Mielipide: On olemassa suuri mahdollisuus, että osakkeiden karhumarkkinat ovat ohi, koska sijoittajat ovat menettäneet toivonsa

Antautuminen tapahtuu, kun sijoittajat luovuttavat epätoivon vuoksi, mikä on karhumarkkinoiden surun viimeinen tunnevaihe. Ilman sitä on todennäköistä, että mikä tahansa ralli on pelkkää silkkaa. Kun viimeksi omistin kolumnin osakemarkkinoiden mielialan vastakkaiseen analyysiin kaksi kuukautta sitten, antautumista ei ollut vielä tapahtunut.

Se on muuttunut.

Tarkastelun vuoksi antautumisen osoitin erottaa yritykseni laskemat kaksi mielipideindeksiä. Ensimmäinen kuvastaa keskimääräistä suositeltua osakeriskitasoa lyhytaikaisten ajastimien keskuudessa, jotka keskittyvät laajoihin markkinoihin, kuten vertailuindeksit, kuten S&P 500
SPX,
-0.12%
ja Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo
DJIA,
+ 0.10%.
Toinen kattaa Nasdaq-markkinat
COMP,
-0.18%.
(Indeksit ovat Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index ja Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index.)

Kapitulaatioindikaattori perustuu niiden kaupankäyntipäivien prosenttiosuuteen viimeisen kuukauden aikana, jolloin kumpikin näistä kahdesta indeksistä on historiallisen jakautumisensa alimmassa desiilissä vuodesta 2000 lähtien. Monilla merkittävillä menneisyyden markkinoiden pohjalla tämä indikaattori nousi yli 80 prosenttiin . Lokakuun viimeisellä puoliskolla indikaattori nousi 90.5 prosenttiin.

Ei kiirettä hypätä nousevaan kelkkaan

Toinen rohkaiseva merkki, päinvastaisesta näkökulmasta, on pidättyvyys, jota markkina-ajastimet ovat osoittaneet DJIA:n yli 20 %:n rallin edessä sen kahden kuukauden takaisesta pohjasta. Yksi karhumarkkinoiden rallin paljastavista vastakkaisista merkeistä on innokkuus hypätä nousevaan kelkkaan. Vallitseva tunne uuden härkämarkkinoiden alkaessa on sitä vastoin sinnikkäästi skeptisesti.

Tästä itsepäisyydestä on huomattavia todisteita. Harkitse Hulbert Stock Newsletter Sentiment -indeksiä (HSNSI). DJIA:n yli 20 prosentin rallin edessä HSNSI on noussut vain vaatimattomasti. Se on tällä hetkellä 35^th prosenttipiste sen historiallisesta jakautumisesta, kuten näet tämän sarakkeen alaosassa olevasta kaaviosta. Tämä tarkoittaa, että 65 % päivittäisistä HSNSI-lukemista viimeisen kahden vuosikymmenen aikana oli korkeampi kuin nykyinen.

Odotamme normaalisti 20 % plus rallin saavan monet markkinoiden ajastimet kääntymään nousuun. On huomattavaa, että he eivät ole. Kontekstin tarjoamiseksi harkitse markkinoiden ajastintunnetta kultaareenalla kullan jälkeen
GC00,
-0.21%
lähes 200 dollarin nousu viimeisen kuukauden aikana. Vaikka kullan ralli prosentteina on tuskin puolet DJIA:sta, Hulbert Gold Newsletter Sentiment -indeksi on noussut yhdelle korkeimmista tasoistaan ​​vuosiin. Kuten alla olevasta kaaviosta näkyy, se on tällä hetkellä 94:ssä^th prosenttipiste sen kahden vuosikymmenen jakaumasta.

Näin ollen ristiriitaisen analyysin mukaan kultaa suuremmat osakkeet ovat todennäköisesti tulossa uusille härkämarkkinoille.

Entä markkina-ajastimet muilla areenoilla?

Alla olevassa kaaviossa on yhteenveto niiden neljän mielipideindeksin nykytilasta, jotka olen laatinut markkinaajastinten keskimääräisistä altistustasoista. Kolmen edellä mainitun lisäksi neljäs indeksi on Hulbert Bond Newsletter Sentiment Index, joka kuvastaa markkinoiden ajastimien keskimääräistä altistumista Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinoille.

Mark Hulbert on säännöllinen avustaja MarketWatchissa. Hänen Hulbert-luokituksensa seuraa sijoitusuutiskirjeitä, jotka maksavat kiinteän maksun tarkastettaviksi. Häneen pääsee osoitteessa [sähköposti suojattu].