Sonnit tarttuvat oljista juhliessaan äskettäistä lyhyeksimyyntivolyymin kasvua.
He uskovat virheellisesti, että lyhyt korko - prosenttiosuus yrityksen osakkeista, jotka myydään lyhyeksi - on päinvastainen indikaattori. Jos näin olisi, se olisi nousevaa, kun lyhyt korkosuhde on korkea, kuten nyt. Itse asiassa lyhyeksi myyjät, jotka ansaitsevat rahaa, kun yrityksen osakkeet putoavat, ovat useammin oikeassa kuin väärässä.
Joten lyhyen koron viimeaikainen nousupiikki on huolestuttava merkki. Tämä on Utahin yliopiston talousprofessori Matthew Ringgenberg, joka on yksi korkeakoulujen johtavista lyhyeksi myyjien käyttäytymisen tulkinnan asiantuntijoista, tekemän tutkimuksen mukaan.
Hänen perustutkimus tästä aiheestaHän kertoi, että oikein tulkittuina lyhyen myynnin suhde "on luultavasti vahvin tunnettu osakkeiden kokonaistuoton ennustaja" seuraavien 12 kuukauden aikana, mikä ylittää minkä tahansa useista suosituista tuottojen ennustamiseen käytetyistä indikaattoreista, kuten hinta- tulos- tai hinta-kirjanpitosuhde.
Mainintani "oikeasta tulkinnasta" viittaa Ringgenbergin havaintoon, jonka mukaan raa'asta myyntitiedosta tulee parempi ennustaja ilmaisemalla, missä lyhyeksi myyntisuhde on suhteessa sen taustalla olevaan trendiin. Raaka-suhde kuvaa lyhyeksi myytyjen osakkeiden määrää prosentteina koko osakemäärästä. Ringgenbergin trenditön versio tästä lyhyeksi myyntisuhteesta on esitetty oheisessa alla olevassa kaaviossa.
Huomaa kaaviosta, että mutta vuoden 2013 yhden kuukauden piikin vuoksi tämä lyhyt korkosuhde on lähes yhtä korkea kuin se oli ennen globaalia finanssikriisiä seuranneita 2007-2009 karhumarkkinoita ja sitä seuranneen nopean pudotuksen aikana. Covid-19-pandemian ensimmäiset lukitukset. Se on tietysti tarpeeksi huolestuttavaa, mutta Ringgenberg kiinnitti haastattelussa huomion myös suhdeluvun nousuun viimeisen vuoden aikana - yksi jyrkimmistä vuosiin.
Tämä jyrkkä nousu on erityisen huolestuttava merkki, koska se tarkoittaa, että lyhyeksi myyjät ovat tulleet aggressiivisemmiksi hintojen laskun myötä. Tämä puolestaan tarkoittaa, että he uskovat osakkeiden olevan vielä vähemmän houkuttelevia kuin aiemmin tänä vuonna.
Aina kannattaa kuitenkin korostaa, ettei mikään indikaattori ole täydellinen. Keskityin Ringgenbergin detrended-suhteeseen a kolumnissa viime maaliskuussa, kun se oli paljon alhaisempi kuin nykyään ja lähempänä neutraalia. Siitä huolimatta S&P 500
SPX,
-2.80%
on tänään 9.2 % pienempi kuin silloin.
Takuita ei siis ole, kuten ei koskaan ole.
Miksi lyhyet myyjät ovat enemmän oikeassa kuin väärässä?
Syy siihen, että lyhyeksi myyjät ovat enemmän oikeassa kuin väärässä, on se, että osakeshortsien myymiselle on valtavia esteitä, sanoo Adam Reed, Chapel Hillin Pohjois-Carolinan yliopiston talousprofessori. Näiden esteiden vuoksi lyhyeksi myyjien on oltava erityisen sitoutuneita ja luottavaisia. Vaikka se ei tarkoita, että he olisivat aina oikeassa, se tarkoittaa, että kertoimet ovat enemmän heidän edukseen kuin sijoittajille, jotka vain ostavat osakkeita.
Reed antoi useita esimerkkejä lyhyeksi myyjien kohtaamista esteistä, mukaan lukien kustannukset ja vaikeudet lainata osakkeita niiden oikosulkemiseksi (joka joskus on valtava), lyhyeksi myynnin mahdollinen menetys (joka on loputon), noususääntö, joka estää lyhyeksi myynti alaspäin, jos markkinat ovat laskussa, ja niin edelleen.
Lopputulos? Lyhyen koron viimeaikainen kehitys on huolestuttavaa. Vaikka et uskoisikaan, että markkinoilla on enää paljon pudotettavaa, vitsailet itsellesi, jos uskot nousun olevan todella nousujohteinen.
Mark Hulbert on säännöllinen avustaja MarketWatchissa. Hänen Hulbert-luokituksensa seuraa sijoitusuutiskirjeitä, jotka maksavat kiinteän maksun tarkastettaviksi. Häneen pääsee osoitteessa [sähköposti suojattu].
Lausunto: Yksi luotettavimmista osakemarkkinoiden indikaattoreista – lyhyen koron suhde – on lähellä ennätyskorkeaa, ja se on laskeva merkki
Joe Raedle / Getty Images
Sonnit tarttuvat oljista juhliessaan äskettäistä lyhyeksimyyntivolyymin kasvua.
He uskovat virheellisesti, että lyhyt korko - prosenttiosuus yrityksen osakkeista, jotka myydään lyhyeksi - on päinvastainen indikaattori. Jos näin olisi, se olisi nousevaa, kun lyhyt korkosuhde on korkea, kuten nyt. Itse asiassa lyhyeksi myyjät, jotka ansaitsevat rahaa, kun yrityksen osakkeet putoavat, ovat useammin oikeassa kuin väärässä.
Joten lyhyen koron viimeaikainen nousupiikki on huolestuttava merkki. Tämä on Utahin yliopiston talousprofessori Matthew Ringgenberg, joka on yksi korkeakoulujen johtavista lyhyeksi myyjien käyttäytymisen tulkinnan asiantuntijoista, tekemän tutkimuksen mukaan.
Hänen perustutkimus tästä aiheestaHän kertoi, että oikein tulkittuina lyhyen myynnin suhde "on luultavasti vahvin tunnettu osakkeiden kokonaistuoton ennustaja" seuraavien 12 kuukauden aikana, mikä ylittää minkä tahansa useista suosituista tuottojen ennustamiseen käytetyistä indikaattoreista, kuten hinta- tulos- tai hinta-kirjanpitosuhde.
Mainintani "oikeasta tulkinnasta" viittaa Ringgenbergin havaintoon, jonka mukaan raa'asta myyntitiedosta tulee parempi ennustaja ilmaisemalla, missä lyhyeksi myyntisuhde on suhteessa sen taustalla olevaan trendiin. Raaka-suhde kuvaa lyhyeksi myytyjen osakkeiden määrää prosentteina koko osakemäärästä. Ringgenbergin trenditön versio tästä lyhyeksi myyntisuhteesta on esitetty oheisessa alla olevassa kaaviossa.
Huomaa kaaviosta, että mutta vuoden 2013 yhden kuukauden piikin vuoksi tämä lyhyt korkosuhde on lähes yhtä korkea kuin se oli ennen globaalia finanssikriisiä seuranneita 2007-2009 karhumarkkinoita ja sitä seuranneen nopean pudotuksen aikana. Covid-19-pandemian ensimmäiset lukitukset. Se on tietysti tarpeeksi huolestuttavaa, mutta Ringgenberg kiinnitti haastattelussa huomion myös suhdeluvun nousuun viimeisen vuoden aikana - yksi jyrkimmistä vuosiin.
Tämä jyrkkä nousu on erityisen huolestuttava merkki, koska se tarkoittaa, että lyhyeksi myyjät ovat tulleet aggressiivisemmiksi hintojen laskun myötä. Tämä puolestaan tarkoittaa, että he uskovat osakkeiden olevan vielä vähemmän houkuttelevia kuin aiemmin tänä vuonna.
Aina kannattaa kuitenkin korostaa, ettei mikään indikaattori ole täydellinen. Keskityin Ringgenbergin detrended-suhteeseen a kolumnissa viime maaliskuussa, kun se oli paljon alhaisempi kuin nykyään ja lähempänä neutraalia. Siitä huolimatta S&P 500
-2.80%
SPX,
on tänään 9.2 % pienempi kuin silloin.
Takuita ei siis ole, kuten ei koskaan ole.
Miksi lyhyet myyjät ovat enemmän oikeassa kuin väärässä?
Syy siihen, että lyhyeksi myyjät ovat enemmän oikeassa kuin väärässä, on se, että osakeshortsien myymiselle on valtavia esteitä, sanoo Adam Reed, Chapel Hillin Pohjois-Carolinan yliopiston talousprofessori. Näiden esteiden vuoksi lyhyeksi myyjien on oltava erityisen sitoutuneita ja luottavaisia. Vaikka se ei tarkoita, että he olisivat aina oikeassa, se tarkoittaa, että kertoimet ovat enemmän heidän edukseen kuin sijoittajille, jotka vain ostavat osakkeita.
Reed antoi useita esimerkkejä lyhyeksi myyjien kohtaamista esteistä, mukaan lukien kustannukset ja vaikeudet lainata osakkeita niiden oikosulkemiseksi (joka joskus on valtava), lyhyeksi myynnin mahdollinen menetys (joka on loputon), noususääntö, joka estää lyhyeksi myynti alaspäin, jos markkinat ovat laskussa, ja niin edelleen.
Lopputulos? Lyhyen koron viimeaikainen kehitys on huolestuttavaa. Vaikka et uskoisikaan, että markkinoilla on enää paljon pudotettavaa, vitsailet itsellesi, jos uskot nousun olevan todella nousujohteinen.
Mark Hulbert on säännöllinen avustaja MarketWatchissa. Hänen Hulbert-luokituksensa seuraa sijoitusuutiskirjeitä, jotka maksavat kiinteän maksun tarkastettaviksi. Häneen pääsee osoitteessa [sähköposti suojattu].
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/one-of-the-most-reliable-stock-market-indicators-short-interest-ratio-is-near-a-record-high-and-thats- a-bearish-omen-11665145320?siteid=yhoof2&yptr=yahoo