Mielipide: "Laatuyritykset" vahvistuvat, mutta niiden osakkeet ovat alhaalla tässä myyntitapahtumassa. Näin löydät tarjoukset.

Nyt on aika liittyä likviditeetin tarjoajien joukkoon ja ostaa heikkoudet laatunimien huijaamisessa. Et todennäköisesti saa kiinni tarkasta pohjasta – ja jos saat, se on pelkkää onnea. Mutta laatuyritysten pitäisi selviytyä ja menestyä karhumarkkinoiden toisella puolella.  

Mitä "laatu" tarkalleen ottaen tarkoittaa? Tässä on määritelmiä ja esimerkkejä neljältä rahanhoitajalta ja strategilta.

1. Vahva kassavirta ja vahvat taseet

Tämä on avainasemassa, koska se estää yritystä jäämästä pankkien, joukkovelkakirjasijoittajien tai osakemarkkinoiden omistukseen jatkaakseen kasvun rahoittamista, sanoo Chuck Severson, joka hallinnoi Baird Mid Cap Growth Fundia.
BMDIX,
-1.51%.

"Se on etu sellaisina aikoina", Severson sanoo.

Taloudellisesti vahvojen yritysten ei tarvitse lopettaa tutkimus- ja kehitystoimintaa. Heidän ei tarvitse lopettaa myymälöiden avaamista.

"Ja he tulevat vahvempina, koska heidän kilpailijansa kohtaavat vaikeita haasteita", Severson sanoo. "Nämä yritykset ottavat osaa tästä ympäristöstä."

Tässä on toinen plus: taantuman aikana heikommat yritykset leikkaavat työvoimaansa säilyttääkseen katteet. Joten vahvemmilla yrityksillä on mahdollisuus poimia lahjakkuuksia.

Severson on kuuntelemisen arvoinen, koska hänen rahastonsa on Morningstar Directin mukaan päihittänyt Morningstarin keskisuurten yhtiöiden kasvuluokkansa ja -indeksinsä yhdestä kahteen prosenttiyksikköä vuositasolla laskettuna viimeisten XNUMX-XNUMX vuoden aikana.

Laadukkaat keskisuuret yritykset käyvät kauppaa houkuttelevilla alennuksilla juuri nyt, Severson sanoo.

Tässä on hänen logiikkansa. Ryhmä on pudonnut noin 30 prosenttia. Tämä on linjassa tyypillisen 30 prosentin ansioiden laskun kanssa useimmissa taantumissa. Mutta tämä taantuma – jos meillä on sellainen – saattaa olla lievempi.

Miksi? Talous saa vauhtia koronaviruksen laskusta sekä negatiivisista reaalikoroista ja vahvasta työllisyydestä.

"Se olisi toisin kuin mikään taantuma, joka meillä on koskaan ollut", hän sanoo. – Näemme tulosennusteiden laskevan melko laajasti. Mutta en ajattele niin laajasti kuin osakkeet kertovat. Ostan mielelläni monia yrityksiämme yhden vuoden aikahorisontilla. "

Harkitse hänen portfoliostaan ​​Synopsys Inc:tä.
SNPS,
-0.48%
ja Cadence Design Systems Inc.
CDNS,
-0.35%,
jotka tarjoavat automaatioohjelmistoja, joita insinöörit käyttävät sirujen suunnitteluun ja testaamiseen. Niiden osakkeet ovat laskeneet paljon teknologia-alalla, mutta liiketoiminnan suorituskyky on pysynyt ennallaan. Synopsysin liikevaihto kasvoi 25 prosenttia 1.28 miljardiin dollariin ensimmäisellä vuosineljänneksellä, ja liiketoiminnan kassavirta kasvoi 29 prosenttia 905.7 miljoonaan dollariin. Yhtiö odottaa 20 prosentin myynnin kasvun tuottavan 1.6 miljardia dollaria liiketoiminnan kassavirtaa tänä vuonna. Cadence raportoi 22.5 prosentin liikevaihdon kasvun ensimmäisellä neljänneksellä 901.7 miljoonaan dollariin. Liiketoiminnan kassavirta kasvoi 61.5 % 336.6 miljoonaan dollariin. Se odottaa liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 15 prosenttia 3.43 miljardiin dollariin ohjeistuksen huipputasolla.

Argent Capital Managementin salkunhoitaja Kirk McDonald lisää myös kassavirran lyhyeen listaansa yritysten laadun merkeistä. Hän etsii yrityksiä, jotka tuottavat enemmän kassavirtaa kuin muut. Hän pitää myös keskimääräistä paremmasta kannattavuudesta, korkeasta varojen tuotosta, osinkojen tai osakkeiden takaisinostojen kasvusta ja joistakin muutoksista, jotka voivat toimia katalysaattorina – kuten uusi johtoryhmä tai uusia tuotteita.

Tässä on yritys, joka tarkistaa tarpeeksi ruutuja voidakseen hyväksyä laatunimen: Cheniere Energy Inc.
LNG,
-0.23%,
Yhdysvalloista nestemäistä maakaasua vievä Cheniere on käyttänyt valtavaa kassavirtaansa osakkeiden takaisinostoon ja osinkojen kasvattamiseen. Yhtiö palauttaa tänä vuonna 2 miljardia dollaria osakkeenomistajille takaisinostoilla, McDonald sanoo. Se käyttää myös käteistä velkojen maksamiseen. Cheniere on nostanut varojen tuottoa (ROA) joka vuosi vuodesta 2016 lähtien. ROA oli viime vuonna 8.2 %, kun se vuonna 3.5 oli 2017 %. Suuri muutos tässä yhdistelmässä on Yhdysvaltain LNG:n lisääntynyt kysyntä Euroopassa, kun maanosa yrittää vieroittaa itsensä Venäjän toimituksista.

McDonald on kuuntelemisen arvoinen, koska Argent Capital Managementin vuotuinen tuotto on vuodesta 2014 lähtien ollut 12.75 % verrattuna Russell Mid Cap -indeksin 11 prosenttiin.
RMCC,
-0.36%,
maaliskuun loppuun asti.

2. Yritykset, joissa on leveät vallihautat

Suojavallihautat auttavat yrityksiä tuottamaan ylimääräistä tuottoa pitkällä aikavälillä. Warren Buffett on suuri vallihautafani, mikä luultavasti selittää hänen menestyksensä. Nämä suojaesteet ovat myös keskeinen osa Morningstarin sijoitusanalyysiä.

Vallihautaa luovat vahvuudet, kuten tehokkaat tuotemerkit, oma teknologia, pelkän koon tuomat mittakaavaedut tai verkkoefektit (useammat käyttäjät tekevät palvelusta arvokkaamman). Vallihautaiset yritykset "tuottavat ylimääräistä tuottoa pitkällä aikavälillä ja niillä on paras kyky kestää taloudellisia häiriöitä", sanoo Morningstarin yhdysvaltalainen strategi Sekera.

Nykyisestä myyntimyynnistä löytyy epätavallisen paljon leveävalliyrityksiä, joilla on neljä ja viisi tähteä (Morningstarin korkein). Luettelossa on useita, jotka ovat "harvoin koskaan käyneet niin suurilla alennuksilla luontaiseen arvostukseen nähden", Sekera sanoo.

Tässä on kolme esimerkkiä.

Harkitse ensin sirusuunnitteluyritystä Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.40%,
joka luo korkean suorituskyvyn grafiikan prosessointiyksiköitä, joita käytetään pelaamiseen, datakeskuksiin, tekoälyyn, tietokoneavusteiseen suunnitteluun, videoeditointiin ja itseohjautuviin ajoneuvoihin. Nvidia saa vallihautansa GPU-teknologiaansa tuottavasta T&K-kyvystä.

"Tämä on ensimmäinen kerta marraskuun 2012 jälkeen, kun Nvidia on neljän tähden luokituksessa", Sekera sanoo.

Harkitse seuraavaksi luottoluokituslaitoksia S&P Global
SPGI,
-1.04%
ja Moody's
MCO,
-0.20%.
Näillä neljän tähden yrityksillä on taloudellinen vallihauta, koska niiden saavutukset ja maine sekä mahdolliset uudet kilpailijat kohtaavat sääntelyhaasteita.

3. Hinnoitteluvoima

Pershing Squaren Bill Ackman sanoo, että hinnoitteluvoima on keskeinen ominaisuus, joka määrittelee "laadun" yrityksissä. Loppujen lopuksi, jos yritys voi nostaa hintoja menettämättä liiketoimintaansa, se on merkki siitä, että asiakkaat todella pitävät siitä, mitä se tekee. Näin näyttää olevan Chipotle Mexican Grill Inc:n tapauksessa.
CMG,
+ 0.90%,
Ackmanin toiseksi suurin asema Pershing Squarella (17 % salkusta).

Chipotle nosti hintoja 4 % ensimmäisellä neljänneksellä. Tämä auttoi saamaan kunnioitettavan 16 %:n liikevaihdon kasvuun 2 miljardiin dollariin ja voittoon. Hinnankorotuksista huolimatta vertailukelpoisten ravintoloiden myynti kasvoi 9 %, mikä kertoo, että asiakkaat eivät olleet järkyttyneet noususta. (Loput tuli uusien ravintoloiden avauksista.) Hintojen nousu nosti liikevoittomarginaalia hieman 9.4 %:iin 9.3 %:sta.

Mutta todellisia inflaatiota lyöviä hinnankorotuksia varten harkitse Seversonin toista suurinta omistusta Baird Mid Cap Growth Fundissa: Pool Corp.
POOL,
-1.15%.
Maailman suurin uima-allastarvikkeiden tukkujakelija Pool nosti hintoja 10–12 % ensimmäisellä neljänneksellä, mikä auttoi kasvattamaan myyntiä 33 prosentilla 1.4 miljardiin dollariin. Yhtiön liikevoittoprosentti kasvoi 4.5 prosenttiyksikköä 16.7 prosenttiin. Liikevoitto kasvoi 83 prosenttia 235.7 miljoonaan dollariin.

Odota enemmän samaa. Yhtiö nosti koko vuoden osakekohtaisen tulostavoitteensa 19.09 dollariin ohjeistuksen huippuluokan 17.94 dollarista. Pool kasvaa yritysostojen kautta, mutta se hyötyy myös muuttoliikkeestä eteläisiin osavaltioihin, joissa poolit ovat yleisempiä kuin pohjoisissa.

Michael Brush on MarketWatchin kolumnisti. Julkaisuhetkellä hänellä ei ollut positioita missään tässä sarakkeessa mainituissa osakkeissa. Brush on ehdottanut LNG:tä, NVDA:ta ja CMG:tä osakeuutiskirjeessään, Harjaa varastot. Seuraa häntä Twitterissä @mbrushstocks.