P/E-suhteella on vähän arvoa kasvuosakkeiden valinnassa

Oletko siinä leirissä, jonka mielestä osake, jonka hinta-tulossuhde on alhainen, on edullinen ja osaketta, jolla on korkea P/E, pidetään kalliina? Tässä on toinen tapa tarkastella sitä osakkeita etsittäessä.

X

P/E-suhde lasketaan yleensä jakamalla osakkeen nykyinen hinta 12 kuukauden osakekohtaisella tuloksella.

Yleinen käsitys on, että osakkeet, joilla on alhainen P/E-suhde, ovat aliarvostettuja ja niitä tulisi ostaa, ja korkean P/E-osuudet ovat yliarvostettuja ja niitä tulee välttää.

Historia on osoittanut, että korkeammat P/E-luvut ovat yleisesti nähtävissä härkämarkkinoilla, kun taas alhaisemmat luvut ovat karhumarkkinoilla. Yksi poikkeus on sykliset osakkeet: niillä voi olla alhaisemmat P/E-arvot jopa härkämarkkinoilla.

Saat mitä maksat

Laadukkailla tuotteilla on korkeampi hintalappu, ja samaa voidaan sanoa osakkeista.

Osakkeen hinta heijastaa sijoittajien kokemaa arvoa osakkeelle, joka palaa kysyntään ja tarjontaan. Jos sijoittajat kokevat osakkeella vahvan tuottopotentiaalin, he ajavat osakkeen hintaa korkeammalle.

Korkeampi hinta johtaa korkeampaan P/E:hen, koska hinta on suhteen osoittaja. Yritykset, joiden tuloskasvu on pysähtynyt ja joilla ei ole katalysaattoria, joka nostaisi osaketta korkeammalle, eivät ole kauppahinta, jos niiden hinta ei nouse.

Suurilla kasvuosakkeilla on suuret P/E-luvut

Kirjassaan "How to Make Money in Stocks" IBD:n perustaja William O'Neil sanoi, että P/E-suhteet eivät kerro, nouseeko vai laskeeko osakekurssi, eikä suhdetta pitäisi ottaa huomioon osakkeiden ostamisessa. Parempi mittari on osakekohtaisen tuloksen kasvun kiihtyminen tai jyrkkä kasvu.

Jos tarkastelet historiallisia voittajia vuosikymmenten ajalta, olisit menettänyt monia suuria mahdollisuuksia, jos seuloisit osakkeet, joiden P/E on suurempi kuin markkinoiden keskiarvo. O'Neilin tutkimuksissa havaittiin, että vuosina 1953–1985 parhaiten suoriutuneiden osakkeiden keskimääräinen P/E oli 20, kun ne alkoivat nousta. Dow Jones Industrial Averagen keskimääräinen P/E oli samaan aikaan 15.

Kun nämä osakkeet alkoivat nousta, niiden P/E-suhde nousi noin 45:een.

Se oli vielä selvempää vuosina 1990–1995, jolloin huippukasvuosakkeiden keskimääräinen P/E oli 36 ja jopa 80-luvulle asti. Parhaat menestyjät aloittivat suhteilla 25-50 ja kasvoivat korkealle tasolle 60-115. Kuten voitte kuvitella, se oli vieläkin dramaattisempaa 1990-luvun lopulla, kun arvostukset nousivat.

Jos jäi huomioimatta Microsoft (MSFT) vuonna 2021 keskimääräistä korkeampien P/E-lukujen vuoksi olisit menettänyt kaksi mahdollisuutta. Ensinnäkin osakkeet puhkesi a kupin pohja kesäkuun 25. päivä, jolloin sen P/E-suhde oli 37. Osake nousi 16 %, kunnes se saavutti huippunsa elokuussa ja aloitti uuden perustan.

Jos missasit tämän ostopisteen, 22. lokakuuta tapahtui toinen läpimurto, jolloin Microsoftin P/E oli 39. Osake nousi marraskuussa 14 % kaikkien aikojen ennätyksekseen.

SAATAT PITÄÄ MYÖS:

Hanki ilmaiset IBD-uutiskirjeet: Market Prep | Tekninen raportti Kuinka sijoittaa

Mikä voi olla SLIM? Jos haluat löytää voittavia varastoja, tiedä se paremmin

IBD Live: Opi ja analysoi kasvukannat ammattilaisten kanssa

Etsitkö seuraavia suuria osakemarkkinoiden voittajia? Aloita näistä kolmesta vaiheesta

Haluatko lisää IBD-oivalluksia? Tilaa sijoittava podcast