Mielipide: Kun sijoittajat kääntyvät kullan suhteen maksimaalisesti - mikä saattaa tapahtua pian - odottavat suurta käännettä hinnoissa

Ja kultaa on taisteltu paljon useiden viime kuukausien aikana. Maaliskuun korkeimmasta yli 2,040 XNUMX dollarista lähtien spot-kulta supistui
GC00,
+ 0.78%
on pudonnut yli 300 dollaria, mukaan lukien 65 dollaria juuri viime viikolla.

Mitä tarvitaan, jotta tunnekuva tukee suurta kultarallia? Vastaus on mukana oheisessa kaaviossa, joka kuvaa keskimääräistä suositeltua kultamarkkinoiden altistumistasoa yritykseni valvomien lyhytaikaisten kultaajastinten osajoukon joukossa. (Tätä keskiarvoa edustaa Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index eli HGNSI.)

Keskity erityisesti varjostettuun alueeseen kaavion alaosassa, joka edustaa alhaisinta 10 % historiallisista HGNSI-lukemista. Tätä vaihteluväliä olen käyttänyt aikaisemmissa sarakkeissa osoittamaan liiallista pessimismiä – mikä on nousevaa päinvastaisesta näkökulmasta. Huomaa, että HGNSI putosi heinäkuussa vain hetkeksi ja vaatimattomasti tälle äärimmäisen pessimismin vyöhykkeelle ja nousi sitten melkein yhtä nopeasti takaisin sen yläpuolelle. HGNSI on tällä hetkellä 12^th prosenttipiste historiallisesta jakaumasta, hieman tämän alueen yläpuolella.

Se on merkittävää, kun otetaan huomioon, että kulta toimii surkeasti tämän maan pahimman inflaation edessä yli 40 vuoteen. Koska muuten odotat tämän paradigmaattisen inflaatiosuojauksen nousevan huimaan, kullan surkea kehitys oletettavasti johtaa laajaan epätoivoon ja pessimismiin kultakauppiaiden keskuudessa. Mutta suurimmaksi osaksi niin ei ole.

Ennen kuin vastustajat voivat luottavaisesti kääntyä nousuun, HGNSI:n pitäisi pudota syvälle historiallisen jakautumisensa alimmalle kymmenelle alueelle ja pysyä siellä yli muutaman päivän. Olisi erityisen rohkaisevaa, että se pysyisi siellä kullan ensimmäisen ralliyrityksen jälkeen. Kaiken kaikkiaan näin ei ole ollut viime aikoina, ja monet kultaajastimet ovat innokkaasti kääntyneet jälleen nousuun ensimmäisten voimakkuuksien merkkejä.

Suurille pohjalle on usein ominaista antautuminen, kun kauppiaat luovuttavat kokonaan ja heittävät pyyhkeen. Silloin he sanovat, etteivät koskaan enää luota kultaan, koska he ovat polttaneet sen niin monta kertaa aiemmin. Ironista kyllä, kuten vastustajat todistavat, juuri silloin pohja on todennäköisesti vihdoin sisällä.

Voisimme olla lähellä. Emme vain ole vielä perillä, joten älä hyppää asetta.

Entä muiden omaisuuserien markkina-ajastimet?

Kultamarkkinat ovat vain yksi areenoista, joilla yritykseni seuraa markkinoiden ajastimien keskimääräistä altistustasoa. Kolme muuta ovat laajat Yhdysvaltain osakemarkkinat (keskittyy vertailuarvoihin, kuten S&P 500
SPX,
-1.07%
), Nasdaqin osakemarkkinat (Nasdaq Composite
COMP,
-1.31%
ja QQQ
QQQ,
-1.41%
) ja Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinat (investment grade -lainamarkkinat). Alla olevassa kaaviossa on yhteenveto, missä ajastimet ovat tällä hetkellä kaikilla neljällä areenalla.

Mark Hulbert on säännöllinen avustaja MarketWatchissa. Hänen Hulbert-luokituksensa seuraa sijoitusuutiskirjeitä, jotka maksavat kiinteän maksun tarkastettaviksi. Häneen pääsee osoitteessa [sähköposti suojattu].