Mielipide: Viisi energiayhtiötä näkee nousevan osakeoston omalta johtajistaan

Viime viikolla pidetyssä lehdistötilaisuudessa hän ennusti Brent-raakaöljyä
BRN00,
+ 0.18%
Keskimäärin 100 dollaria tynnyriltä ensi vuonna ja kauppa jopa 110 dollaria. Brent vaihtoi äskettäin 77 dollariin tynnyriltä. Blanch ajattelee West Texas Intermediate -raakaöljyä
CL.1,
-0.49%
on ensi vuonna keskimäärin 94 dollaria verrattuna viimeisimpiin noin 72 dollariin. Kerron sinulle, miksi tämä on järkevää, alla.

Lisää energiasijoittamisesta: Nämä sijoittajat odottavat enemmän voittoja öljy- ja kaasuosakkeista

Arvostuksen perusteella suurista voitoista huolimatta energiaosakkeet ovat halpoja.

"Nämä osakkeet eivät ole millään tavalla kalliita", sanoo Ben Cook, joka hallinnoi Hennessy Energy Transition Investor -rahastoa.
HNRGX,
-0.75%.

Suuryhtiöiden malminetsintä- ja tuotantoyhtiöiden kauppa käy äskettäin 3.7-kertaisella EBITDA:lla (tulos ennen korkoja, veroja, poistoja). Historiallisesti he ovat käyneet kauppaa neljästä kuuteen kertaa, Cook sanoo. Energiaosakkeet muodostavat 5 % S&P 500:sta
SPX,
+ 0.47%
– Se on selvästi alle 8 prosentin keskiarvon viimeisen 10 vuoden aikana.

"Sektorille on vielä rahaa, joka voi palata", hän sanoo.

Cook on kuuntelemisen arvoinen, koska hänen Hennessy-rahastonsa päihittää kilpailijansa energiaosakekategoriassa 6 prosenttiyksiköllä vuositasolla viimeisen kolmen vuoden aikana Morningstarin mukaan.

Tämä tukee myös arvostustapausta: Bank of America's Blanch epäilee öljyn putoavan paljon täältä. Hän sanoo, että "80 dollaria on uusi 60 dollaria Brentille", viittaus 60 dollarin pohjaan Brent-kaupankäyntialueella viime vuosina. Blanch mainitsee OPEC+:n tuotantokiintiöiden leikkaukset ja Bidenin hallinnon sitoumuksen aloittaa strategisen öljyreservin täyttäminen, jos WTI putoaa alle 80 dollarin tynnyriltä.

Suuressa kuvassa Blanch uskoo, että öljyn päivittäinen käyttö kasvaa 1.55 miljoonalla tynnyrillä noin 99.6 miljoonan tynnyrin päivässä (BPD) perusteella tänä vuonna. Hän uskoo, että kysyntä saavuttaa 102.4 miljoonaa BPD ensi vuoden viimeisellä neljänneksellä, ja tarjonnan on vaikea pysyä perässä.

Tässä on viisi syytä, miksi raakaöljyn alitarjonta hyödyttää sijoittajia, jotka omistavat öljy-yhtiöiden osakkeita.

1. Kiina avautuu uudelleen

Kiinan talous elpyy, kun nolla-Covid-politiikkaa kevennetään ja hallitus tarjoaa piristeitä, Blanch sanoo. "Kiinan on avattava uudelleen, koska Yhdysvallat ja Eurooppa ovat taantumassa tai lähellä sitä. Kiinalla on siis edessään vaikeat ajat, koska se on elänyt Euroopan ja Yhdysvaltojen kysynnästä”, hän sanoo. Uudelleen avaaminen lisäisi Kiinan öljyn kysyntää 5 %.

2. Federal Reserve kääntyy ensimmäisen vuosineljänneksen aikana

Jos Blanch on oikeassa ja Fed luopuu koronnostoista seuraavien neljän kuukauden aikana, se olisi nousujohteinen maailmantalouden kannalta. Hänen öljyennusteensa olettaa maailman BKT:n kasvuksi ensi vuonna 2.4 prosenttia. Maailman väestönkasvun ohella tämä tukee öljyn kysyntää.

3. Kapasiteetti on niukka

Merkitse se krooniseen energian aliinvestointiin, sanoo Steve Schuster, Bridge Street Asset Managementin rahapäällikkö, joka on ollut energiaosakkeiden nousussa koko vuoden. "Ei ole ollut tarpeeksi kehitystä valmisteilla."

Blanch sanoo, että OPEC+ on 3.4 miljoonaa BPD alle tuotantotavoitteistaan, mikä on selvä merkki siitä, että OPEC+:lla on rajalliset mahdollisuudet vastata kasvavaan kysyntään. Hän huomauttaa, että Saudi-Arabialla ja Yhdistyneillä arabiemiirikunnilla on yhteensä alle miljoona BPD ylimääräistä tuotantoa. 

Vielä pahempaa on, että investoinnit uuteen kapasiteettiin viivästyvät. Blanch arvioi, että se saavuttaa 400 miljardia dollaria tänä vuonna. Se on historiallisesti alhainen. Edellisen kerran öljyn keskiarvo oli yli 100 dollaria tynnyriltä vuonna 2014, jolloin luku oli 761 miljardia dollaria. "Maailmanlaajuinen lautasten määrä on nyt puolet herkempi öljyn hinnalle kuin ennen. Historiallisesti erittäin alhaisen käyttämättömän kapasiteetin jaksot on liitetty keskimääräistä korkeampiin öljyn hintoihin”, Blanch sanoo.

4. Varastot ovat edelleen vähissä

OECD:n öljyvarastot ovat 3.96 miljardia tynnyriä. Se on alin taso tähän aikaan vuodesta ainakin sitten vuoden 1986. "Öljyn hinnan nousu ei vaadi paljoa", Blanch sanoo.

5. Yhdysvallat ei tule apuun

Yhdysvaltalaiset liuskeyhtiöt ovat olleet swingin tuottajia, kun öljyn hinta nousi. Mutta se ei toistu tällä kertaa. Yhdysvaltalaisia ​​tuottajia poltettiin useita kertoja viimeisen vuosikymmenen aikana. Nyt mantrana on talouskuri ja rahan palauttaminen osakkeenomistajille osinkojen ja takaisinostojen kautta.

Tämä ajattelutapa jatkuu, Cook sanoo. Lisäksi tuotannon lisääminen on haastavaa kaluston ja työvoimapulan sekä nousevien työvoima- ja tarvikkeiden kustannusten vuoksi. Keskimääräiset poraustyöpäivät nousivat lähes 50 % tänä vuonna ja materiaalit, kuten teräsputki, ovat kasvaneet yli 300 % vuoden 2020 alusta lähtien, Blanch sanoo.

Hän sanoo myös, että USA:n liusketuotanto on pudonnut 10 vuoden tarjontaan. "Kaksinkertainen poraus vähentää varaston viiteen vuoteen, ja sitten yrityksesi on ohi", hän sanoo. Ja jäljelle jäävä liuske on vähemmän tuottavaa. "USA ei ole enää swingin tuottaja", Blanch päättää.

Osakkeet

Yksinkertainen tapa saada näkyvyyttä on ostaa osakkeita energiarahastosta, kuten Cook's Hennessy Energy Transition Investorista tai suuresta, laajapohjaisesta ETF:stä State Street Global Advisorsin kaltaisilta tahoilta.
XLE,
-0.92%
tai Vanguard
VDE,
-1.02%.

Mutta jos haluat omistaa osakkeita, energian sisäpiiriläisten seuraaminen voi usein maksaa itsensä takaisin. Ehdotin Empire Petroleum Corp.
EP,
-1.37%
osakekirjeessäni Brush Up on Stocks (linkki on biossa, alla) 9 dollarin vaihteluvälillä 15. heinäkuuta 2022, ja neljässä kuukaudessa se nousi 82 ​​% verrattuna Vanguard Energy Index Fund ETF:n 34 prosenttiin. .

Uusi linnoituksen energia
NFE,
-2.77%
nousi 395 % sen jälkeen, kun ehdotin sitä 23. kesäkuuta 2019, joulukuun alussa verrattuna 73 %:iin Vanguard-rahastossa. Pidän ja omistan edelleen noista nimistä. Mutta ehdotan mieluummin energianimiä, joissa tuoretta sisäpiirin ostoa lähempänä nykyistä tasoa.

Energiansiirto LP

• Jakosaanto: 8.5 %.

• Markkina-arvo: 38.7 miljardia dollaria.

• Sisäpiiriosto: Energy Transfer LP
  ET,
  -1.68%
  hallituksen puheenjohtaja ja toinen perustaja Kelcy Warren osti 73 miljoonan dollarin arvosta kumppanuusosuuksia 12.39 dollarin hintaan viimeisten kolmen kuukauden aikana.

Tämä keskivaiheinen energiakuljetusyhtiö hyötyy lisääntyneestä maakaasun kysynnästä Yhdysvalloissa ja ulkomailla. Siinä on myös Lake Charlesin nestemäisen maakaasun laitos, joka saatetaan saada toimimaan seuraavien kuukausien aikana, Cook sanoo.

Texasin Tyynenmeren maa

• Osinkotuotto: 0.47 %.

• Markkina-arvo: 20 miljardia dollaria.

• Sisäpiiriostot: Horizon Kinetics Asset Management -niminen suuromistaja jatkaa ostamista kuin myymistä ilmiömäisellä osakemäärällä.

Texas Pacific Land Corp
TPL,
-1.04%
osake on noussut 44% siitä lähtien, kun ehdotin sitä tässä rahastonhoitajan profiili sarakkeessa noin 1,800 360 dollarilla syyskuun puolivälissä, viisi kertaa enemmän kuin energia-ETF:issä. Se on noussut 2020 % siitä lähtien, kun ehdotin sitä ensimmäisen kerran osakekirjeessäni elokuussa XNUMX, mikä on yli kaksinkertainen energiarahastoihin verrattuna. Mutta silti se näyttää ostamisen arvoiselta.

Texas Pacific Land omistaa paljon omaisuutta energiarikkaalla Permin altaalla Länsi-Texasissa. Sen energiavarat on 100 % vuokrattu, mutta toistaiseksi vain 7 % on kehitetty, joten potentiaali on valtava, sanoo James Davolos Kinetics Market Opportunitiesista.
KMKNX,
-1.09%
ja kinetiikkaparadigma
WWNPX,
-1.02%
varoja.

Samaan aikaan sijoittajat aliarvioivat yhtiön tuottoa rojalteista, jotka on saatu Occidental Petroleum Corp.:n kaltaisille yrityksille vuokratuista kehitysoikeuksista.
OXY,
-1.38%,
ConocoPhillips
POLIISI,
-2.33%
ja Chevron
CVX,
-0.20%,
sanoo Davolos.

Comstockin resurssit

• Osinkotuotto: 2.5 %.

• Markkina-arvo: 3.9 miljardia dollaria.

• Sisäpiiriostot: Joukko sisäpiiriläisiä, mukaan lukien toimitusjohtaja, osti yli 2.5 miljoonan dollarin arvosta osakkeita 19.50 dollariin asti syyskuussa.

Comstock Resources Inc.
CRK,
-4.42%
on maakaasun tuottaja Haynesvillen liuskealueella Pohjois-Louisianassa ja Itä-Texasissa, mikä on etu, koska tämä sijaitsee lähellä Gulf Coastin LNG-vientilaitoksia.

WeatherBell Analytics ennustaa tälle vuodelle normaalia kylmempää talvea. Tämä tukisi maakaasun hintoja lähitulevaisuudessa. Mutta yksi riski on, että Blanch uskoo, että maakaasun hinnat laskevat 4.50 dollariin MMBtu:lta vuonna 2023, kun tarjonta kasvaa vastaamaan kysyntää.

Tämä skenaario saattaa olla jo hinnoiteltu. Osake on halpa, Schuster sanoo. Se myy yrityksen arvoon vuoden 2023 velalla oikaistulla kassavirtasuhteella 3.2, kun Stifelin kattaman viiden yhdysvaltalaisen maakaasuyhtiön ryhmässä on 4. Dallas Cowboysin omistaja ja öljymagnaatti Jerry Jones on suurin osakkeenomistaja.

Black Stone Minerals LP

• Jakelun tuotto: 10 %

• Markkinoiden yläraja: $ 3.9 miljardia euroa

• Sisäpiiriostot: Toimitusjohtaja Tom Carter on ostanut osakkeita 2.6 miljoonan dollarin arvosta 19.50 dollariin asti.

Black Stone Minerals LP
BSM,
-2.84%
on ensisijaisesti maakaasun tuottaja, jolla on omistusosuudet 41 osavaltiossa ja kaikissa suurimmissa altaissa, mukaan lukien Haynesville ja Permian Basin. Kolmannen vuosineljänneksen tuotanto kasvoi 23 % edelliseen vuosineljännekseen verrattuna ja nettotulos nousi 9 % 168.5 miljoonaan dollariin. Toimitusjohtaja Tom Carter odottaa jatkoa. "Olemme innoissamme neljännen ja ensi vuoden vauhdista", hän sanoi kolmannen vuosineljänneksen tuloskyselyssä. Hän tuki tätä valtavalla sisäpiiriostolla osakkeen vahvuuden perusteella, nousevalla signaalilla sisäpiirin osto-analyysissä.

Nousuvesi

• Osinkotuotto: ei yhtään.

• Markkina-arvo: 1.6 miljardia dollaria.

• Sisäpiiriostot: Suuri omistaja osti marraskuussa 11 miljoonan dollarin arvosta jopa 30.34 dollaria.

Tidewater Inc.
TDW,
+ 0.52%
vuokraa aluksia offshore-tuotantoon ja -kehitykseen. Sisäoston teki Robert Robotti -niminen sijoittaja, joka on kokemukseni mukaan vankka energia-alan analyytikko. Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 17 % 192 miljoonaan dollariin edelliseen vuosineljännekseen verrattuna, osittain yritysoston ansiosta. Hinnoittelu ja kaluston käyttöaste paranivat. Myös vapaa kassavirta kääntyi positiiviseksi.

"Offshore-alusteollisuus oli saavuttanut käännepisteen", sanoi toimitusjohtaja Quintin Kneen kolmannen vuosineljänneksen tulospuhelussa.

Michael Brush on MarketWatchin kolumnisti. Julkaisuhetkellä hänellä oli pitkiä tehtäviä EP:ssä ja NFE:ssä. Brush on ehdottanut osakeuutiskirjeessään EP:tä, NFE:tä, ET:tä, TPL:ää, CRK:ta, BSM:ää ja TDW:tä, Harjaa varastot. Seuraa häntä Twitterissä @mbrushstocks.