Kiinan osakkeiden optimismi nousee viiden vuoden huipulle

PEKING – Rahaa virtaa Manner-Kiinan ja Hongkongin osakkeisiin tavoilla, joita ei ole nähty sitten vuoden 2018, tutkimusyhtiö EPFR Globalin mukaan.

Aktiiviset ulkomaiset rahastonhoitajat laittoivat 1.39 miljardia dollaria Manner-Kiinan osakkeisiin 25. tammikuuta päättyneen neljän viikon aikana, EPFR:n tiedot osoittivat. Aktiiviset rahastovirrat Hongkongin osakkeisiin olivat tuona aikana vieläkin suuremmat, 2.16 miljardia dollaria.

"Aktiiviset johtajat eivät ole koskaan olleet näin positiivisia Kiinan markkinoita kohtaan viimeisen viiden vuoden aikana", sanoi Steven Shen, EPFR:n määrällisten strategioiden johtaja.

"Hyvin lyhyellä aikavälillä meidän pitäisi odottaa lisää virtaa aktiivisilta johtajilta", hän sanoi ja viittasi tekijöihin, kuten Kiinan uudelleen avaamiseen nolla-Covidista. EPFR sanoo seuraavansa rahastovirtoja 46 biljoonan dollarin omaisuudesta maailmanlaajuisesti.

Aktiiviset rahanhoitajat ovat enemmän tekemisissä portfoliosijoitusten valinnassa, kun taas passiiviset rahanhoitajat seuraavat osakeindeksejä.

Shanghain komposiitti nousi tammikuussa yli 5 %, mikä on eniten sitten marraskuun lähes 9 % nousun Wind Informationin mukaan. Hang Seng -indeksi nousi yli 10 % tammikuussa, mikä on kolmas nousukuukausi putkeen.

Rahat tulevat nopeammin kuin vuoden 2022 alussa, Shen sanoi. Tuolloin muutamat institutionaaliset sijoittajat olivat sanoneet niin aika ostaa kiinalaisia ​​osakkeita johtuu siitä, että Peking painotti vakautta poliittisesti tärkeänä vuonna.

Paikalliset sijoittajat olivat silloin olleet varovaisempia. Erittäin tarttuva omikronin variantti ja Kiinan nolla-Covid-politiikka sulkivat Shanghain kaupungin kahdeksi kuukaudeksi ja rajoittivat samalla liiketoimintaa suuressa osassa maata. Vuonna 2022, BKT kasvoi 3 %, yksi hitaimmista tahdista vuosikymmeniin.

Kiina lopetti äkillisesti yhä tiukemmat Covid-valvontansa joulukuussa. Matkailu, mukaan lukien ulkomaanmatkailu, elpyi tammikuun lopulla kuukautisen uudenvuoden aikana.

Tänä vuonna myös paikallisten sijoittajien mieliala on elpymässä.

"Kiinan makroympäristössä uskon, että vuonna 2023 tulemme näkemään paljon enemmän [Manner-Kiinan] asiakkaiden rahoja siirtyvän takaisin markkinoille, jälkimarkkinoiden rahastoihin", Lawrence Lok, varainhoitoyhtiö Hywinin talousjohtaja. sanoi tammikuun alussa. Jälkimarkkinat viittaavat julkisiin osakemarkkinoihin.

Lokin mukaan nämä asiakkaat välttelivät viime vuonna riskinottoa myrskyisän markkinatilanteen vuoksi. Shanghain ja Hongkongin osakeindeksit putosivat viime vuonna yli 15 %.

Hywinin asiakkaille, joilla on rahastoja Kiinan ulkopuolella, Lok sanoi, että he etsivät tapoja sijoittaa Yhdysvaltojen pörssiin listattuihin kiinalaisiin yrityksiin tai Hongkongin osakkeisiin, muiden offshore-rahastojen joukossa.

Kesäkuussa 40,000 Hywinillä oli yli 2022 4.5 aktiivista asiakasta ja 642.9 miljardia yuania (XNUMX miljoonaa dollaria) hallinnoitavia varoja.

Vaikka kiinteistöihin ja uusiutuvaan energiaan liittyvät alat ovat kiinnostuneita, tekniikka on ollut suhteellisen hiljaista, EPFR:n Shen sanoi. Hän sanoi, että sisäänvirtaukset olivat myös vähemmän aggressiivisia, kun oli kyse Yhdysvaltojen listatuista kiinalaisista osakkeista.

EPFR:n mukaan passiivisten rahanhoitajien kumulatiivinen nettotuonti Manner-Kiinan, Hongkongin ja Yhdysvaltojen pörssilistattuihin osakkeisiin on 7.05 miljardia dollaria 25. tammikuuta päättyneeltä neljältä viikolta.

Yhdysvaltalaiset rahanhoitajat, jotka sijoittavat pidemmälle aikavälille, ostivat nettomääräisesti 1.3 miljardia dollaria Yhdysvalloissa listattuja kiinalaisia ​​osakkeita viime kuussa tammikuun 25. päivä – Morgan Stanleyn mukaan tämä oli toinen peräkkäinen kuukausi tällaisista sijoituksista.

"Yhdysvaltalaiset pitkäkestoiset johtajat kertoivat, että he ovat juuri alkaneet vähentää alipainojaan Kiinassa tai keskustelivat sijoittajien kanssa Kiinan altistumisen mandaattirajoitusten vapauttamisesta", Morgan Stanleyn analyytikot sanoivat. "He odottavat omaisuuden omistajilta tulevien tulojen kiihtyvän vuoden 2 toisella neljänneksellä."

Pinduo-duo, Baidu ja Bilibili Raportti osoitti, että ne olivat USA:ssa noteerattujen kiinalaisten osakkeiden joukossa, jotka näkivät eniten.

Bernsteinin analyytikot kuitenkin varoittivat, että Kiinan osakekurssien nousu ei ehkä mene paljon pidemmälle, jos yhdysvaltalaiset aktiiviset sijoittajat - jotka ovat olleet rallissa - ja paikalliset sijoittajat eivät osta.

Viimeisten kolmen kuukauden "äärimmäiset" sisäänvirtaukset uhkaavat markkinoiden rallin jatkumista seuraavan kolmen kuukauden ajan, Bernsteinin analyytikot sanoivat 27. tammikuuta julkaisemassaan raportissa. "Uskomme, että lyhyellä aikavälillä sijoittajien on oltava valikoivampia valitessaan Kiinan näkyvyyttä."

Viimeaikainen innostus Kiinan osakkeista seuraa myös kivistä kahta vuotta, jolloin Ant Groupin listautumisannin äkillinen keskeyttäminen, teknologia- ja kiinteistöyritysten tukahduttaminen ja tiukat Covid-kontrollit painoivat tunnelmaa.

Esoterica Capitalin toimitusjohtaja Bruce Liu sanoi tammikuussa, että vaikka hän on puhunut joidenkin varakkaiden kiinalaisten kanssa maailmanlaajuisesta monipuolistamisesta vuodesta 2019 lähtien, he ryhtyivät toimiin vasta viime vuoden toisella puoliskolla. Hänen yrityksensä hallinnoi alle 50 miljoonan dollarin omaisuutta.

"Se, mitä tapahtui kahden viime vuoden aikana, jätti arven heidän mieleensä", Liu sanoi. "Se on luottamuskysymys. En näe, että se luottamus vielä palaa. Ainakin ne ihmiset, joiden kanssa olen puhunut."

"Tämä on strateginen päätös heidän näkökulmastaan", hän sanoi. ”Ehkä heillä on tarpeeksi kiinalaista omaisuutta. Heille on tärkeämpää monipuolistaa [globaalia] sen sijaan, että he hyödyntäisivät tätä nykyistä, jatkuvaa paluuta."

Kiinan uudelleenavaamistarina ei koske vain pääomaa. Nyt kun rajat ovat auki, osa sijoitusalan toimijoista tulee jopa fyysisesti maahan.

Snow Bull Capitalin toimitusjohtaja Taylor Ogan muutti tammikuussa kolmen hengen tiiminsä kanssa Shenzheniin, Kiinaan avatakseen tutkimustoimiston.

"Mitä enemmän tarkastelimme sitä, meidän on oltava Kiinassa vain tutkimuksen vuoksi", Ogan sanoi. Hän sanoi, että monilla kiinalaisilla yrityksillä ei ole paljoakaan englanninkielistä materiaalia, vaikka ne olisi listattu Hongkongissa, ja että jotkut jättiläiset kiinalaiset julkiset yhtiöt kertoivat heille, etteivät he ole vierailleet ulkomaisilla analyytikoilla pandemian jälkeen.

– Aloimme nähdä sen mahdollisuutena.

- CNBC: n Michael Bloom osallistui tähän raporttiin.