Mielipide: Viisi ilmapiiriindikaattoria kertovat meille, että on aika ostaa osakkeita, erityisesti tämä yksi ryhmä

Mutta mistä voit todella tietää, kun "kaikki itkevät"? Käännyt mielialan mittareihin, jotka mittaavat epätoivoa - ja kyyneleitä - kvantitatiivisesti. Tässä on yhteenveto viidestä mielipidemittarista, jotka osoittavat negatiivisiin äärimmäisyyksiin, ja yksi anekdoottinen mittari.

"Elinikäinen ateria" -hengessä demystifioin nämä indikaattorit ja selitän yksinkertaisia ​​tapoja tulkita niitä, jotta voit tutustua niihin loppusijoituselämäsi ajan. Tämä ei ole viimeinen karhutori, jonka läpi elät.

1. Investors Intelligence Bull/Bear Ratio

Jos noudatat vain yhtä tunneindikaattoria, tee siitä tämä. Tämä mittari perustuu yli sadan markkinauutiskirjeen kirjoittajan kyselyyn. Historiallisesti, kun härkien ja karhujen suhde on pienempi kuin yksi, se on negatiivinen äärimmäinen mielipide, joka kertoo meille, että markkinat ovat osto. Yardeni Researchin alla oleva kaavio näyttää historiallisen näkökulman. Lukema 4. lokakuuta oli 0.61, äärimmäisen alhainen, joka osoittaa äärimmäisen negatiivisen tunteen. Tämä on nouseva signaali päinvastaisessa mielessä.

2. American Association of Individual Investors (AAII) mielipidetutkimus

Tämä mittari perustuu viikoittaiseen AAII-kyselyyn sen jäsenistä, jotka ovat yksittäisiä sijoittajia. Vähittäissijoittajat voivat olla pahamaineisia joukkoseuraajia, joten he tarjoavat tehokkaan tunnelukemisen.

Tästä alla olevasta yhteenvedosta näet, että tiedot pomppivat melkoisesti. Kun näin tapahtuu tietojen kanssa, analyytikot käyttävät liukuvaa keskiarvoa, joka tasoittaa varianssia sisällyttämällä useita peräkkäisiä tietopisteitä. RBC Capital Marketsin strategit ehdottavat seuraavaa temppua AAII-tiedoilla. Kun sonniprosentti miinus karhujen prosenttiosuus laskee alle -10 prosenttiyksikön neljän viikon keskiarvon perusteella, se on vahva ostosignaali. Liukuva neljän viikon keskimääräinen ero on nyt -33.7, mikä on reilusti -10 rajan yli.

Huomaa myös, että kaksi viimeistä laskulukemaa syyskuussa olivat lähes 61%. Ennen näitä lukuja viimeisten 35 vuoden aikana karhujen osuus on ylittänyt 60 % vain neljä kertaa. Yhden vuoden osaketuotto näiden neljän tapahtuman jälkeen oli +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, toteaa Jason Goepfert SentimenTraderissa.

Yksinkertaisempi tapa käyttää tätä mittaa on ottaa huomioon härkien suhde härkien ja karhujen lukumäärään. Kuten Yardenin alla oleva kaavio osoittaa, lukemat 35 tai alle ovat erittäin harvinaisia, mikä kertoo meille, että ne ovat ostettavia äärimmäisyyksiä. Lokakuun alun lukema oli 30.4.

3. Bank of America Bull & Bear -indikaattori

Bank of America seuraa asiakkaiden härkä ja karhu -indikaattoria. Se mittaa esimerkiksi hedge-rahastojen sijoittelua, osakemarkkinoiden leveyttä, rahastovirtoja osakkeisiin ja joukkovelkakirjoihin sekä vain pitkäaikaisten rahastojen sijoittelua. Tämä osuu negatiiviseen ääripäähän, kun se on nollassa. Se oli siellä lokakuun alussa. Sijoittajien mieliala on yhtä huono kuin se oli suuressa finanssikriisissä ja pandemian alkuaikoina – joita molempia seurasi erittäin hieno osakemarkkinavoitto.

4. Rahastonhoitajan kassaasemat

Bank of America tekee säännöllisiä tutkimuksia rahastonhoitajille arvioidakseen heidän mielipiteitään. Yksi tapa mitata heidän mielialaansa on katsoa, ​​kuinka paljon rahaa heillä on hallussaan. Siirtyminen käteiseen on varoittava asenne, joka viittaa siihen, että rahanhoitaja uskoo, että osakkeet laskevat. Historiallisesti, kun käteisasemat tässä tutkimuksessa ovat 5 % tai enemmän, osakemarkkinat ovat osto. Käteisasemat olivat äskettäin 6.1 %:ssa, mikä on vakaa ostosignaali.

5. Arvostusäärimmäisyydet

Arvostukset mittaavat tunnelmaa, koska sijoittajat myyvät osakkeita, kun ne ovat laskevia.

Russell 2000:n hinta-tulossuhde
KIIMA,
-0.30%,
Pienyhtiön indeksi putosi äskettäin 11:een. Tämä näyttää äärimmäiseltä, koska se on alhaisin sitten vuoden 1990, ja se on 30 % alle pitkän aikavälin keskiarvon vuodesta 1985, toteaa Bank of America.

Myös keskisuurten yhtiöiden osakkeet näyttävät halvoilta, mutta eivät niin halvoilta kuin pienet yhtiöt historiaansa verrattuna. Ja suurten yhtiöiden osakkeet ovat edelleen kalleimmat. Russell 1000:n eteenpäin suuntautuva P/E
RUI,
-0.30%,
suurten yhtiöiden indeksi, joka putosi äskettäin 15.5:een, mikä on suunnilleen pitkän ajan keskiarvon mukainen.

Huomaa kuitenkin ero pienten ja suurten kirjainten välillä. Russell 2000:n (pienet yhtiöt) ja Russell 1000:n (suuret yhtiöt) suhteellinen eteenpäin P/E on 0.71, mikä on selvästi alle sen historiallisen keskiarvon 1.01. Se on alimmalla tasolla sitten teknologiakuplan. Tämä kaavio näyttää historialliset näkökulmat.

Nämä arvostuslukemat ovat hyvä ostosignaali. Historiallisten trendien perusteella nämä arvostusalennukset merkitsevät 13 % vuosituottoa seuraavan vuosikymmenen aikana Russell 2000:lle ja 10 % Russell 1000:lle. Viesti tässä on, että kannattaa suosia halveksittuja pieniyhtiöitä nyt, koska ne ovat paljon halvempaa historiaansa verrattuna. Yksinkertainen tapa tehdä tämä on ostaa pieni pörssirahasto (ETF), kuten iShares Russell 2000 Growth ETF.
IWO,
-0.46%.

Anekdoottinen toimenpide

"Jos on taantuma, se on kaikkien aikojen odotetuin taantuma, mikä tarkoittaa, että sitä ei todennäköisesti tapahdu", Yardeni Researchin Ed Yardeni sanoi asiakkaille kokouksessa maanantaina.

Hän viittaa laajaan huoleen Fedin aiheuttaman taantuman mahdollisuudesta, josta nyt luet joka päivä talouslehdissä. Tämä laajalle levinnyt käsien vääntely on kasku- fiilikset luettua. Anekdoottiset lukemat perustuvat epävirallisiin havaintoihin, eivät kovaan dataan, mutta ne voivat silti olla varsin tehokkaita.

Etsi anekdoottisia indikaattoreita henkilökohtaisesta elämästäsi. Sinulla voi esimerkiksi olla ystävä tai perheenjäsen, joka kysyy jatkuvasti osakeideoita markkinoiden huipuilta tai kertoo, että hän on myynyt kaiken ja mennyt rahaksi markkinoiden pohjalta. Jos ei, ole tarkkana tätä henkilöä elämässäsi. Vaikka kertoisit heille, että he ovat hyvä ristiriitaisten tunteiden mittari, se ei vaimenna signaalia, koska psykologia ja tottumukset ovat yleensä sidoksissa aivoihimme.

Kun käsittelemme aihetta, saatat olla itsesi paras tunteen mitta. Seuraa tunteitasi ja käyttäytymistäsi äärimmäisissä tilanteissa, jotta voit havaita kyseiset signaalit uudelleen tulevaisuudessa.

Mitä tulee taantuman todennäköisyyteen, huomioi, että työllisyys pysyy vahvana, kulutus pysyy vahvana (10 %:n vuosikasvu syyskuussa Bank of America -asiakkaiden havaintojen mukaan), Atlanta Fed GDPNow arvion mukaan kolmannen vuosineljänneksen kasvu on 3.9 %, eivätkä luottomarginaalit ole räjähtäneet tyypillisesti taantumaan.

Kuinka voin olla väärässä

1. Tunneindikaattorit tarjoavat hyvän pitkän aikavälin näkökulman osakkeiden ostohetkestä, mutta ne eivät tarjoa tarkkaa tarkkuutta. Suuren finanssikriisin aikana Investors Intelligence Bull Bear -suhde oli alle yhden (mikä laukaisee ostosignaalin) yli vuoden ennen kuin osakemarkkinat palasivat nousuun. Se on kuitenkin poikkeus. Normaalisti sen matkat alle yhden kestävät kuukausia tai vähemmän.

2. Kaikki tunnelmaindikaattorit eivät ole negatiivisissa ääripäissä. Chicago Board Options Exchange -volatiliteettiindeksi
VIX,
-0.18%
Minun mielestäni arvon on ylitettävä 35, jotta se saa aikaan ostettavan negatiivisen tunteen. Tiistaina se oli vasta 33.6. Se on lähellä, mutta jotkut strategit, mukaan lukien Bob Doll Crossmark Global Investmentsistä, haluavat nousta jopa 40:een, mikä merkitsee antautumista.

3. Investointipankkien Wall Streetin "myyntipuolen" strategit eivät ole vielä kääntyneet äärimmäisen negatiiviseksi Bank of American tämän toimenpiteen seurannan mukaan. Pankit sanovat, että tämä mittari on edelleen neutraali, mutta lähempänä ostamista kuin myyntiä. Minulle se voi kuitenkin olla tarpeeksi lähellä. Historiallisesti, kun heidän myyntipuolen strategi-indikaattori oli nykyisellä tasolla tai sitä alhaisempi, myöhemmät 12 kuukauden tuotot olivat positiivisia 96 % ajasta verrattuna historialliseen keskiarvoon 82 % ajasta, ja 12 kuukauden mediaanituotto oli 21 %. . 

Se näyttää minusta melko lähellä "osta" -signaalia.

Michael Brush on MarketWatchin kolumnisti. Julkaisuhetkellä hänellä ei ollut positioita missään tässä sarakkeessa mainituissa arvopapereissa. Brush on osakeuutiskirjeensä toimittaja, Harjaa varastot. Seuraa häntä Twitterissä @mbrushstocks.