Tarvitaan kärsivällisyyttä, jos aiot käydä kauppaa AT&T:llä: Tässä on peli

Keskiviikkoaamuna AT&T (T) tai "Puhelin", koska kauppiaat viittasivat yritykseen aikoinaan samalla tavalla kuin McDonald's (MCD) nimellä "Burgers", julkaisi yrityksen neljännen vuosineljänneksen tuloksen. Nämä ovat villiä. Haluat ehkä istua alas.

Joulukuun 31. päivänä päättyneeltä kolmen kuukauden jaksolta AT&T julkaisi GAAP EPS:n 3.20 dollarin tappiolla. Oikaistu EPS tulostettiin 0.61 dollarilla, mikä oli lyöty ja verrattuna oikaistuun EPS:ään 0.56 dollaria vuoden takaisella jaksolla. Yhteensä 3.81 dollaria osaketta kohden tehtiin oikaisuja, pääasiassa (3.57 dollaria) arvonalentumisten, luopumisten ja uudelleenjärjestelyjen vuoksi. Toisin sanoen. "Puhelin" keittiö uppoaa korttelin.

Yrityksen liikevaihto oli 31.343 miljardia dollaria. Vaikka tämä oli hyvä 0.7 prosentin vuosikasvu, luku jäi odotuksia pienemmäksi. Toimintakulut kasvoivat hieman yli 100 % edellisvuodesta jo mainittujen arvonalentumisten ansiosta. luopuminen ja uudelleenjärjestelykustannukset, jotka olivat yksinään 26.753 XNUMX miljardia dollaria.

Yritys lisäsi vuosineljänneksellä 656 645 langatonta jälkimaksutilaajaa, mikä ylitti konsensusnäkemyksen 280 12:lla. Yritys lisäsi myös 200 5 AT&T Fiber -verkkolisää tehdäkseen 150 peräkkäistä neljännestä yli XNUMX XNUMX nettolisäyksellä. Yrityksen keskikaistan XNUMXG-taajuus kattaa nyt XNUMX miljoonaa ihmistä, mikä on kaksi kertaa AT&T:n alkuperäinen vuoden lopun tavoite.

Rahastot

Liiketoiminnan kassavirta jatkuvista toiminnoista (joku suupala) neljänneksellä oli 10.3 miljardia dollaria. Investoinnit jatkuvista toiminnoista olivat 4.2 miljardia dollaria, mikä tekee vapaan kassavirran (ainakin jatkuvista toiminnoista) 6.1 miljardia dollaria, mikä on vaikuttavaa. Tätä suurin osa Wall Streetistä katsoo tänä aamuna.

Taseeseen tarkasteltuna yritys päätti jakson nettokassalla 3.701 19.2 miljardia dollaria (laskua 3.123 miljardista dollarista vuosi sitten) ja varastoihin 33.108 170.776 miljardia dollaria (pieni vuosi/v). Tämä nostaa lyhytaikaiset varat 119.776 miljardiin dollariin, mikä on vähemmän kuin vuosi sitten tällä hetkellä XNUMX miljardia dollaria. Tämä luku sisälsi XNUMX XNUMX miljardia dollaria omaisuutta lopetetuista toiminnoista, joten se on itse asiassa hyvä asia.

Lyhytaikaiset velat päättivät vuosineljänneksen 56.173 miljardiin dollariin, mikä on vähemmän kuin 106.23 miljardia dollaria. Viime vuoden luku sisälsi 33.6 miljardin dollarin arvosta lopetettuihin toimintoihin liittyviä velkoja. Nykyinen painos sisältää 7.467 miljardin dollarin arvosta lyhytaikaista velkaa, kun vuosi sitten oli 24.62 miljardia dollaria. Yrityksen nykyinen suhdeluku on 0.59, mikä rehellisesti sanottuna haisee. Mutta tiedät, että yritys työskentelee korjatakseen perustietojaan tämän kauhean ajanjakson jälkeen. Yrityksen quick ratio on 0.53.

Kokonaisvarallisuus on 402.853 miljardia dollaria, joka sisältää 73.249 miljardia dollaria "liikearvoa" ja muita aineettomia hyödykkeitä. Vaikuttaa korkealta, mutta 18 % kokonaisvarallisuudesta tämä ei ole todellakaan epäsopivaa julkiselle yritykselle. Velat yhteensä vähennettynä omalla pääomalla 296.396 128.423 miljardia dollaria. Tämä sisältää pitkäaikaisen velan 3.701 miljardia dollaria. Muista, että yrityksellä on taseessa käteistä 151.011 miljardin dollarin arvosta. Oho. Niin kamalalta kuin tämä näyttääkin, pitkäaikaisten velkojen tulos on laskenut vuoden takaisesta XNUMX XNUMX miljardista dollarista.

En aio valehdella. Juoksin mieluummin läpi Kodiak Bear -näyttelyn Bronxin eläintarhassa verisessä lihapuvussa kuin olisin AT&T:n talousjohtaja. Se sanoi, että parannusta on. Tämän taseen parantaminen ei ole nopeaa eikä helppoa.

Ohjaus

Koko vuodelle 2023 AT&T odottaa:

– Langattomien palveluiden liikevaihdon kasvu 4 % tai enemmän.

– Laajakaistatulojen kasvu 5 % tai enemmän.

– Oikaistu käyttökatteen kasvu 3 % tai enemmän.

– Pääomasijoitus noin 24 miljardia dollaria. Tämä olisi linjassa vuoden 2022 kanssa.

– Oikaistu osakekohtainen tulos 2.35 dollarista 2.45 dollariin, joka sisältää 0.25 dollarin negatiivisen vaikutuksen korkeammista ei-käteiseläkekuluista, jotka liittyvät korkeampiin korkoihin ja korkeampaan 23–24 prosentin efektiiviseen veroasteeseen.

Ajatukseni

Tässä on varmasti hyviä asioita. Yrityksen taustalla olevien perustekijöiden paraneminen on yksi niistä, vaikka taustalla olevat perustekijät ovatkin varsin kauheita. Osinko on osakkeen omistamisen houkuttelevin osa, ja se jakaa 1.11 dollaria vuodessa neljännesvuosittain. Tämä on lähes 5.8 prosentin tuotto. Pystyykö osinko kestämään?

Jatkuvien toimintojen liiketoiminnan kassavirrasta, joka johtaa itse asiassa vahvaan vapaaseen kassavirtaan jatkuvista toiminnoista, sanoisin, että kyllä ​​voivat. Toistaiseksi. Yritys on keskittynyt uudelleen ydinliiketoimintaansa ja hylännyt ydinliiketoimintaansa kuulumattomat, häiritsevät, rahaa menettävät liiketoimintansa. Se on positiivista.

Kiinnostunut sijoittaja ei välttämättä olisi väärässä, mutta hänen on oltava kärsivällinen. Seitsemän kertaa eteenpäin katsova ansio ei ole halpaa, kun velka on yrityksen päällä, eikä se ole halpaa vielä pitkään aikaan.

En aloittaisi AT&T:tä 4 %:lla, mikä on heikko aamunauha. Osinko huomioon ottaen osakkeet voivat kuitenkin olla spekuloinnin arvoisia. Seuraavalla dippauksella. Osuus on jo 38 % alempi lokakuun alimmalle tasolle. 20 prosentin nousu pivotista nostaisi osakkeet noin 23.40 dollariin. Minulle se tarkoittaa, että lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä riski-tuottoehdotus on käytetty enimmäkseen.

Ajattelen itseäni, ehkä odotan 200 päivän SMA:n (yksinkertaisen liukuvan keskiarvon) testiä. Ehkä menen ulos kolmeksi kuukaudeksi ja myyn 19 dollarin myyntiä noin 0.45 dollarilla. Se on 18.55 dollarin nettomäärä, jos joku merkitään. Sillä välin maksettu palkkio korvaa saamatta jääneet osingot.