Federal Reserve -pankin tulisi julistaa välitön tulitauko inflaatiota vastaan ja pitää viitekorkonsa vakaana sen sijaan, että se nostaisi liittovaltion varoja puoli prosenttiyksikköä 4.25–4.50 prosenttiin, kuten keskiviikkona päättyvässä kokouksessaan odotettiin. .
Kuluttajahintaindeksi oli odotettua parempi marraskuussa: kokonaisinflaatio nousi vain 0.1 % (1.2 % vuositasolla) ja perusinflaatio 0.2 % (2.4 % vuositasolla).
Lue: Inflaatio hidastuu, mutta taistelu ei ole kaukana ohi
Yhdysvaltain osakemarkkinat
SPX,
+ 0.73%
DJIA,
+ 0.30%
COMP,
+ 0.38%
tiistaina alun perin tervehti CPI-raporttia vahvistukseksi siitä, että Fed voi alkaa laskea, mutta keskipäivään mennessä oivallus osui että Fed aikoo pitää korot.
Markkinoiden tilannekuva: Dow tarttuu voittoon kaupan viimeisen tunnin aikana, kun Wall Street mittaa viileämpää inflaatioraporttia, Fedin seuraava korkopäätös
Paremmin kuin media sanoo
Kuluttajahintaindeksin raportti oli itse asiassa parempi kuin tiedotusvälineet, jotka keskittyvät edelleen irrationaalisesti inflaation vuosittaisiin muutoksiin sen sijaan, että tarkastelivat sitä, mitä on tapahtunut sen jälkeen, kun Fed aloitti korkojen nostamisen yhdeksän kuukautta sitten. Esimerkiksi, mistä meidän pitäisi tehdä. tämä epäjohdonmukainen otsikko New York Timesissa: "Yhdysvaltain inflaatio viilenee, kun kuluttajahinnat nousevat 7.1 prosenttia"?
Jos emme halua missata käännekohtia, meidän on lyhennettävä horisonttiamme alle vuoteen, mutta ei niin lyhyeen, että kaikki on melua eikä signaalia. Kolme kuukautta on sopiva.
Maaliskuussa 2022, kun Fed nosti ensimmäisen kerran ohjauskorkoja, inflaatio kiihtyi. Tammi-maaliskuussa kuluttajahintaindeksi oli noussut 11.3 prosentin vuosivauhtia. Se oli hälyttävä inflaatio, joka vaati Fed:n toimia.
Mutta sitten Fed nosti korkoa kuudessa peräkkäisessä kokouksessa nollan läheltä 4 prosenttiin, ja nyt inflaatio on hidastumassa. Syyskuusta marraskuuhun inflaatio kiihtyi 3.7 prosentin vuosivauhtia.
Se on merkittävä edistysaskel tärkeimmässä inflaation mittauksessa.
Lue: Miksi marraskuun kuluttajahintaindeksitietoja pidetään rahoitusmarkkinoiden "pelin muuttajana".
Väärä näkökulma
Edistyminen on paljon vähemmän ilmeistä, kun luvut raportoidaan vuositasolla, kuten useimmat tiedotusvälineet tekevät. Marraskuusta 2021 marraskuuhun 2022 inflaatio nousi 7.1 %, mutta tämä luku on merkityksetön sen ymmärtämiselle, mitä Fed on saanut aikaan, koska tuohon ajanjaksoon sisältyy myös viisi kuukautta korkeaa inflaatiota ennen kuin keskuspankki toimi.
Koska koronnostojen vaikutus hintoihin ja talouteen kestää jonkin aikaa, ne alkoivat purra vasta heinäkuussa. Sen jälkeen kuluneiden viiden kuukauden aikana inflaatio on hidastunut 2.5 prosentin vuositasolle, mikä on havaittavissa kaikille, jotka etsivät. Ennennäkemätön korkojen nousu hillitsee hintojen nousua.
Edistys on vieläkin suurempi, kun ottaa huomioon, että lähes kaikki viime aikoina kärsimämme inflaatio johtuu korkeammista vuokrista, jotka nousevat nyt 10 prosentin vuosivauhtia, mikä on viivästynyt vastaus viime vuoden uskomattomaan yli 20 prosentin nousuun. asuntojen hinnat ja tiukat vuokramarkkinat.
Vuokrat nousevat edelleen asuntojen hintojen laskeessa
Asuntojen hinnat ovat nyt alkaneet laskea useimmilla Yhdysvaltain alueilla Myös uusien vuokralaisten vuokrat ovat alkaneet laskea, mutta jatkavien vuokralaisten maksamat vuokrat ovat jääneet jälkeen ja voivat kestää vuoden tai kauemminkin, Goldmanin ekonomistien tutkimuksen mukaan. Sachs. Tämä johtuu siitä, että nykyisten vuokrasopimusten vuokrat nollautuvat yleensä vuosittain.
" Vuokraa käytetään laskemaan vuokralaisten lisäksi myös asunnonomistajien kustannuksia. Aivan kuin olisimme mitanneet samppanjan hintoja katsomalla kuinka paljon olut maksaa. "
Kun rakenteilla on yli 900,000 XNUMX omakotitaloasuntoa, tarjontarajoitteet alkavat pian helpottaa, mikä vähentää vuokrapaineita, kun asunnot tulevat markkinoille, todennäköisesti seuraavan vuoden aikana.
Vuokralla on suuri vaikutus kuluttajahintaindeksiin, koska vuokrien avulla lasketaan paitsi vuokralaisten myös asunnonomistajien kustannukset. Aivan kuin olisimme mitanneet samppanjan hintoja katsomalla kuinka paljon olut maksaa. Kyllä, useimmiten on jokin korrelaatio, mutta ei aina.
Vuokran käyttäminen asunnonomistajien kustannusten mittaamiseen saattaa olla hyväksyttävä menetelmä normaaliaikoina, mutta ei nyt. Vuokran nousun perusteella kuluttajahintaindeksi osoitti, että asunnonomistajien asumiskustannukset nousivat marraskuussa 8 % vuosivauhtia. Kukaan ei usko sen olevan totta. Useimmilla asunnonomistajilla on kiinteäkorkoinen asuntolaina, joten pääoma- ja korkomaksut eivät ole nousseet.
Oikea näkökulma
Parasta tässä tilanteessa on tunnustaa, että meidän on suljettava pois suojakustannukset (jotka muodostavat kolmanneksen kuluttajahintaindeksistä), jos haluamme nähdä, mihin taustalla oleva inflaatio on menossa.
"Huomattava erimielisyys oikeasta tavasta mitata suojainflaatiota puoltaa sitä, että tarkastellaan inflaatiotoimenpiteitä, jotka painottavat vähemmän, ei enemmän, kun päätöksellä on suurempi merkitys", kirjoittivat Goldman Sachsin ekonomistit Ronnie Walker ja David Mericle julkaistussa muistiinpanossa. lokakuussa.
CPI ilman suojaa laski 0.2 % marraskuussa ja on noussut vain 1.3 % vuodessa viimeisen kolmen kuukauden aikana.
Jopa Fed-johtaja Jerome Powell on myöntänyt, että asuntojen hintojen äkillinen lasku ei näy CPI-otsikossa kuukausiin, mutta hän ei toimi niin kuin uskoisi siihen. Jos hän tekisi, hän kehottaisi kollegoitaan keskuspankissa pysähtymään nyt ja antamaan 375 peruspisteen tiukentamisen täyden vaikutuksen talouteen.
More: Fed hidastui neljännespisteen nousuun helmikuussa pehmeän kuluttajahintainflaation jälkeen
Tiedämme kuitenkin, että Fed ei keskeydy. Fed menetti liikaa uskottavuutta viime vuonna, kun se jäi huomaamatta inflaation nopeaan nousuun talouden toistuessa pandemian rajoituksesta, ja nyt Fed pyrkii palauttamaan yleisön luottamuksen inflaation taistelijana.
Valitettavasti tämä tekee taantumasta lähes väistämättömän, koska Fed aikoo tehdä sen, mitä se aina tekee: nostaa korkoja liian pitkälle ja työntää talouden työpaikkoja tappavaan taantumaan.
Rex Nutting on MarketWatchin kolumnisti, joka on kirjoittanut Fedistä ja taloudesta yli 25 vuoden ajan.
Rex Pähkäilee inflaatiota
Mitä NASA tietää pehmeistä laskuista, jota Federal Reserve ei tiedä
Kaikki katsovat kuluttajahintaindeksiä väärän linssin läpi. Inflaatio laski parhaan mittarin mukaan Fedin tavoitteen tasolle viimeisen kolmen kuukauden aikana.
Suuremmat palkat ovat hyviä uutisia Amerikan työssäkäyville perheille. Miksi se järkyttää Fedia?
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Lausunto: Mielipide: Fedin pitäisi keskeyttää koronnosoitukset, koska inflaatio on hidastunut - se ei aio
Federal Reserve -pankin tulisi julistaa välitön tulitauko inflaatiota vastaan ja pitää viitekorkonsa vakaana sen sijaan, että se nostaisi liittovaltion varoja puoli prosenttiyksikköä 4.25–4.50 prosenttiin, kuten keskiviikkona päättyvässä kokouksessaan odotettiin. .
Kanssa suhteellisen hyvänlaatuinen raporttit tiistaina julkaistusta marraskuun kuluttajahintaindeksistä Fedillä on nyt "vakavia todisteita" siitä, että se on saavuttanut välittömän tavoitteensa inflaation merkittävästä hidastumisesta.
Kuluttajahintaindeksi oli odotettua parempi marraskuussa: kokonaisinflaatio nousi vain 0.1 % (1.2 % vuositasolla) ja perusinflaatio 0.2 % (2.4 % vuositasolla).
Lue: Inflaatio hidastuu, mutta taistelu ei ole kaukana ohi
Yhdysvaltain osakemarkkinat
+ 0.73%
+ 0.30%
+ 0.38%
SPX,
DJIA,
COMP,
tiistaina alun perin tervehti CPI-raporttia vahvistukseksi siitä, että Fed voi alkaa laskea, mutta keskipäivään mennessä oivallus osui että Fed aikoo pitää korot.
Markkinoiden tilannekuva: Dow tarttuu voittoon kaupan viimeisen tunnin aikana, kun Wall Street mittaa viileämpää inflaatioraporttia, Fedin seuraava korkopäätös
Paremmin kuin media sanoo
Kuluttajahintaindeksin raportti oli itse asiassa parempi kuin tiedotusvälineet, jotka keskittyvät edelleen irrationaalisesti inflaation vuosittaisiin muutoksiin sen sijaan, että tarkastelivat sitä, mitä on tapahtunut sen jälkeen, kun Fed aloitti korkojen nostamisen yhdeksän kuukautta sitten. Esimerkiksi, mistä meidän pitäisi tehdä. tämä epäjohdonmukainen otsikko New York Timesissa: "Yhdysvaltain inflaatio viilenee, kun kuluttajahinnat nousevat 7.1 prosenttia"?
Jos emme halua missata käännekohtia, meidän on lyhennettävä horisonttiamme alle vuoteen, mutta ei niin lyhyeen, että kaikki on melua eikä signaalia. Kolme kuukautta on sopiva.
Maaliskuussa 2022, kun Fed nosti ensimmäisen kerran ohjauskorkoja, inflaatio kiihtyi. Tammi-maaliskuussa kuluttajahintaindeksi oli noussut 11.3 prosentin vuosivauhtia. Se oli hälyttävä inflaatio, joka vaati Fed:n toimia.
Mutta sitten Fed nosti korkoa kuudessa peräkkäisessä kokouksessa nollan läheltä 4 prosenttiin, ja nyt inflaatio on hidastumassa. Syyskuusta marraskuuhun inflaatio kiihtyi 3.7 prosentin vuosivauhtia.
Se on merkittävä edistysaskel tärkeimmässä inflaation mittauksessa.
Lue: Miksi marraskuun kuluttajahintaindeksitietoja pidetään rahoitusmarkkinoiden "pelin muuttajana".
Väärä näkökulma
Edistyminen on paljon vähemmän ilmeistä, kun luvut raportoidaan vuositasolla, kuten useimmat tiedotusvälineet tekevät. Marraskuusta 2021 marraskuuhun 2022 inflaatio nousi 7.1 %, mutta tämä luku on merkityksetön sen ymmärtämiselle, mitä Fed on saanut aikaan, koska tuohon ajanjaksoon sisältyy myös viisi kuukautta korkeaa inflaatiota ennen kuin keskuspankki toimi.
Koska koronnostojen vaikutus hintoihin ja talouteen kestää jonkin aikaa, ne alkoivat purra vasta heinäkuussa. Sen jälkeen kuluneiden viiden kuukauden aikana inflaatio on hidastunut 2.5 prosentin vuositasolle, mikä on havaittavissa kaikille, jotka etsivät. Ennennäkemätön korkojen nousu hillitsee hintojen nousua.
Edistys on vieläkin suurempi, kun ottaa huomioon, että lähes kaikki viime aikoina kärsimämme inflaatio johtuu korkeammista vuokrista, jotka nousevat nyt 10 prosentin vuosivauhtia, mikä on viivästynyt vastaus viime vuoden uskomattomaan yli 20 prosentin nousuun. asuntojen hinnat ja tiukat vuokramarkkinat.
Vuokrat nousevat edelleen asuntojen hintojen laskeessa
Asuntojen hinnat ovat nyt alkaneet laskea useimmilla Yhdysvaltain alueilla Myös uusien vuokralaisten vuokrat ovat alkaneet laskea, mutta jatkavien vuokralaisten maksamat vuokrat ovat jääneet jälkeen ja voivat kestää vuoden tai kauemminkin, Goldmanin ekonomistien tutkimuksen mukaan. Sachs. Tämä johtuu siitä, että nykyisten vuokrasopimusten vuokrat nollautuvat yleensä vuosittain.
" Vuokraa käytetään laskemaan vuokralaisten lisäksi myös asunnonomistajien kustannuksia. Aivan kuin olisimme mitanneet samppanjan hintoja katsomalla kuinka paljon olut maksaa. "
Kun rakenteilla on yli 900,000 XNUMX omakotitaloasuntoa, tarjontarajoitteet alkavat pian helpottaa, mikä vähentää vuokrapaineita, kun asunnot tulevat markkinoille, todennäköisesti seuraavan vuoden aikana.
Vuokralla on suuri vaikutus kuluttajahintaindeksiin, koska vuokrien avulla lasketaan paitsi vuokralaisten myös asunnonomistajien kustannukset. Aivan kuin olisimme mitanneet samppanjan hintoja katsomalla kuinka paljon olut maksaa. Kyllä, useimmiten on jokin korrelaatio, mutta ei aina.
Vuokran käyttäminen asunnonomistajien kustannusten mittaamiseen saattaa olla hyväksyttävä menetelmä normaaliaikoina, mutta ei nyt. Vuokran nousun perusteella kuluttajahintaindeksi osoitti, että asunnonomistajien asumiskustannukset nousivat marraskuussa 8 % vuosivauhtia. Kukaan ei usko sen olevan totta. Useimmilla asunnonomistajilla on kiinteäkorkoinen asuntolaina, joten pääoma- ja korkomaksut eivät ole nousseet.
Oikea näkökulma
Parasta tässä tilanteessa on tunnustaa, että meidän on suljettava pois suojakustannukset (jotka muodostavat kolmanneksen kuluttajahintaindeksistä), jos haluamme nähdä, mihin taustalla oleva inflaatio on menossa.
"Huomattava erimielisyys oikeasta tavasta mitata suojainflaatiota puoltaa sitä, että tarkastellaan inflaatiotoimenpiteitä, jotka painottavat vähemmän, ei enemmän, kun päätöksellä on suurempi merkitys", kirjoittivat Goldman Sachsin ekonomistit Ronnie Walker ja David Mericle julkaistussa muistiinpanossa. lokakuussa.
CPI ilman suojaa laski 0.2 % marraskuussa ja on noussut vain 1.3 % vuodessa viimeisen kolmen kuukauden aikana.
Jopa Fed-johtaja Jerome Powell on myöntänyt, että asuntojen hintojen äkillinen lasku ei näy CPI-otsikossa kuukausiin, mutta hän ei toimi niin kuin uskoisi siihen. Jos hän tekisi, hän kehottaisi kollegoitaan keskuspankissa pysähtymään nyt ja antamaan 375 peruspisteen tiukentamisen täyden vaikutuksen talouteen.
More: Fed hidastui neljännespisteen nousuun helmikuussa pehmeän kuluttajahintainflaation jälkeen
Tiedämme kuitenkin, että Fed ei keskeydy. Fed menetti liikaa uskottavuutta viime vuonna, kun se jäi huomaamatta inflaation nopeaan nousuun talouden toistuessa pandemian rajoituksesta, ja nyt Fed pyrkii palauttamaan yleisön luottamuksen inflaation taistelijana.
Valitettavasti tämä tekee taantumasta lähes väistämättömän, koska Fed aikoo tehdä sen, mitä se aina tekee: nostaa korkoja liian pitkälle ja työntää talouden työpaikkoja tappavaan taantumaan.
Rex Nutting on MarketWatchin kolumnisti, joka on kirjoittanut Fedistä ja taloudesta yli 25 vuoden ajan.
Rex Pähkäilee inflaatiota
Mitä NASA tietää pehmeistä laskuista, jota Federal Reserve ei tiedä
Kaikki katsovat kuluttajahintaindeksiä väärän linssin läpi. Inflaatio laski parhaan mittarin mukaan Fedin tavoitteen tasolle viimeisen kolmen kuukauden aikana.
Suuremmat palkat ovat hyviä uutisia Amerikan työssäkäyville perheille. Miksi se järkyttää Fedia?
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo