Lausunto: Adoben osakkeita kritisoitiin 20 miljardin dollarin käyttämisestä Figmaan. Mutta nyt se omistaa harvinaisen yrityksen.

Lue: Hermostuneet sijoittajat lyövät teknologiasopimuksia. Katso vaikka Adobea.

Figmasta tuli 20 miljardin dollarin puolet käteisellä, puolet osakkeilla tehdyllä kaupalla kaikkien aikojen suurin usean pilven laajuinen SaaS-sopimus. Arvioitu 400 miljoonan dollarin liikevaihto koko vuodelle 2022 merkitsee tätä sopimusta noin 50-kertaiseksi tämän vuoden tuloihin verrattuna, mikä on mielestäni historian toiseksi suurin ohjelmistopalvelusopimus. 

Näillä markkinoilla, joilla kasvu on persona non grata, markkinat pitivät tätä sopimusta liian pitkälle. Tässä tapauksessa markkinat ovat kuitenkin saattaneet tehdä tämän väärin.

Figma on yksi nopeimmin kasvavista yrityksistä 

Jos Figma ei ole sinulle tuttu, se on kuuma, pääomasijoittama (ennen torstaita) yritys, joka valmistaa yhteistyötyökaluja digitaalisiin kokemuksiin. Kun Figma perustettiin vuonna 2011, ensimmäiset viisi vuotta menivät tuotteeseen pääsemiseen. Yritys julkaisi ensimmäisen dollarin liikevaihtonsa vuonna 2017 ja saavuttaa 400 miljoonan dollarin vuotuisen toistuvan tulon (ARR) vuonna 2022. 

Niille, jotka eivät tunne SaaS-taloutta, 400 miljoonan dollarin toistuva tulo hieman yli 10 vuodessa on merkittävää. Kuitenkin tehdä niin viiden vuoden kuluttua ensimmäisestä dollarin tuloista on vieläkin vaikuttavampaa.

Viitteeksi keskimääräinen pilvitason SaaS-yritys kirjaa 10 miljoonan dollarin tuloja noin 4.5 vuoden jälkeen. Kimchin kukkula. Samassa tutkimuksessa, jossa arvioitiin yli 72 SaaS-yritystä, jotka saavuttivat 100 miljoonaa dollaria, vain kahdeksan teki niin alle viiden vuoden aikana ensimmäisestä dollarista - ja se oli juuri 100 miljoonaa dollaria. Useimmilla kestää 10-100 vuotta saavuttaa XNUMX miljoonaa dollaria, ja tunnetuilla nimillä, kuten DocuSign
DOCU,
-6.14%,
coupe
VALLANKAAPPAUS,
-4.28%,
RingCentral
RNG,
-5.34%
ja viisi9
FIVN,
-4.22%
kesti 10-15 vuotta. 

Nopean kasvunsa lisäksi yhtiö menestyy myös tavalla, jota ainakin taitavimmat sijoittajat olisivat saaneet kehua. Sen 150 %:n nettoasiakassäilytysaste, 90 %:n bruttokate, korkea orgaaninen kasvu ja positiivinen liiketoiminnan kassavirta tekevät siitä enemmän sitä, mitä sijoittajat haluavat yritykseltä nykyään. Adobe kasvaa jo kaksinumeroisina, pelaa houkuttelevilla markkinoilla, yhdistää ARR:n ja on tässä vaiheessa nähnyt sen moninkertaistumisen laskeneen huipussaan. 

On myös syytä pohtia, kuinka Figma voi hyötyä Adoben vahvasta markkina-asemasta, tunnetusta tuotevalikoimasta ja määritellyistä kanavista sekä markkinoille pääsyä koskevista strategioista nopeuttaakseen kasvuaan tällä alueella, jossa osoitettavissa oleva kokonaismarkkina on noin 16.5 miljardia dollaria. 

Harvinaiset yritykset ovat edelleen harvinaisia 

Ehkä kuulostaa siltä, ​​​​että ryhdyn tähän sopimukseen. Haluan tehdä selväksi, etten ole. Ei ainakaan vielä.

Markkinoiden mieli voi kuitenkin välillä olla melko hämmentävää, ja tässä on datavetoinen tarina, joka oikeuttaa Adoben päätöksen ostaa Figma niin korkealla hinnalla. Valitettavasti emme tiedä varmuudella viiden tai jopa 10 vuoden kuluttua. Sijoittajat eivät ehkä pidä siitä, mutta Adoben pitkäikäisyys riippuu toiminnasta pidemmällä aikavälillä. 

Kova talous tai ei, harvinaiset yritykset ovat edelleen harvinaisia, ja Figma ylittää markkinaolosuhteet ja tuottaa kasvua suurilla markkinoilla vetäen Adoben mukaan ennennäkemättömällä hinnalla. Ehkä enemmän kuin sen olisi pitänyt tai olisi voinut maksaa. 

Kuitenkin sen nopean liikevaihdon kasvun, vahvan nettodollarin säilyttämisen, 100 %:n kasvuvauhdin vuonna 2022, massiivisten katteiden ja Adobe-portfolion ilmeisten synergioiden perusteella, tämä saattaa olla Adobe, joka nauraa viimeiseksi. 

Daniel Newman on yhtiön pääanalyytikko Futurum-tutkimus, joka tarjoaa tai on tarjonnut tutkimusta, analyyseja, neuvoja tai konsultointia Adobelle, Five9:lle ja kymmenille muille teknologiayrityksille. Hänellä tai hänen yrityksellään ei ole osakepositiota mainituissa yhtiöissä. Seuraa häntä Twitterissä @helsinki.