Lausunto: Lausunto: Velkakatto on farssi, ei kriisi

Kahden puolueen välillä vallitsee tiukka sopimus siitä, mitä tämä tarkoittaisi. Kriisi häämöttää. Republikaanien ääriliikkeiden kannalta lähestyvä kriisi on heidän tilaisuutensa muuttaa Amerikka. Demokraateille (ja muutamille selviytyneille valtavirran republikaaneille) katastrofin uhka oikeuttaa poliittisesti vaarallisen äänestyksen katon nostamiseksi. Medialle -vasemmalle, oikeinja keskusta– Se on draamaa, tyhmä.

AP: Yhdysvallat maksimoi velan pian ja käynnistää poliittisen taistelun

Mikä on kriisi? Paul Van de Water Budjetti- ja politiikan painopisteiden keskuksesta laittaa sen tälle:

”Jos hallitus ei voisi ottaa lainaa, sen olisi määrättävä jyrkät, massiiviset menoleikkaukset, millä olisi tuhoisat seuraukset koko taloudelle. Jotkut kotitaloudet, yritykset ja järjestöt eivät pystyisi maksamaan laskujaan odottaessaan valtion lainmukaisia ​​maksuja. Apurahojen leikkaukset rasittaisivat valtion ja kuntien budjettia. Tällainen suuri menojen pudotus syöstäisi maan taantumaan ja lisäisi työttömyyttä... Lisäksi hallituksen kyvyttömyys maksaa kaikkia laskujaan ravistaisi rahoitusmarkkinoita ympäri maailmaa. Se herättäisi vakavia epäilyksiä maan luottokelpoisuudesta, heikentäisi lainanantajien luottamusta, kyseenalaistaisi dollarin paikan varantovaluuttana ja lisäisi liittovaltion lainakustannuksia.

Van de Water on puolueeton. Hän haluaisi, että kongressi kumoaa velkakaton kokonaan. Jos se ei onnistu, hän vaatii puhdasta äänestystä sen korottamiseksi. Olen samaa mieltä hänen kanssaan, mutta kumpikaan ei tule tapahtumaan. Hänen väitteensä on kuitenkin kiistettävä niiden ansioiden perusteella. On aika lopettaa hype ja katsoa tosiasioita.

Katso tosiasioita

Ensinnäkin, jos velkakattoa ei nosteta, se ei ohita mitään lakisääteistä kulutusvelvoitetta. Totta, velkakatto on kirjoitettu lakiin. Mutta niin ovat sosiaaliturva, Medicare, Medicaid, korkomaksut ja kaikki muut valtuutetut tai varatut menot. Yhdysvaltain valtiovarainministeriön on noudatettava lakia. Velkakatto tai ei, se ei voi laillisesti laiminlyödä mitään velvoitteita.

Toiseksi valtiovarainministeriöllä ei ole laillisia valtuuksia erottaa sosiaaliturva- tai korkomaksuja tai mitään muuta leikkauksia varten, ja – sikäli kuin tiedän – se ei voisi halutessaan pysäyttää näitä maksuja. Valtiovarainministeriö suorittaa miljoonia maksuja päivittäin. Kun viimeksi tarkistin (Barack Obaman presidenttikaudella), ohjelmistoja, joita tarvittiin niiden pysäyttämiseen, ei ollut koskaan valtuutettu eikä niitä ollut olemassa. Sikäli kuin tiedän, sitä ei edelleenkään ole olemassa. Miksi olisi? Sosiaaliturva ei ole koskaan jättänyt maksua väliin.

Kolmanneksi, jos valtiovarainministeriö jotenkin viivytteli joidenkin laskujen maksamista, useimmat yritykset, hallitukset ja kotitaloudet jatkaisivat – tietäen varsin hyvin, että katkaisu olisi lyhytaikainen. Useimmat voivat tarvittaessa lainata lyhytaikaista lainaa – sitä varten pankit ja luottokortit ovat. Elämä ei lopu, ja useimmissa tapauksissa se tuskin hidastuisi.

Neljänneksi valtiovarainministeriön ei tarvitse laskea velkaa kuluttaakseen. Kuten kaikki hallitukset, se kuluttaa kirjoittamalla shekkejä. Se ei kerää rahaa ensin laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjoja. Sen sijaan se laskee liikkeeseen joukkovelkakirjoja tarjotakseen yksityisille sijoittajille turvallisen korollisen omaisuuden vastineeksi käteisvaroista, jotka se on juuri luonut kirjoittamalla shekkejä. Jos se päättää lopettaa joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun (velkakaton vuoksi), se on ongelma yksityisille sijoittajille, ei hallitukselle huolimatta siitä, mitä valtion korkeimmat virkamiehet voi sanoa.

Ei globaalia finanssikriisiä

Maailmanlaajuista finanssikriisiä ei myöskään olisi, vaikka valtiovarainministeriö onnistuisi lopettamaan liittovaltion velan korkojen maksamisen. Velka olisi edelleen olemassa; korkoa kertyy silti. Jokainen, joka halusi vaihtaa velan käteiseksi, voisi tehdä sen avoimilla markkinoilla. Kun uutta velkaa ei lasketa liikkeeseen, vanhan velan hinta ("laiminlyöty" tai ei) saattaa maksaa nousta, tuo korkoja
TMUBMUSD10Y,
3.505%
alas (kuten tapahtui vuoden 2011 "velkakattokriisin" aikana huolimatta a laskea Standard & Poor'sista). Miksi? Koska kaikki tietäisivät, että heille maksetaan tarpeeksi pian. Kyllä, osakemarkkinat
SPX,
+ 0.40%
voisi ottaa uuden sukelluksen. Mitä sitten? Sitä se on tehnyt jo kuukausia.

Lopuksi tässä on todellinen taikatemppu. Valtiovarainministeri Janet L. Yellen on täysin valtuutettuna laskea liikkeeseen platinakolikon minkä tahansa nimellisarvoisena valitsemansa. Laki, joka myönsi tämän valtuutuksen, oli sääti vuonna 1997 republikaanien kongressin toimesta. Yellen voi määrätä Yhdysvaltain rahapajan laskemaan liikkeeseen biljoonan dollarin kolikon, jolla valtiovarainministeriö voi ostaa takaisin biljoonaa dollaria Yhdysvaltain keskuspankissa olevaa valtion velkaa. Koska kolikko ei ole velkaa, velka jää alle katon kirjanpitäjän kynän vedolla. Siitä ei olisi taloudellisia seurauksia; Federal Reserve ja Treasury ulkopuoliseen maailmaan ei vaikuttaisi. Kenen kasvojen pitäisi näkyä kolikossa? McCarthy tulee mieleen.

Lyhyesti sanottuna velkakaton murto ei ole kriisi, vaan farssi. Farssia on esitetty toistuvasti siitä lähtien, kun laki säädettiin vuonna 1917, kun Yhdysvallat oli astumassa ensimmäiseen maailmansotaan ja kasvattamassa julkista velkaa. Mutta farssi voi johtaa tragediaan. Jos demokraatit ovat omien ansassa pelonlietsomista, he voivat luovuttaa nihilisteille' vaatii menojen leikkauksia vastineeksi velkakaton korotuksesta. Tätä on tapahtunut ennenkin. Toimittaja Ryan Grim muistuttaa meitä:

"Viime kerralla, kun republikaanit voittivat velkakaton vastakkainasettelun, Biden oli varapresidentti, ja Obaman hallinto suostui niin kutsuttuun sitomiseen. He sopivat myös Biden-komitean perustamisesta, joka yritti saada aikaan Grand Bargainin silloisen Repin kanssa. Eric Cantor. Grand Bargain oli Washingtonin kuume unelma vuosia, ja se sisältäisi jonkinlaisen yhdistelmän veronkorotuksia ja leikkauksia sosiaaliturvaan, lääkehoitoon ja muihin sosiaalimenoihin, ja ajatus on, että siitä tulee valtavasti epäsuosittu, mutta jos osapuolet tekevät sen yhdessä, äänestäjillä ei ole ketään, jolle se voisi ottaa kantaa."

Aiomme välttää väärennetyn kriisin luomalla todellisen -eläkeläisille, sairaille, lainvalvontaviranomaisille, taloudelle ja (tietysti) kaikille niille vihatuille sääntelyvirastoille, joita ei ole vielä tuhottu. Se vaara on todellinen. Velkakatto? Se on vain huijaus ja ansa.

James K. Galbraith, Austinin Texasin yliopiston Lyndon B. Johnson School of Public Affairs -yksikön hallituksen ja liikesuhteiden puheenjohtaja, on kongressin taloussekakomitean entinen johtaja.

Tämä kommentti on julkaistu luvalla Projektin syndikaatti - Velkakatto on punainen silli

Lisää liittovaltion taloudesta

"Aion käyttää heille veto-oikeutta": Biden lupaa hylätä republikaanien veroehdotukset

Yhdysvaltain budjettialijäämä kolminkertaistui 85 miljardiin dollariin joulukuussa

Taistelu talon puhujan työstä tarjoaa "pahaenteisen ennusteen siitä, kuinka Yhdysvaltain velkakattotaistelu etenee", analyytikko sanoo