Mielipide: Tämä muusikko jäi eläkkeelle ansaittuaan 170 miljoonaa dollaria osakemarkkinoilla. Nyt hän jakaa salaisuutensa.

Avedisianin tarina on hienoa luettavaa, mutta ammattimaisena rahanhoitajana huomasin, että melkein kukaan ei keskittynyt siihen, mikä minua siinä eniten kiinnosti: Miten helvetissä eläkkeellä oleva klarinetisti, jolla ei ollut muodollista sijoituskoulutusta, keräsi lähes 200 miljoonaa dollaria muusikon palkalla?

Joten soitin hänelle. Vaikka Avedisian on antanut lähes kaiken omaisuutensa pois, hän kertoi mielellään kanssani, kuinka hän oli onnistunut.

Avedisian puhui minulle puhelimitse kotoaan Bostonin esikaupunkialueella, mukavassa kaksikerroksisessa tiilisiirtomaarakennuksessa, joka ei ole edes lähellä kartanoa. (Katsoin sen Google Mapsista.) Hän on suorapuheinen ja hillitty, todellinen uusi englantilainen.

Nyt 85-vuotias ja huonokuntoinen Avedisian ei enää sijoita. Tämän vuoden markkinoiden epävakaudesta huolimatta hän sanoi olevansa nousevampi kuin koskaan tulevaisuuden suhteen ja kadehti niitä, jotka vasta alkavat sijoittaa.

"Tämä on upea aika aloittaa", hän sanoi. ”Katsokaa, mitä teemme energian, ilmaston ja kaiken kanssa. Tavarat vain räjähtävät. Vau! Se on upeaa.”

Puhuttuani hänen kanssaan kahdesti olen tullut siihen tulokseen, että me kaikki voimme oppia tästä miehestä monia asioita. Jotkut ovat ilmeisiä ja tunnettuja. Toiset, mukaan lukien hänen salainen turboahtimen supervoimansa, eivät ole.

Seuraava on se, mitä kutsun Avedisian säännöiksi, tislaus siitä, kuinka Edward Avedisian, tavallinen amatöörisijoittaja, kylvi vaurauden siemeniä ja sitten niitti niitä muille.

1. Säästä rahaa ja pidä se yksinkertaisena

Jokainen, joka ansaitsee lähes 200 miljoonaa dollaria keskiluokan palkalla, on huomattava, mutta Avedisianin saavutus on vielä hämmästyttävämpi, kun otetaan huomioon, että hän aloitti sijoittamisen vasta 40-vuotiaana. Kun hän kuitenkin aloitti, 1980-luvulla, hän piti sen yksinkertaisena.

Yksi tapa oli välttämätön hänen menestykselleen, Avedisian sanoo: Hän eli riisuttua elämää. Avedisian meni naimisiin vasta 55-vuotiaana, eikä hänellä ollut koskaan velkaa. Koska hän ei vaatinut rahojaan, hän laittoi kaiken voitavansa markkinoille. (Hän kertoi minulle vain, että hän ansaitsi noin 55,000 1980 dollaria vuodessa XNUMX-luvun puolivälissä; uutisraporttien perusteella hänen palkkansa yli kaksinkertaistui hänen jäätyään eläkkeelle.)

"Minulle riski oli minimaalinen", hän sanoi. "Minulla ei ollut velvollisuuksia, ja se antoi minulle mahdollisuuden kyntää kaiken takaisin. Se ei ole mitään tekemistä, jos sinulla on vaimo ja lapsi ja talo."

Näin vapautunut Avedisian piti kiinni yksinkertaisesta rutiinista. Hän luki kahta yrityslehteä, The Wall Street Journalin ja Investor's Business Dailyn, ja lentomatkoilla ollessaan kiertueella Boston Popsin kanssa hän luki yritysasiakirjoja. Hänen suosikkilukemistaan ​​olivat listautumisesitteet, joissa pörssilistautuva yritys esittelee omat vahvuutensa ja heikkoutensa, kertoo kuinka paljon osakkeita sen johtajat omistavat ja ovatko he niiden ostajia vai myyjiä.

"Jokainen, joka ei opiskele näitä, on hölmö", hän sanoi minulle. ”Saat selville, mitä yritys tekee, kuka sitä johtaa ja varsinkin kuka haluaa sisään ja kuka ulos. En koskaan pitänyt yrityksistä, joissa osakkeenomistajat myivät. Haluat rahani, mutta olet menossa kukkuloille? Kaikki tällaiset yksityiskohdat ovat tuossa asiakirjassa."

Avedisian on haluton antamaan yksityiskohtia tietyistä omistuksista, sanoen vain, että ne ovat "suuryrityksiä, tuttuja nimiä". Ironista kyllä, vaikka hän omisti suurimman osan hyväntekeväisyydestään sille, hän ei koskaan investoinut voimakkaasti terveydenhuoltoon - "En tiedä siitä paljon", hän sanoi. Ja toisin kuin monet tavalliset amerikkalaiset, jotka rikastuivat markkinoilla, Warren Buffetin Berkshire Hathaway
BRK.B,
-1.73%
ei koskaan ollut merkittävä osakkuus, vaikka "omistin osan ja pärjäsin sen kanssa", hän sanoi.

Teknologia oli kuitenkin merkittävä salkun keskittymä. Hän puhuu ihailevasti varhaisista Bostonin teknologiayrityksistä, kuten Lotusista, joka keksi laskentataulukon, ja Microsoftista.
MSFT,
-0.14%
ja Bill Gates.

Keskustellessamme Avedisianin kanssa on selvää, että kuten Buffett ja kaikki muutkin suuret sijoittajat, Avedisian oppi varhain, että sijoitusmenestyksen avain oli keskittyä muutamaan kriittiseen muuttujaan liiketoiminnassa ja siihen, kuinka he voisivat perustaa yrityksen radikaalisti parempiin tuloksiin.

Esimerkiksi Gates oli "nero", koska hän niputti Wordin, Excelin ja muut toimiston tuottavuustyökalut yhteen pakettiin.

"Tee elämästä helpompaa, kerää enemmän rahaa", Avedisian kuvaili Microsoftin liiketoimintastrategiaa, ja se on totta: Microsoftin listautumisannin jälkeen vuonna 1986, jolloin Avedisian aloitti sijoittamisen, Microsoft on noussut 2,400 24-kertaiseksi eli XNUMX prosentin vuosikorko. , paljon enemmän kuin markkinoiden keskimäärin tuona aikana.

Sitoutuessaan tekemään tutkimusta yksittäisistä yrityksistä hän valitsi reitin, jonka useimmat suuret sijoittajat ovat valinneet Buffettista John Templetoniin ja Peter Lynchiin. Sen sijaan, että vain ottaisivat markkinoiden keskiarvoja indeksirahastojen kautta, Avedisian yritti tunnistaa muutamia hienoja yrityksiä, joita hän voisi ostaa ja pitää hallussaan vuosikymmeniä. Kun hän sai vakaumuksen liiketoiminnasta, hän keskitti vetonsa; Kerran hän sanoi, että hän omisti yleensä alle tusina yritystä.

Vaikka rahan säästäminen ja jokaisen mahdollisen dollarin sijoittaminen on selvästi tärkeää, minulle tämä on The Avedisian Rulesin pääsääntö: muutaman suuren yrityksen omistaminen, jotka voivat kasvaa sukupolvien ajan, tuottaa sinulle suurta vaurautta. Sekoittamisen taika huolehtii siitä.

2. Pysy rauhallisena, pysy sijoittuneena ja pidä omat neuvosi

Monet ihmiset, yleensä cocktailtilaisuuksissa, kertovat, että he ajoittivat markkinat täydellisesti. "Voi, pääsin ulos vuoden 2022 alussa", he sanovat, tai "menin kaikki sisään, kun markkinoiden pohja oli vuonna 2009." Nämä ovat upeita väitteitä ja saavat ihmiset näyttämään fiksuilta ainakin siihen asti, kunnes minun kaltaiseni älykäs aleck, joka tietää kuinka vaikeaa markkinoiden ajoittaminen on, pyytää nähdä heidän välityslausumansa. Sen jälkeen keskustelu jotenkin hiljenee.

Avedisian ei esitä tällaisia ​​väitteitä, koska hän ei koskaan yrittänyt ajoittaa markkinoita. "Annoin sen vain ajaa", hän sanoi. "Markkinat tulevat aina takaisin."

Avedisian hoiti kuitenkin salkkuaan aktiivisesti; hän ei ollut "yhden päätöksen osake" -tyyppi. Sen sijaan hän kynsi enemmän rahaa yrityksille, jotka menestyivät hyvin, ja hän myisi horjuvia. Toisin sanoen hän kiinnitti huomiota yrityksen kilpailuetuihin ja siihen, oliko se vahannut vai hiipumassa, ja hän yhtyy innostuneesti Peter Lynchin mantraan "kastele kukkasi ja leikkaa rikkaruohot".

Tiesikö hän Lynchin, Bostonin sijoittajan, kysyin? Ei, mutta Avedisianilla oli epävirallinen sijoittajien verkosto vertaillakseen seteleitä. "Minulla oli satunnaisia ​​ystäviä, joiden kanssa puhuin sijoittamisesta vuosien varrella", Avedisian kertoi minulle. "He olivat rahanhoitajia Bostonin alueen ulkopuolella. Mutta lopulta se oli minun päätökseni."

Jatkaen puutarhanhoidon metaforaa, Avedisian sanoi, että sijoittaminen on yksinäistä harrastusta. Yhteistyö ja muiden neuvojen pyytäminen on hyvä asia, hän sanoi, mutta "se on viime kädessä sinun pihasi, ja sinun on päätettävä, mitä aiot tehdä."

Tämä on toinen tärkeä Avedisian sääntö: Ole omavarainen. Avedisian sanoi, että sijoittaminen oli monella tapaa vastakohta hänen päivätyölleen, jossa esiintyi muiden kanssa suuressa kokoonpanossa. Toisaalta sijoittaminen on hänen mukaansa samanlaista kuin musiikin tekeminen. Molemmat vaativat luovuutta ja tulkintaa, ja vaikka toinen on ensisijaisesti yksinäinen ja toinen yhteistyökykyinen, molemmat jäävät yksilöön.

 "Musiikissa se on sinun ja telineelläsi olevan välillä", hän sanoi. "Se on sama asia bisnesmaailmassa osakkeiden kanssa."

3. Jotkut asiat, joita sinun ei pitäisi kokeilla kotona

Säästä rahaa, luota itseesi, pysy rauhallisena ja pysy sijoittuna – nämä oppitunnit muodostavat The Avedisian Rulesin ytimen, ja niiden pitäisi riittää kaikille, jotka ovat kiinnostuneita lisäämään omaisuuttaan osakemarkkinoiden kautta. Avedisian käytti kuitenkin myös kahta aggressiivista tekniikkaa saadakseen tuottonsa useilla prosenttiyksiköillä.

Melko varhain Avedisian käytti marginaalia – rahaa, jonka hän oli lainannut välittäjiltä käyttäessään osakkeitaan vakuutena – tuodakseen vielä enemmän rahaa markkinoille. Kun hänen alkuyrityksensä onnistuivat, hän lainasi lisää. Yhdessä vaiheessa hänellä oli 13 välitystiliä, pääasiassa siksi, että hän pystyi maksimoimaan IPO-osakkeiden allokoinnin, mutta myös vertaillakseen marginaalikorkoja niiden välillä.

"Mitä enemmän omaisuutta minulla oli, sitä enemmän pystyin lainaamaan ja sitä alhaisempi korko minun piti maksaa", hän sanoi.

Tervettä sijoitusstrategiaa on oikeutetusti verrattu lumipallon vieritykseen alamäkeen. Kun lumipallo tiivistyy lumen päälle, se kasvaa ja kasvaa ja rakentuu itsestään laskeutuessaan edelleen. Pieni lumipallo mäen huipulla kerää lunta hitaasti, mutta matkansa loppua kohti lumipallo muuttuu yhä massiivisemmaksi ja kasvaa eksponentiaalisesti lumen kerääntyessä lumen päälle. Tämä ilmiö on itsessään riittävän voimakas, mutta lainarahalla Avedisian itse asiassa juoksi lumipallon vieressä ja lisäsi matkan varrella ylimääräisiä lainahiutaleita.

Niin kauan kuin hänen tuottonsa ylitti koron, jonka hän joutui maksamaan lainatuista rahoista, hänen lumipallonsa kasvaisi nopeammin kuin se olisi kasvanut yksinään. Täydentääkseen tätä strategiaa Avedisianista tuli myös optioiden opiskelija ja ostaja, toinen vipuvaikutusmuoto, joka antaa sijoittajalle suuren altistuksen option taustalla olevien osakkeiden liikkeille.

Haastattelun aikana Avedisian huomautti useammin kuin kerran, ettei hän suosittele näitä strategioita. Jokaisen, jolla on elätettävä perhe ja asuntolaina palveluun, tulisi itse asiassa välttää niitä. Hänen mukaansa vain säästäjillä on varaa ottaa riskejä.

"Taas kerran minulla ei ollut velvollisuuksia", hän sanoi. "Olisin voinut menettää paitani."

4. Etsi korkeampi tarkoitus

Avedisian sijoitti noin 40 vuotta. Kuten jokainen, joka on yrittänyt ansaita rahaa osakemarkkinoilla pitkän ajan, voi todistaa, on vaikea pysyä kurssilla. Huiput ovat korkeita, matalat ovat matalia, ja tylsät väliajat voivat saada sinut tuntemaan olosi tuulettomaksi laivaksi, joka tyyntyy valtamereen.

Kaksi asiaa piti Avedisianin toiminnassa, hän sanoi. Ensinnäkin se oli hauskaa – haaste piti hänet mukana. Toiseksi, ja ehkä vielä tärkeämpää, hän ei sijoittanut itselleen. Hän piti muita mielessään.

Suuri osa tästä hengestä tuli siitä, kuinka hänen vanhempansa kasvattivat hänet.

"Vanhempani olivat maahanmuuttajia", hän sanoi, "ja he auttoivat aina seuraavaa kaveria pois veneestä. He olivat minun sankareitani.

”Sinä päivänä, kun pikkuveljeni syntyi, isäni ei ilmestynyt sairaalaan viiteen päivään. Kaikki siellä kuiskasivat: "Missä on isä, missä on isä?" Kun hän vihdoin ilmestyi, he kysyivät häneltä, missä hän oli ollut. Hän oli lähtenyt auttamaan toista kriisissä olevaa maahanmuuttajaperhettä. "Joku muu tarvitsi minua", hän sanoi.

Esitin ilmeisen kysymyksen: oliko äitisi järkyttynyt?

"Ei", hän sanoi nauraen. "Hän ymmärsi. Hän olisi tehnyt saman."

Vaikka Avedisianin äskettäinen 100 miljoonan dollarin lahja Bostonin yliopistolle sai suuria otsikoita, totuus on, että hän alkoi luovuttaa rahojaan alle vuosikymmenen kuluttua sijoittamisen aloittamisesta. Hänet on annettu Rhode Islandin yliopistolle, Armenian amerikkalaiselle yliopistolle ja useille armenialaisille syille.

Hänen ensimmäinen lahjansa oli koulun perustaminen lapsille Jerevanissa, Armenian pääkaupungissa. Kun se alkoi 30 vuotta sitten, 75 opiskelijaa kävi siellä ilmaiseksi. Nykyään niitä on 700 – toinen, rikkaampi yhdistelymuoto. Pian Avedisian kertoi minulle, että siellä olisi 900 vapaita paikkoja.

Ei ole yllättävää, että yhteenkään hänen lahjoistaan ​​tähän asti ei ole liitetty Edward Avedisianin nimeä. Heillä oli kuitenkin liitteenä hänen sukulaistensa nimet. Jerevanin koulu on nimetty hänen vanhempiensa Khorenin ja Shooshanigin mukaan. 5 miljoonaa dollaria, jonka hän antoi URI:n apteekkikoululle, kunnioitti hänen vanhempaa veljeään Paramazia, joka valmistui korkeakoulusta. Zvart Avedisian Onanian School of Nursing, myös URI:ssa, nimettiin hänen sisarensa mukaan ja edusti eräänlaista takaisinmaksua; 1950-luvulla, kun Edwardin oli aika mennä yliopistoon, hänen sisarensa ansaitsi nopeamman ja halvemman sairaanhoitajan tutkinnon, jotta perhe voisi tukea veljensä koulutusta.

Mitä tulee äskettäiseen BU:n lääketieteellisen koulun lahjaan, siitä 50 miljoonaa dollaria menee stipendeihin. Loput 50 miljoonaa dollaria käytetään professuurien rahoittamiseen ja uusien ohjelmien rahoittamiseen. Mutta tällä viimeisellä lahjalla Avedisian on rikkonut omaa sääntöään: Hän on sallinut koulun nimen uudelleen Aram V. Chobanian & Edward Avedisian School of Medicine.

Miksi mielenmuutos? Vuosien kovan työn jälkeen omaisuutensa rakentamiseksi vahvistiko Avedisianin ego lopulta?

"Ei", hän sanoi nauraen taas. ”En halunnut omaa nimeäni siihen, halusin Aramin nimen siihen. Hän oli vanhemman veljeni ystävä, josta tuli mahtava kardiologi ja sitten Bostonin yliopiston presidentti. Hän edistyi valtavasti korkean verenpaineen tutkimuksessa, ja katsoin häneen aina ylöspäin.

"Mutta kun menin Aramin luo ja kerroin hänelle, että haluan nimetä koulun hänen mukaansa, hän sanoi: 'Ei, sinun nimesi pitäisi olla siinä.' Sanoin: "Ihmiset eivät tunne minua, olen vain se tyyppi, joka allekirjoittaa shekit." Menimme edestakaisin, kunnes hänen lapsensa keksivät hyvän ratkaisun. Lapset sanoivat Aramille: "Jos sinun nimesi kuuluu siihen, vaadi, että siinä on myös Edwardin nimi."

"Kuinka kieltäydyt tästä ratkaisusta?" Avedisian sanoi. ”Olisin tekopyhä, jos en hyväksyisi sitä. Tässä pyydän häntä hyväksymään sen nimeämisen hänen puolestaan, mutta en hyväksy nimeämistä puolestani? Olisi ollut anteeksiantamatonta kieltäytyä."

Avedisian on siis lopettanut sekä sijoittamisen että hyväntekeväisyysuransa samalla tavalla kuin aloitti ne: sulavasti ja vähättelyllä. Vaikka hän on edelleen hieman epämiellyttävä hänen nimestään rakennuksessa, hän on iloinen siitä, että hänen vanhemman veljensä ystävän kanssa tekemä kompromissi johtaa uusien lääketieteen ammattilaisten sukupolviin, jotka jättävät koulun samalla tavalla kuin Avedisian eli koko elämänsä: ilman taloudellisia velvoitteita.

 "Se on hyvä tapa kirjoittaa johtopäätös, auttaa lapsia lääkäreiksi, erityisesti yleislääkäreiksi, joissa on valtava pula", hän sanoi. "Kaikilla näillä lapsilla on joka tapauksessa aivan liikaa velkaa.

"Sinun on autettava ihmisiä, kun he tarvitsevat sitä", Avedisian sanoi. "Mitä hänen nimensä sanoi? Carnegie - "Haluan kuolla rikki." Olen sama."

Adam Seessel on Gravity Capital Managementin perustaja ja sijoitusjohtaja New Yorkissa ja kirjoittanut "Missä rahat ovat: Arvosijoittaminen digitaaliaikakaudella."