Voivatko karhumarkkinoiden tappiot viime aikojen pohjalla mennä niin pahaksi, että se oli itse asiassa hyvä uutinen?
Jotkut tarkkailemani innokkaat pörssihärjät edistävät tätä kieroutunutta perustetta. Heidän argumenttinsa pääpiirteet ovat, että kun asiat menevät tarpeeksi huonosti, hyvien aikojen on oltava aivan nurkan takana.
Mutta heidän argumenttinsa kertoo meille enemmän markkinoiden tunteesta kuin sen näkymistä.
Markkinoiden äskettäisellä pohjalla, S&P 500
SPX,
+ 1.19%
oli laskenut 25 % alle tammikuun alun huipputasonsa. Tämän "niin huonosti on hyvä" -argumentin erään version mukaan osakemarkkinat olivat menneisyydessä hyvä ostos aina, kun karhumarkkinat putosivat tälle kynnysarvolle. He väittävät, että näiden aikaisempien tilaisuuksien jälkeen markkinat olivat lähes aina korkeammat vuoden kuluttua.
Tämä ei ole argumentti, jonka normaalisti odottaisit nähdäksesi, edustaako viimeaikainen alin hinta karhumarkkinoiden viimeistä alinta. Päinvastoin, se sopii täydellisesti kolmanteen karhumarkkinoiden surun viiden vaiheen etenemisestä, josta olen kirjoittanut aiemmin: kielto, viha, neuvottelut, masennus ja hyväksyminen.
Väitteillään härät yrittävät vakuuttaa itselleen, että he selviävät karhumarkkinoilta, järkeistäen, että markkinat ovat korkeammat vuoden kuluttua. Kuten Sveitsiläis-amerikkalainen psykiatri Elisabeth Kübler-Ross Tätä viisivaiheista suunnitelmaa luotaessa neuvotteluvaiheen keskeinen piirre on, että se suojaa kivun tunnetta vastaan. Se on paljon erilaista kuin masennus ja mahdollinen hyväksyntä, jotka tyypillisesti tulevat myöhemmin karhumarkkinoilla.
Vaikka kaikki karhumarkkinat eivät etene näiden viiden vaiheen läpi, useimmat kuten olen aiemmin kirjoittanut. Todennäköisesti meillä on vielä kaksi vaihetta läpikäytävänä. Tämä viittaa siihen, että markkinoiden ralli viimeisen parin viikon aikana ei edusta uuden suuren härkämarkkinoiden alkua.
Numerot eivät täsmää
Lisätukea tälle laskevalle arviolle tulee havainnosta, että härkien argumentti on emme tukea historiallisesti. Vasta suhteellisen viime vuosikymmeninä markkinat olivat luotettavasti korkeammat vuoden kuluttua niiden tilanteiden jälkeen, joissa karhumarkkinat olivat saavuttaneet 25 %:n kipukynnyksen. Ei ole hyvä merkki, että härät perustavat optimisminsa näin hauraalle perustalle.
Mieti, mitä löysin analysoiessani 21 karhumarkkinaa vuodesta 1900 lähtien Ned Davis -tutkimuskalenterissa, jossa Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo
DJIA,
+ 1.34%
laski vähintään 25 prosenttia. Mittasin markkinoiden yhden vuoden tuoton sen päivän jälkeen, jolloin kukin näistä 21 laskumarkkinoista laski ensimmäisen kerran tälle tappiokynnykselle. Seitsemässä 21 tapauksesta eli 33 %:ssa markkinat olivat alhaisemmat vuoden kuluttua.
Tämä on sama prosenttiosuus, joka koskee kaikkia pörssipäiviä viimeisen vuosisadan aikana, riippumatta siitä, tuliko ne päivät härkä- vai karhumarkkinoiden aikana. Karhumarkkinoiden tähänastisten tappioiden suuruuden perusteella ei siis ole mitään syytä uskoa, että markkinoiden nousun todennäköisyys olisi nyt suurempi kuin koskaan aikaisemmin.
Tämä ei tarkoita, etteikö olisi hyviä perusteita sille, miksi markkinat voisivat nousta. Mutta 25 prosentin tappion käsite ei ole yksi niistä.
Mark Hulbert on säännöllinen avustaja MarketWatchissa. Hänen Hulbert-luokituksensa seuraa sijoitusuutiskirjeitä, jotka maksavat kiinteän maksun tarkastettaviksi. Häneen pääsee osoitteessa [sähköposti suojattu].
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bulls-have-a-new-story-to-sell-you-dont-believe-them-theyre-just-in-the-bargaining- stage-of-surf-11666640451?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Mielipide: Pörssisännillä on uusi tarina myytävänä. Älä usko heitä - he ovat vain surun "neuvotteluvaiheessa".
Voivatko karhumarkkinoiden tappiot viime aikojen pohjalla mennä niin pahaksi, että se oli itse asiassa hyvä uutinen?
Jotkut tarkkailemani innokkaat pörssihärjät edistävät tätä kieroutunutta perustetta. Heidän argumenttinsa pääpiirteet ovat, että kun asiat menevät tarpeeksi huonosti, hyvien aikojen on oltava aivan nurkan takana.
Mutta heidän argumenttinsa kertoo meille enemmän markkinoiden tunteesta kuin sen näkymistä.
Markkinoiden äskettäisellä pohjalla, S&P 500
+ 1.19%
SPX,
oli laskenut 25 % alle tammikuun alun huipputasonsa. Tämän "niin huonosti on hyvä" -argumentin erään version mukaan osakemarkkinat olivat menneisyydessä hyvä ostos aina, kun karhumarkkinat putosivat tälle kynnysarvolle. He väittävät, että näiden aikaisempien tilaisuuksien jälkeen markkinat olivat lähes aina korkeammat vuoden kuluttua.
Tämä ei ole argumentti, jonka normaalisti odottaisit nähdäksesi, edustaako viimeaikainen alin hinta karhumarkkinoiden viimeistä alinta. Päinvastoin, se sopii täydellisesti kolmanteen karhumarkkinoiden surun viiden vaiheen etenemisestä, josta olen kirjoittanut aiemmin: kielto, viha, neuvottelut, masennus ja hyväksyminen.
Väitteillään härät yrittävät vakuuttaa itselleen, että he selviävät karhumarkkinoilta, järkeistäen, että markkinat ovat korkeammat vuoden kuluttua. Kuten Sveitsiläis-amerikkalainen psykiatri Elisabeth Kübler-Ross Tätä viisivaiheista suunnitelmaa luotaessa neuvotteluvaiheen keskeinen piirre on, että se suojaa kivun tunnetta vastaan. Se on paljon erilaista kuin masennus ja mahdollinen hyväksyntä, jotka tyypillisesti tulevat myöhemmin karhumarkkinoilla.
Vaikka kaikki karhumarkkinat eivät etene näiden viiden vaiheen läpi, useimmat kuten olen aiemmin kirjoittanut. Todennäköisesti meillä on vielä kaksi vaihetta läpikäytävänä. Tämä viittaa siihen, että markkinoiden ralli viimeisen parin viikon aikana ei edusta uuden suuren härkämarkkinoiden alkua.
Numerot eivät täsmää
Lisätukea tälle laskevalle arviolle tulee havainnosta, että härkien argumentti on emme tukea historiallisesti. Vasta suhteellisen viime vuosikymmeninä markkinat olivat luotettavasti korkeammat vuoden kuluttua niiden tilanteiden jälkeen, joissa karhumarkkinat olivat saavuttaneet 25 %:n kipukynnyksen. Ei ole hyvä merkki, että härät perustavat optimisminsa näin hauraalle perustalle.
Mieti, mitä löysin analysoiessani 21 karhumarkkinaa vuodesta 1900 lähtien Ned Davis -tutkimuskalenterissa, jossa Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo
+ 1.34%
DJIA,
laski vähintään 25 prosenttia. Mittasin markkinoiden yhden vuoden tuoton sen päivän jälkeen, jolloin kukin näistä 21 laskumarkkinoista laski ensimmäisen kerran tälle tappiokynnykselle. Seitsemässä 21 tapauksesta eli 33 %:ssa markkinat olivat alhaisemmat vuoden kuluttua.
Tämä on sama prosenttiosuus, joka koskee kaikkia pörssipäiviä viimeisen vuosisadan aikana, riippumatta siitä, tuliko ne päivät härkä- vai karhumarkkinoiden aikana. Karhumarkkinoiden tähänastisten tappioiden suuruuden perusteella ei siis ole mitään syytä uskoa, että markkinoiden nousun todennäköisyys olisi nyt suurempi kuin koskaan aikaisemmin.
Tämä ei tarkoita, etteikö olisi hyviä perusteita sille, miksi markkinat voisivat nousta. Mutta 25 prosentin tappion käsite ei ole yksi niistä.
Mark Hulbert on säännöllinen avustaja MarketWatchissa. Hänen Hulbert-luokituksensa seuraa sijoitusuutiskirjeitä, jotka maksavat kiinteän maksun tarkastettaviksi. Häneen pääsee osoitteessa [sähköposti suojattu].
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bulls-have-a-new-story-to-sell-you-dont-believe-them-theyre-just-in-the-bargaining- stage-of-surf-11666640451?siteid=yhoof2&yptr=yahoo