Yksi virkamies varoittaa "kalliista virheistä", jos keskuspankki perääntyy liian aikaisin

Kärkilinja

Federal Reserve asetti keskiviikkona pohjan uusille koronnostoille tulevina kuukausina ja paljasti, että viranomaiset eivät edelleenkään ole vakuuttuneita siitä, että koronleikkaukset ovat tarpeen tänä vuonna – murskaavat toiveet, että keskuspankki kääntyisi sijoittajia horjuttaneesta aggressiivisesta politiikasta. tankki asuntomarkkinat ja toi merkkejä uhkaavasta taantumasta.

Key Facts

Mukaan yhteenveto julkaistiin keskiviikkona, että Fedin virkamiehet katsoivat viimeisimmässä kokouksessaan joulukuussa, että lisäkoronnostot tulevina kuukausina olisivat "asianmukaisia" hidastamaan inflaatiota, eikä kukaan heistä odottanut, että korkoja olisi tarkoituksenmukaista leikata tänä vuonna – mikä haastaa joitain. odotukset keskuspankki tekee niin kasvun vauhdittamiseksi.

Viranomaiset "tyytyväisinä" inflaation hidastumiseen loka- ja marraskuussa, mutta he korostivat, että tarvitaan "oleellisesti enemmän todisteita edistymisestä", jotta inflaatio on "jatkuvalla" laskusuunnassa.

Ilmoitus tuli Minneapolisin keskuspankin presidentin Neal Kashkarin jälkeen keskiviikon postauksessa valitti nopea inflaatio, joka saavutti kesäkuussa 41 vuoden korkeimman 9.1 prosentin ja varoitti samalla tavalla, että "on liian aikaista ilmoittaa lopullisesti" inflaatio on saavuttanut huippunsa noususta huolimatta näyttö että sillä voi olla.

Viitaten 1970-luvun pitkittyneeseen inflaatioon, jonka aikana Fed leikata korkoja ennenaikaisesti, jotta inflaatio kiihtyisi jälleen, Kashkari, joka äänestää Fedin korkopäätöksistä tänä vuonna, varoitti, että olisi "kallista virhettä" laskea korkoja uudelleen ennenaikaisesti. "Olemme todella kukistaneet inflaation."

Osakkeet laskivat välittömästi sen jälkeen, kun Fedin kokouspöytäkirjat julkaistiin, ja Dow Jones Industrialin keskiarvo pyyhkäisi lähes 300 pisteen nousun ja kävi ennallaan kello 2 ET mennessä.

Avaintaustaa

Fedin koronnosoitukset – ja keskuspankkien kiristykset eri puolilla maailmaa – ovat saaneet aikaan jyrkkiä laskusuhdanteita asunto- ja osakemarkkinoilla ja yhä useammat asiantuntijat. huoli myllerrys voi lopulta aiheuttaa syvän maailmanlaajuisen taantuman. Brittisijoitusyhtiö Schrodersin mukaan koronnosto voi kestää jopa kaksi vuotta, ennen kuin se heijastuu täysin koko talouteen. Siitä huolimatta päättäjät ovat pääosin pysyneet vankkumattomina sitoumuksessaan torjua inflaatiota, joka on edelleen lähes neljä kertaa Fedin historiallinen 2 prosentin tavoite. Edellisen kokouksensa jälkeen virkamiehet sanoivat, että jatkuvat korotukset "on tarkoituksenmukaisia", jotta inflaatio saadaan laskemaan Fedin tavoitetasolle.

Mitä katsella

Fedin seuraava korkoilmoitus on 1. helmikuuta. Joukkovelkakirjasijoittajat odottavat korkeimman koron olevan 4.94 prosenttia, mutta Goldman Sachsin ekonomistit odottavat, että keskuspankki nostaa neljännespisteen kolmessa seuraavassa kokouksessaan pitäen korkeimman koron 5.25 prosentissa. korkein taso sitten 2007, loppuvuoden ajan. Saapuvat inflaatiotiedot voivat kuitenkin laskea tai nostaa näitä ennusteita.

Tangentti

Kasvavien taantuman pelkojen keskellä 10-vuotisten Treasury-rahastojen tuotot ovat pudonneet jopa 80 peruspistettä alle kahden vuoden Treasury-rahastojen tuotot, mikä merkitsee jyrkimpää tuottokäyrän inversiota sitten 1980-luvun. Fedin tutkimus vuonna 2018 löytyi jokaista taantumaa viimeisen 60 vuoden aikana on edeltänyt tuottokäyrän inversio.

Kirjallisuutta

Mitä tietää tuottokäyrästä – ja miksi se voi ennustaa taantumaa (Forbes)

Fed nostaa korkoja vielä 50 peruspistettä (Forbes)

Fedin puheenjohtaja Jerome Powell – Paul Volckerin haamu kummittelema – voisi tuhota talouden (Forbes)