Mielipide: Uusia härkämarkkinoita johtavat näiden kolmen toimialan osakkeet.

Selvitäkseni, mitkä uudet alat ovat muodissa, kirjoitin äskettäin John Linehanin kanssa T. Rowe Price Equity Income Fund -rahastosta
PRFDX,
-0.81%.

Hän on hyvä markkinanäkemysten lähde, koska hänen strategiansa päihittää Russell 1000 -arvoindeksin
RLV,
-0.89%
yli prosenttiyksikön viimeisen kolmen vuoden aikana. Lisäksi hän hallitsee paljon rahaa, lähes 29 miljardia dollaria. Ensin käsitellään, miksi FAANGit eivät todennäköisesti johda - koska on hyvä mahdollisuus, että luulet niiden johtavan.

Unohda FAANGit

Älä ajattele sitä, koska Meta Platforms
META,
-3.29%,
Netflix
NFLX,
-1.35%,
Aakkoset
GOOGL,
+ 0.42%
ja Tesla
TSLA,
-3.86%
ovat alansa parhaita, he palaavat huipulle.

"Edelleen uskotaan, että kun selviämme tästä taloudesta aiheutuvasta ahdistuksesta, pääsemme takaisin markkinoille, joilla meillä oli viime vuosikymmenellä, missä kasvu ja teknologia menestyvät hyvin", Linehan sanoo.

Hän sanoo, että näin ei todennäköisesti tapahdu kahdesta syystä.

1. Inflaatio on paljon korkeampi pidempään, kiitos osittain reshoring, mikä vähentää globalisaation aiheuttamaa hintojen laskupainetta.

Tämä tuo jatkuvasti korkeampia korkoja, mikä suosii arvoosakkeita kasvun edelle. Korkeammat korot vahingoittavat "pitkäaikaisia ​​​​omaisuuseriä", kuten teknologiaa ja FAANG:ia. Suuri osa heidän tuloistaan ​​tulee kaukaisessa tulevaisuudessa. Nämä tulot ovat vähemmän arvokkaita tänään, kun ne diskontataan takaisin tulevaisuudesta korkeammilla koroilla.

2. Kilpailijat ilmestyivät haastamaan korkean profiilin teknologiayrityksiä. Tästä tulee vastatuuli.

Ota Netflix. Kymmenen vuotta sitten se omisti suoratoiston, koska se käytännössä keksi konseptin. Sijoittajat voivat arvostaa yritystä liittymämäärän kasvun perusteella ja jättää kannattavuuden huomiotta. Mutta tähän mennessä perinteiset sisällöntuottajat ovat reagoineet aggressiivisesti, Linehan huomauttaa. Disney
DIS,
-1.63%
on nyt vahva kilpailija Disney+- ja Hulu-tarjouksillaan.

"Se asettaa kyseenalaiseksi, onko Neflixin liiketoimintamalli kilpailukykyinen", Linehan sanoo.

Tesla kohtaa nyt haasteita muilta autonvalmistajilta, mikä uhkaa sen johtajuutta sähköajoneuvoissa. Meta kohtaa kilpailua uusilta tulokkailta, mukaan lukien TikTok. Aakkoset hallitsevat edelleen verkkomainontaa, mutta liiketoiminta on kypsempi. Joten on vaikeampaa kasvaa taantuman läpi.

Linehan ei ole negatiivinen kaikessa tekniikassa. Hänen mielestään Apple
AAPL,
-0.83%
on edelleen kilpailuvallihauta. Hänen rahastonsa omistaa myös Qualcommin
QCOM,
-4.20%
— se oli kuudenneksi suurin sijoitus syyskuun lopussa — koska sillä on niin suuri rooli laitteiden liittämisessä. Tämä tekee pelin megatrendeistä älypuhelimien, kuten älyautojen, autonomisen ajamisen ja esineiden internetin (IoT) lisäksi.

"Qualcommilla on erinomainen kokoelma yrityksiä", Linehan sanoo. ”Pidämme heidän altistumisestaan ​​monille markkinoiden osille, jotka ovat maallisessa kasvussa. Emme usko, että markkinat arvostavat niitä kunnolla.”

Qualcommin termiinihinta/tulos-suhde on hieman alle 12, mikä on selvästi alle S&P 500:n P/E-arvon, joka on noin 16.

Sisään uuden kanssa

Löytääksesi ryhmät, jotka johtavat seuraavia härkämarkkinoita, etsi arvosektoreista, jotka menestyvät paremmin kuin kasvu korkeampien korkojen ollessa korkeammalla. Toinen syy on se, että ne on jätetty kuolleiksi, Linehan sanoo. Arvon tuoma alennus suhteessa kasvuun on suurempi kuin se on ollut lähes 90 % ajasta viimeisen 40 vuoden aikana.

Etsi sitten hyviä perusteita. Tämä johtaa meidät kolmeen ryhmään, jotka todennäköisesti johtavat seuraavia härkämarkkinoita.

Taloushallinto

Tässä on Bank of American kaavio, joka osoittaa, että talous on "jätetty kuolleeksi". Niiden kauppa käy selvästi alle historiallisen P/E-arvon, ja ne ovat myös historiallisen halpoja S&P 500:aan verrattuna.

Tämä alennus vaikuttaa oudolta, koska talouselämä hyötyy korkeammista koroista. Ne ovat luultavasti halpoja, koska niin monet ihmiset odottavat taantumaa, joka voi vahingoittaa pankkeja, jos lainat menevät rikki.

Pankit ovat kuitenkin paljon paremmin pääomitettuja, vähemmän riskialttiita ja kestävät paremmin sokkeja nyt suuren finanssikriisin jälkeen asetettujen kohonneiden pääomavaatimusten ansiosta. Sitä paitsi, vaikka Linehan uskoo, että Fed työntää talouden maltilliseen taantumaan, hän sanoo, että niin monet ihmiset odottavat taantumaa, ja se saattaa olla jo hinnoiteltu.

Linehan on vahvasti vakuuttunut talousasioista, koska hänen kärkipaikkansa on Wells Fargo
WFC,
-1.07%.
Pankki on historiallisesti käynyt kauppaa korkeammalla hinnalla muihin pankkeihin verrattuna, mutta nyt se käy kauppaa alennuksella. Wellsin hinta/kirjaussuhde on 1.17, kun se JPMorgan Chasen 1.55
JPM,
+ 0.14%,
esimerkiksi.

Wells Fargo on halpa osittain siksi, että sääntelijät estivät sen omaisuuspohjan kasvun skandaalien paljastumisen jälkeen, kuten väärennettyjen tilien luominen kasvutavoitteiden saavuttamiseksi. Mutta Wells Fargolla on edelleen vahva pankkifranchising. Ja noudattamisesta aiheutuvat kustannukset laskevat, kun sääntelyvaatimukset häviävät. Linehanin rahasto omistaa myös Goldman Sachsin
GS,
-0.14%,
Huntington Bancshares
HBAN,
-1.32%,
Valtion katu
STT,
-0.69%,
Viides kolmas Bancorp
FITB,
-1.81%
ja Morgan Stanley
NEITI,
-0.75%.

Hän mainitsee myös vakuutusyhtiö Chubbin
CB,
+ 0.31%.
Vakuutuksenantajat, joita pidetään osana finanssikonsernia, hyötyvät nousevista koroista, koska ne sijoittavat suurimman osan kelluvasta joukkovelkakirjalainoistaan. Vakuutuksenantajat ansaitsevat enemmän, kun heidän joukkovelkakirjalainansa muuttuvat korkeamman tuottoisiksi emissioiksi. Omaisuus- ja tapaturmavakuutusyhtiöillä on jälleen hinnoitteluvoimaa, osittain sään aiheuttamien luonnonkatastrofien yleisyyden vuoksi.

"Monet ihmiset ovat huolissaan vakuutusyhtiöiden kyvystä hinnoitella vakuutuksia muuttuvien sääolosuhteiden yhteydessä, mutta he unohtavat, että vakuutustarve on lisääntynyt, kun ihmiset ovat huolissaan mahdollisista katastrofeista", Linehan sanoo.

energia

Saatat ajatella, että energia on ryhmä, jota tulee välttää, koska se on menestynyt niin hyvin. Osakkeiden vahvuudesta huolimatta ryhmä näyttää edelleen halvalta.

”Energia oli keksimätön viisi vuotta sitten, kun öljyn hinta oli alhainen. Koska öljy on nyt noin 90 dollaria tynnyriltä, ​​nämä yhtiöt ovat erittäin arvokkaita”, Linehan sanoo.

Hiilestä poistaminen on uhka, mutta se vie jonkin aikaa. "On selvää, että hiilivedyt ovat osa yhtälöä pitkään", hän sanoo.

Hän mainitsee TotalEnergiesin
TTE,
+ 0.89%
koska se toimittaa maakaasua, josta on pulaa. Hänellä on myös suuri asema CF Industriesissa
CF,
-3.94%
(neljänneksi suurin tila). Se tekee lannoitetta, joka vaatii paljon maakaasua. CF Industries sijaitsee Yhdysvalloissa, jossa maakaasu on paljon halvempaa kuin Euroopassa. Tämä antaa sille valtavan kilpailuedun eurooppalaisiin tuottajiin verrattuna. Linehan omistaa myös Exxon Mobilin
XOM,
-1.07%,
EOG Resources
EOG,
-2.61%
ja TC Energy
TRP,
+ 1.17%,
putkiyhtiö.

Utilities

"Utes" ei näytä erityisen halvalta verrattuna historiaansa tai S&P 500 -indeksiin, Bank of American mukaan.

Mutta se on harhaanjohtavaa, koska sähköyhtiöillä on nyt paremmat kasvunäkymät. Ne ovat leikkiä megatrendillä: sähköajoneuvojen käytön lisääminen osana hiilidioksidipäästöjen vähentämistä.

”Yhteispalvelut ovat keihään kärjessä energiasiirtymässä. Se on heille eduksi”, Linehan sanoo. Siirtyminen nostaa niiden hintapohjaa, koska se lisää sähkön kysyntää.

Hänen rahastonsa toiseksi suurin asema on Southern Co.
SO,
-0.09%.
Georgiassa sijaitseva Southern hyötyy etelään suuntautuvasta muuttoliikkeestä ja Kaakkois-alueen talouden vahvuudesta. Siihen on tulossa ydinvoimala, joka parantaa sen hiilijalanjälkeä ja alentaa kustannuksia.

"Southern on tyypillisesti käynyt kauppaa korkeammalla hinnalla kuin hyödyllisyysuniversumi, mutta tällä hetkellä se käy kauppaa enemmän hyödykkeiden keskiarvojen mukaisesti, mikä on mielestämme aiheetonta", Linehan sanoo.

Rahasto omistaa myös Sempra Energyn
SRE,
+ 1.27%.
San Diegossa toimiva laitos leikkii energiapulaa Euroopassa, koska se kehittää Teksasissa nestemäisen maakaasun (LNG) vientitehdasta nimeltä Port Arthur LNG.

"Tämä on kiehtovaa, koska on yhä selvempää, että Yhdysvallat tulee toimittamaan maakaasua muulle maailmalle", rahastonhoitaja sanoo.

Michael Brush on MarketWatchin kolumnisti. Julkaisuhetkellä hän omisti META:n, NFLX:n, GOOGL:n, TSLA:n ja QCOM:n. Brush on ehdottanut META:ta, NFLX:ää, GOOGL:ia, TSLA:ta, DIS:ää, AAPL:ää, QCOM:ia, XOM:ia, EOG:ta, WFC:tä, JPM:ää, GS:ää, HBAN:ia, FITB:tä ja MS:ää osakeuutiskirjeessään, Harjaa varastot. Seuraa häntä Twitterissä @mbrushstocks.