Yhdysvaltain osake- ja joukkovelkakirjamarkkinat ovat vihdoin saavuttamassa näkemyksiämme. Uskoimme aina, että nämä kaksi viimeistä vuotta edustavat väärennettyjä härkämarkkinoita, jotka on rakennettu hiekalle, ei betonille.
Ja suoraan sanottuna, pysymme myös vankkumattomina sille näkemykselle, että inflaatiopelko menee ohi hyvin pian — Härkämarkkinat ovat ekstrapoloimassa ja hyperventilaatiossa ekonomistien, strategien, asiantuntijoiden ja mediatyyppien toimesta, jotka eivät näytä näkevän nenänpäinsä ohi. Ahdettu USA:n dollarin viivästyt vaikutukset
DXY,
+ 0.08%
on valtava vaikutus tuontitavaroiden kustannuksiin. Varastot ovat siirtyneet puutteellisista liiallisiin ja niitä on korjattava hintaalennuksilla.
Rahan tarjonnan kasvu on kirjaimellisesti romahtanut ja rahan nopeudessa on selkeä pulssi. Finanssipolitiikka on vuoden aikana muuttunut radikaalista
ärsyke hillitsemiseen, joka saisi teekutsujen jäännökset punastumaan. Hyödykemarkkinoiden syklinen puoli on taustapeilissä. Ja koska Federal Reserven puheenjohtaja Jay Powell keskittyy likinäköisesti "avoimiin työpaikkoihin", joka on erittäin pehmeä tietopiste, häneltä puuttuu irtisanomisten nousu ja yritysten rekrytointisuunnitelmien vetäytyminen. Inflaatio sulaa ensi vuonna, ja harvat (jos ollenkaan) ovat siihen varautuneet.
Tuntuu kuin eläisin uudelleen kesää 2008. Osakemarkkinat noudattavat tuttua taantuman karhumarkkinoiden kaavaa. Ensimmäinen vaihe on Fed-indusoitu P/E-monisupistus. Tyypillisesti ensimmäinen 20 prosentin nosto koskee sitä, kuinka likviditeetin poisto saa P/E-kertoimen kutistumaan – tyypillisesti neljä prosenttiyksikköä tässä laman karhumarkkinoiden ensimmäisessä erässä.
Tällä kertaa pakkaus on ollut viisi monipistettä vuoden 2022 alun huipusta lähtien. Kuinka täydellinen. Jokaiseen talouden taantumaan liittyy väistämättä tulosten supistuminen, mitä ei ole vielä tapahtunut. Kuten sanoin, kaikki on ollut monista. Toistaiseksi se on. Pelkkä vaniljainen BKT:n taantuma, olipa lievä tai vakava, näkee yritysten voitot laskevan yli 20 prosenttia huipusta.
Se on seuraava pudotettava kenkä. Se tarkoittaa myös sitä, että kun analyytikot alkavat kohdata todellisuus ja alkavat leikata lukujaan, sijoittajat, jotka upottavat varpaillaan takaisin markkinoille, koska he uskovat, että arvostukset ovat parantuneet" tarpeeksi kohtaavat oman todellisuutensa, että ei - sen perusteella, mihin konsensus on pakotettu menemään heidän tulevissa EPS-arvioissaan - osakemarkkinat eivät ole läheskään niin "halvat" kuin tällä hetkellä näyttää.
Kukaan ei voi soittaa kelloa huipuissa tai pohjassa. Mutta perustavanlaatuisella pohjalla on vakiintuneita malleja. Ensinnäkin taantuman näkemyksen on tultava valtavirtaan. Analyytikot joutuvat liioittelemaan laskevia tulosennusteitaan. Markkinapohjaa ei ole ennen kuin Fed on kiristynyt, ja taantuman karhumarkkinoilla toisin kuin likviditeettivetoisessa nostossa (kuten vuoden 2018 lopulla), tarvitaan varsinaista politiikan keventämistä, jotta markkinoiden laskee alas. Se on huomattava aika. pois.
Lue: Mitä odottaa, kun odotat Fedin koronnostojen osuvan asuntoihin, osakkeisiin ja muihin "varmiin" asioihin
Yhdysvaltain osakemarkkinat tarvitsevat myös rahoitusmarkkinoiden apua "suhteelliseen" arvostustukeen. Aikaisemmin osakemarkkinoiden karhumarkkinoiden loppuminen edellytti keskimäärin 135 peruspisteen (1.35 prosenttiyksikön) pudotusta 10 vuoden Treasuryssa
TMUBMUSD10Y,
2.846%
tuotto. Ennen kuin kukaan voi kääntyä osakkeiden nousuun, historia osoittaa, että tarvitsemme ensin suuren joukkovelkakirjarallin. Muistio omaisuuserien ryhmille: Tämä tarkoittaa siivua takaisin alle 2 %.
Muista myös, että S&P 500:n osinkotuotto
SPX,
+ 1.86%
on niukka 1.5 % – karhumarkkinat eivät tyypillisesti lopu ennen kuin osinkotuotto lähentyy joukkovelkakirjalainojen tuottoa. Tämä tarkoittaa aritmeettisesti S&P 500:n alinta lähempänä 3,300 XNUMX:aa. Joten vastaus on ei, emme ole vielä perillä.
David Rosenberg on tutkimusyhtiö Rosenberg Researchin puheenjohtaja ja perustaja. Rekisteröidy ilmaiseen yhden kuukauden kokeilujaksoon Rosenberg Researchin verkkosivusto.
More: Tämä Wall Streetin legenda on elänyt läpi kaikki karhumarkkinat 1950-luvulta lähtien. Hän sanoo, että tuleva voi osua S&P 500:aan 30 prosentin tappiolla
Plus: "Fed sotkee aina": Tämä ennustaja näkee inflaation olevan huippunsa ja Yhdysvaltain osakkeet karhumarkkinoilla kesään mennessä
Source: https://www.marketwatch.com/story/i-feel-like-i-am-reliving-the-summer-of-2008-strategist-david-rosenberg-sees-bear-market-sinking-the-s-p-500-to-3-300-11653333623?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Mielipide: "Tuntuu, että elän uudelleen kesää 2008." Strategi David Rosenberg näkee karhumarkkinoiden laskevan S&P 500:n 3,300 XNUMX:aan
Yhdysvaltain osake- ja joukkovelkakirjamarkkinat ovat vihdoin saavuttamassa näkemyksiämme. Uskoimme aina, että nämä kaksi viimeistä vuotta edustavat väärennettyjä härkämarkkinoita, jotka on rakennettu hiekalle, ei betonille.
Ja suoraan sanottuna, pysymme myös vankkumattomina sille näkemykselle, että inflaatiopelko menee ohi hyvin pian — Härkämarkkinat ovat ekstrapoloimassa ja hyperventilaatiossa ekonomistien, strategien, asiantuntijoiden ja mediatyyppien toimesta, jotka eivät näytä näkevän nenänpäinsä ohi. Ahdettu USA:n dollarin viivästyt vaikutukset
+ 0.08%
DXY,
on valtava vaikutus tuontitavaroiden kustannuksiin. Varastot ovat siirtyneet puutteellisista liiallisiin ja niitä on korjattava hintaalennuksilla.
Rahan tarjonnan kasvu on kirjaimellisesti romahtanut ja rahan nopeudessa on selkeä pulssi. Finanssipolitiikka on vuoden aikana muuttunut radikaalista
ärsyke hillitsemiseen, joka saisi teekutsujen jäännökset punastumaan. Hyödykemarkkinoiden syklinen puoli on taustapeilissä. Ja koska Federal Reserven puheenjohtaja Jay Powell keskittyy likinäköisesti "avoimiin työpaikkoihin", joka on erittäin pehmeä tietopiste, häneltä puuttuu irtisanomisten nousu ja yritysten rekrytointisuunnitelmien vetäytyminen. Inflaatio sulaa ensi vuonna, ja harvat (jos ollenkaan) ovat siihen varautuneet.
Tuntuu kuin eläisin uudelleen kesää 2008. Osakemarkkinat noudattavat tuttua taantuman karhumarkkinoiden kaavaa. Ensimmäinen vaihe on Fed-indusoitu P/E-monisupistus. Tyypillisesti ensimmäinen 20 prosentin nosto koskee sitä, kuinka likviditeetin poisto saa P/E-kertoimen kutistumaan – tyypillisesti neljä prosenttiyksikköä tässä laman karhumarkkinoiden ensimmäisessä erässä.
Tällä kertaa pakkaus on ollut viisi monipistettä vuoden 2022 alun huipusta lähtien. Kuinka täydellinen. Jokaiseen talouden taantumaan liittyy väistämättä tulosten supistuminen, mitä ei ole vielä tapahtunut. Kuten sanoin, kaikki on ollut monista. Toistaiseksi se on. Pelkkä vaniljainen BKT:n taantuma, olipa lievä tai vakava, näkee yritysten voitot laskevan yli 20 prosenttia huipusta.
Se on seuraava pudotettava kenkä. Se tarkoittaa myös sitä, että kun analyytikot alkavat kohdata todellisuus ja alkavat leikata lukujaan, sijoittajat, jotka upottavat varpaillaan takaisin markkinoille, koska he uskovat, että arvostukset ovat parantuneet" tarpeeksi kohtaavat oman todellisuutensa, että ei - sen perusteella, mihin konsensus on pakotettu menemään heidän tulevissa EPS-arvioissaan - osakemarkkinat eivät ole läheskään niin "halvat" kuin tällä hetkellä näyttää.
Kukaan ei voi soittaa kelloa huipuissa tai pohjassa. Mutta perustavanlaatuisella pohjalla on vakiintuneita malleja. Ensinnäkin taantuman näkemyksen on tultava valtavirtaan. Analyytikot joutuvat liioittelemaan laskevia tulosennusteitaan. Markkinapohjaa ei ole ennen kuin Fed on kiristynyt, ja taantuman karhumarkkinoilla toisin kuin likviditeettivetoisessa nostossa (kuten vuoden 2018 lopulla), tarvitaan varsinaista politiikan keventämistä, jotta markkinoiden laskee alas. Se on huomattava aika. pois.
Lue: Mitä odottaa, kun odotat Fedin koronnostojen osuvan asuntoihin, osakkeisiin ja muihin "varmiin" asioihin
Yhdysvaltain osakemarkkinat tarvitsevat myös rahoitusmarkkinoiden apua "suhteelliseen" arvostustukeen. Aikaisemmin osakemarkkinoiden karhumarkkinoiden loppuminen edellytti keskimäärin 135 peruspisteen (1.35 prosenttiyksikön) pudotusta 10 vuoden Treasuryssa
2.846%
TMUBMUSD10Y,
tuotto. Ennen kuin kukaan voi kääntyä osakkeiden nousuun, historia osoittaa, että tarvitsemme ensin suuren joukkovelkakirjarallin. Muistio omaisuuserien ryhmille: Tämä tarkoittaa siivua takaisin alle 2 %.
Muista myös, että S&P 500:n osinkotuotto
+ 1.86%
SPX,
on niukka 1.5 % – karhumarkkinat eivät tyypillisesti lopu ennen kuin osinkotuotto lähentyy joukkovelkakirjalainojen tuottoa. Tämä tarkoittaa aritmeettisesti S&P 500:n alinta lähempänä 3,300 XNUMX:aa. Joten vastaus on ei, emme ole vielä perillä.
David Rosenberg on tutkimusyhtiö Rosenberg Researchin puheenjohtaja ja perustaja. Rekisteröidy ilmaiseen yhden kuukauden kokeilujaksoon Rosenberg Researchin verkkosivusto.
More: Tämä Wall Streetin legenda on elänyt läpi kaikki karhumarkkinat 1950-luvulta lähtien. Hän sanoo, että tuleva voi osua S&P 500:aan 30 prosentin tappiolla
Plus: "Fed sotkee aina": Tämä ennustaja näkee inflaation olevan huippunsa ja Yhdysvaltain osakkeet karhumarkkinoilla kesään mennessä
Source: https://www.marketwatch.com/story/i-feel-like-i-am-reliving-the-summer-of-2008-strategist-david-rosenberg-sees-bear-market-sinking-the-s-p-500-to-3-300-11653333623?siteid=yhoof2&yptr=yahoo