Mielipide: Öljy-yhtiöt eivät voi vain "porata vauvaporaa" mielensä mukaan. Tässä on mitä energiantuotannon lisääminen todella vaatii.

Lisäksi uutta tuotantoa suunnittelevat energiayhtiöt ottavat huomioon muun muassa kustannukset, tulevaisuuden kysynnän, öljyn hintaennusteet ja hankkeiden sopivuuden toimintaan.

Julkisesti noteerattujen yhtiöiden on myös otettava huomioon osakkeenomistajavelvoitteet. Ja useiden kymmenien energiayhtiöiden jälkeen meni konkurssiin Vuosina 2016 ja 2020 hintojen romahduksen vuoksi monet jäljellä olevista ovat yrittäneet leikata velkaa ja palkita sijoittajia korkeilla ja nousevilla osingoilla. Lisäksi ESG-sijoittajat ovat painostaneet yrityksiä käyttämään kassavirtoja energiansiirtoliiketoimintoihin.

Presidentti Biden uhkasi maanantaina hakea a energiayhtiöiden satunnainen voittovero, koventaa hänen retoriikkaansa alan aikaisemmasta kritiikistä. Hän sanoi, että yritykset "voittelevat sotaa". Republikaanit ovat kritisoineet Bideniä ja demokraatteja sanoen, että lisää porauslupia olisi myönnettävä tuotannon lisäämiseksi ja hintojen alentamiseksi. Molempien osapuolten politikointi ei auta amerikkalaisia ​​näkemään todellisuutta.

Pienempi tuotanto

Yhdysvallat tuottaa tällä hetkellä 11.8 miljoonaa barrelia öljyä päivässä heinäkuussa tiedot Yhdysvaltain energiatietohallinnolta, kun se oli huipussaan 13 miljoonaa marraskuussa 2019 American Petroleum Institute, teollisuusryhmä sanoo, että 24 prosenttia öljyntuotannosta ja 11 prosenttia maakaasun tuotannosta tulee liittovaltion maista, sekä maalla että offshore-alueilla.

Suuri osa liittovaltion maiden öljyntuotannosta tapahtuu avomerellä, Meksikonlahdella, perinteisen öljynoton muodossa. Suurimmat pelaajat ovat Shell
SHEL,
+ 0.38%,
BP
Verenpaine,
-0.24%
ja Chevron
CVX,
+ 0.73%.
Suurin osa uusista maaporauksista on liuskeöljyä, joka on tuotettu hydraulisella murtamisella tai murtamalla. Suurten öljy-yhtiöiden ulkopuolella suurimpia yrityksiä ovat EOG Resources
EOG,
-0.15%,
Pioneerin luonnonvarat
PXD,
-1.36%
ja Chesapeake Energy
CHK,
+ 0.39%.

Maan vuokraamisen ja öljyn pumppauksen välinen aika voi kestää kahdesta viiteen vuotta kaivon tyypistä riippuen, sanoi Brian Kessens, vanhempi salkunhoitaja ja toimitusjohtaja TortoiseEcofinista, energiainfrastruktuurista.

Näin prosessi toimii.

Se alkaa vuokrasopimuksista

Liittovaltion hallitus järjestää vuokrahuutokauppoja uudesta öljystä ja porauksista julkisilla mailla ja yleisillä vesillä, ja korkeimman tarjouksen tekijät yleensä voittaa. Marraskuussa 2021 US Bureau of Land Management valvoi 37,496 96,100 liittovaltion öljy- ja kaasuvuokrasopimusta, joissa oli noin 9,600 XNUMX kaivoa. Öljy- ja kaasuteollisuudella on noin XNUMX XNUMX porauslupaa, jotka ovat käytettävissä, mutta ovat käyttämättä. Syyskuun 2021 tiedot.

Voittaneet tarjoajat voivat vuokrata alueen öljyn tai mineraalien talteenottoa varten. He maksavat rojalteja liittovaltion hallitukselle ja muille tahoille, jotka voivat omistaa osan maasta tai mineraalioikeuksista.

Yritykset maksavat vuokraa, kunnes tuotanto alkaa, ja sitten maksavat rojalteja öljystä ja kaasusta
tuotettu. Vuokrahinnat, jotka eivät ole muuttuneet vuoden 1987 jälkeen, ovat 1.50 dollaria hehtaarilta vuodessa ensimmäisten viiden vuoden ajan ja nousevat 2 dollariin toisen viiden vuoden aikana. Sisäministeriö nosti hiljattain energian rojaltimaksut 18.75 prosentista 12.5 prosenttiin.

Kessens sanoi, että tarjoajilla on noin kaksi vuotta aikaa aloittaa poraus. Kun vuokranhaltijat ovat havainneet öljy- tai kaasuesiintymän, he voivat porata vain yhden kaivon säilyttääkseen otteensa. Tämä tunnetaan nimellä "tuotannon vuokrasopimus", kun he päättävät, miten kiinteistöä kehitetään. Vähintään yhden kaivon ansiosta yritys voi ansaita tuloja ja maksaa rojalteja.

Kun mahdolliset talletukset on tunnistettu, vuokranhaltijoiden on haettava niitä luvat maanhallintatoimistolta. Luvan saamiseksi yrityksen tulee ilmoittaa, miten se poraa ja kuinka syvälle, aikataulu ja muut tiedot.

"Jos sinulla on suunnitelma ja noudatat sääntöjä, sinun pitäisi saada lupa", Kessens sanoi.

Nämä määräykset sisältävät kansallisen ympäristöpolitiikan lain, kansallisen historiallisen suojelulain ja uhanalaisten lajien vaatimusten täyttämisen.

Offshore-poraus vie aikaa

Se, miten yritys etenee luvan saatuaan, riippuu siitä, mihin se aikoo porata. Offshore-tuotanto Meksikonlahdella on kalliimpaa ja riskialtisempaa kuin onshore-tuotanto.

Offshore-tuotanto kattaa pääosin perinteisen öljyn ja maakaasun porauksen, ja nykytekniikalla energiayhtiöillä on hyvä käsitys siitä, kuinka paljon öljyä ja maakaasua alueella on, toisin kuin ennen. On aina olemassa riski, että talletus ei ole elinkelpoinen.

Maalla poraus on vähemmän monimutkaista.

”Yleensä tiedät, että liuskekivessä on öljyä ja kaasua. On paljon vähemmän huolia kyvystäsi tuottaa öljyä ja maakaasua (maalla) verrattuna offshore-tuotantoon”, Kessens sanoi.

Öljyn poistaminen liuskekivestä vaatii sekä pysty- että vaakaporauksen, joka ulottuu useiden tuhansien jalkojen syvyyteen maahan. Vaakasuora päätyputki tuottaa enemmän öljyä. Vaaka- tai suuntaporausta käytetään myös viereisen maan alla olevien kohteiden saavuttamiseen, työjalanjäljen pienentämiseen, halkeamien leikkaamiseen ja muista syistä. Asennus kestää jopa kolme viikkoa.

Offshore-poraus vaatii enemmän aikaa ja vaivaa. Yritykset voivat käyttää "jack-up" -laitteita suhteellisen matalassa vedessä, yleensä alle 400 metrin syvyydessä. Ne ovat pohjimmiltaan proomuja, joiden tukijalat ulottuvat merenpohjaan. Syvemmille vesille on rakennettava perinteisiä offshore-alustoja, joiden rakentaminen kestää jopa vuoden.

Syvemmän offshore-öljynporauksen koosta ja kustannuksista johtuen suurelta osin suuremmat yritykset ottavat nämä projektit vastaan.

Pumppaus tynnyrit

Offshore-tuotannossa yrityksellä on ihanteellisesti jo olemassa putkiyhteys maassa. Öljyä voidaan myös varastoida laivaan, joka kuljettaa öljyn maalla olevaan laitokseen.

Perinteisten offshore-kaivojen rakentaminen vuokrasopimuksesta öljyn pumppaamiseen voi kestää jopa viisi vuotta, Kessens sanoi. Maalla tapahtuvan liuskeen tuotannon kokonaisprosessi vuokrauksesta ensimmäiseen tynnyriin on paljon lyhyempi - tyypillisesti noin vuosi. Nykyään se on lähempänä kahta vuotta, koska se on paljon vaikeampaa öljyä huoltaville yrityksille, kuten Halliburton
HAL,
+ 0.22%,
Baker Hughes
BKR,
+ 3.04%
ja Schlumberger
SLB,
-0.92%
jotka todella rakentavat kaivoja saadakseen tarvitsemansa materiaalit ja työvoiman.

Vaikka offshore-tuotannon käyttöönotto kestää kauemmin, näiden kaivojen tuotanto on jatkuvaa ja pidemmän ajanjakson, 20–50 vuoden ajan. Maalla sijaitsevat liuskekaivot tuottavat huomattavan määrän energiaa varhain, mutta laskuaste on suuri.

Energiatalous

Useat tekijät vaikuttavat siihen, haluavatko yritykset pumpata öljyä, mukaan lukien kaivon porauksen ja valmistumisen kustannukset nykyhintojen perusteella, raaka-aineiden hintanäkymät sekä yrityskohtaiset tekijät, kuten alueen sopivuus tuotantosalkkuun, Kessens sanoi.

Öljy-yhtiöiden tuotannon kannattavuus vaihtelee, mutta onshore-tuottajien hinta on sijainnistaan ​​ja tehokkuudestaan ​​riippuen noin 45 dollaria tynnyriltä ja offshore-tuottajat lähempänä 50 dollaria, hän sanoi. West Texas Intermediate -raakaöljy
CL.1,
+ 2.36%
on tällä hetkellä noin 89 dollaria, vaikka kahdesti tänä vuonna se nousi yli 120 dollaria. Silloin bensa pumpussa ylitti 5 dollaria keskimäärin Yhdysvalloissa

Energiainfrastruktuuriin sijoittavan InfraCapin toimitusjohtaja Jay Hatfield sanoi, että keskittyminen liittovaltion maiden poraamiseen öljyntuotannon lisäämiseksi saattaa liioitella vaikutusta Yhdysvaltojen kokonaistuotantoon.

”Liittovaltion vuokrasopimukset ovat tärkeitä, mutta ne eivät ole tuotannon avaintekijä. Jos he (hallitus) eivät tarjoa vuokrasopimuksia, poraat todennäköisesti kaivoja yksityiselle maalle", hän sanoi.

Vaikka hän sanoi, että lupaprosessi Yhdysvalloissa on hankala, vaikka Yhdysvallat lisäisi tuotantoaan liittovaltion alueilla, vaikutus öljyn hintaan olisi silti rajallinen, koska öljy on maailmanlaajuinen hyödyke. Maailmanlaajuinen tuotanto on noin 100 miljoonaa tynnyriä päivässä, joten jos Yhdysvallat lisäisi tuotantoaan miljoonalla tynnyrillä päivässä – takaisin lähes huipputuotantoon – se olisi yhtä prosenttia maailman tuotannosta. Vaikutus öljyn hintaan olisi noin 1 dollaria tynnyriltä.

"Vaikka hyväksyisimme liittovaltion luvat nopeammin kuin koskaan historiassa, saatat saada 5 dollaria halvempaa öljyä, mutta se ei olisi 50 dollaria vähemmän", Hatfield sanoi.

Ei halua korkeampaan tuotantoon

Korkeasta öljyn hinnasta huolimatta julkisesti noteeratut liuskeöljy-yhtiöt eivät ole halunneet lisätä tuotantoaan merkittävästi. Jotkut kilpailijat menivät konkurssiin 2010-luvun puolivälin liuskeöljybuumin aikana jahtaen kasvua hinnalla millä hyvänsä. Konkurssin jälkeen selviytyneet tai uudelleen syntyneet yritykset ovat nyt kurinalaisempia houkutellakseen sijoittajia.

"Biden eikä mikään muu poliitikko aikoo saada heidät tekemään tyhmiä asioita uudelleen", Hatfield sanoi. "Heillä ei ollut tuloja, kauhea osakekurssikehitys."

Hatfield sanoi, että monet liuskeöljy-yhtiöt maksavat "valtavia" osinkoja, mikä rajoittaa niiden öljyntuotantoon sijoittamia rahamääriä. Suosittu energiarahasto, 8.8 miljardin dollarin Vanguard Energy ETF
VDE,
+ 0.93%,
sen yhteenlaskettu hinta-tulos (P/E) -suhde on 9 ja osinkotuotto 3.24 %. Vertailuindeksi S&P 500
SPX,
-0.41%,
Vertailun vuoksi sen P/E-suhde – arvostusmittari – on 18 ja osinkotuotto 1.79 %.

"Sitä ihmiset haluavat", Hatfield sanoi. "Ja se on järkevää, koska ne ovat riskialttiita osakkeita. He vain harjoittavat normaalia talouskuria, jossa osingot katetaan kertyneillä voittovaroilla."

Hatfield sanoi olevansa eri mieltä siitä, että ympäristö-, sosiaali- ja hallinto- (ESG) sijoittajat estävät öljy-yhtiöitä poraamasta ja pumppaamasta lisää. Mutta ESG:n kannattajien ja öljy-yhtiöiden sijoittajien välillä on risteys: he molemmat haluavat vähemmän öljyntuotantoa - vain eri syistä.

"Ei ole ruokahalua palata öljynhuippuun", hän sanoi. "Ainoa tapa saada suurempi tuotto on vähentää tuotantoa", hän sanoi.

Vaikka ESG-sijoittaminen katoaisi, tilanne ei muuttuisi, Hatfield sanoi. Energiayhtiöt eivät ”yhtäkkiä avaa nauloja. Tarkoitan, se on vain naurettavaa."

Lisää MarketWatchista:

Hurrikaani Ian: 5 syytä eläkkeelle jäämisen suosikki Tampa ja Persianlahden rannikko ovat suuremmassa vaarassa hurrikaanien ja ilmastonmuutoksen vaikutuksilta

Likainen salaisuus: Tästä syystä ESG ETF:si todennäköisesti omistaa osakkeita fossiilisia polttoaineita käyttävissä yrityksissä