksissä kuin Peloton, eikä toimitusjohtaja yleensä käske tehdä jotain." McCarthy puolestaan ​​on "hyvin mukana tuotteessa ja on todella työstänyt liiketoimintaa eteenpäin", tämä henkilö sanoi.

Käännesuunnitelma, joukkovähennykset, jatkuva mediakuvaus ja mullistus yrityksen C-sarjassa ovat saaneet osan työntekijöistä hämmästyksiin. Toiset kuitenkin puolustivat yhtiötä nopeasti. 

"Nykyinen strategia on paikallaan, asiat menevät hyvin, moraali on korkealla, Barry on visionääri, olemme innoissamme tulevasta vuodesta", yksi johtaja sanoi LinkedIn-viestissä. 

Pelotonin sisältöpäällikkö Jennifer Cotter, joka liittyi yhtiöön vuonna 2019, sanoi, että perustajan johtaman yrityksen toimitusjohtajaksi tuleminen olisi "pelottava" haaste kenelle tahansa, mutta hän oli hämmästynyt siitä, kuinka nopeasti [McCarthy] nollautui alueille, joihin meidän piti keskittyä."

"Barry tuli sisään aikaan, jolloin se oli johtaja, jota tarvitsimme", hän kertoi CNBC:lle. 

Pelotonin osake nousi 26 % 1. helmikuuta, kun yhtiö julkisti toisen vuosineljänneksen tuloksensa, mikä osoitti edistystä McCarthyn käännesuunnitelmassa. Viimeisten kolmen vuosineljänneksen aikana liittymätuotot ovat olleet ylitti laitteiston myynnin. Noin puolet ihmisistä, jotka maksavat Pelotonin digitaalisen sovelluksen, käyttää sitä muiden yritysten laitteistoissa, mikä oli aikoinaan yrityksen visio tyrmistynyt. McCarthy kertoi aiemmin CNBC:lle, että Peloton saattaa olla "käännekohdassa". 

Uusien yhdistettyjen kuntoilutuotteiden kehittämisen sijaan Pelotonin tuotetiimi keskittyy parantamaan jo olemassa olevaa laitteistoa lisäämällä uusia ominaisuuksia, ja työntekijät ovat tunteneet painopisteen siirtymisen kohti yrityksen sisältöä ja sovellusta.

Cotteria, Pelotonin sisältökoneen takana olevia aivoja, käskettiin jatkamaan sitä, mitä hän teki, kun McCarthy otti vallan, eikä "älkää antako kenenkään joutua tiellesi", hän muisteli. Hän huomautti myös, että sisältö liittyy "melko yhteen" tuotteeseen ja molempien osapuolten välillä vallitsee "todellinen symbioosi".

Vaikka näennäinen muutos on johtanut jonkinlaiseen kitkaan Pelotonin tuotteen ja luovien tiimien välillä – yksi työntekijä sanoi, että yhtiö oli kokemassa ”identiteettikriisiä” – McCarthy näyttää nojaavan ytimeen, mikä on aina tehnyt Pelotonista erityisen: sen virtuaaliset kuntoilutunnit. 

"Kuntoilu on ollut melko kirjaimellista maailmassa, ja monet ihmiset ovat järjestelmällisesti jääneet kuntoon, ja aiomme saada nämä henkilöt tuntemaan olevansa mukana mitä tahansa se heille merkitsee", Cotter sanoi. – Lyön vetoa koko urani siihen tosiasiaan, että tämä nousu tapahtuu, joten se tapahtuu.