Öljypalvelu- ja laiteyhtiöt laihtuivat viimeisen öljypudotuksen jälkeen, ja se on jättänyt ne näyttää taas laihalta kuin öljypuomi. Tämä dynamiikka voi olla hyvä hintojen ja marginaalien kannalta tulevina kuukausina, ja analyytikot ovat yhä innoissaan osakkeista.
Yhtiöt alkavat raportoida ensimmäisen vuosineljänneksen tulosta tällä viikolla tiistaista alkaen
Halliburton (HAL). Muita alan suuria nimiä ovat mm
Schlumberger (SLB) ja
Baker Hughes (BKR), joiden on määrä raportoida tulos myöhemmin tällä viikolla. On myös useita pienempiä yrityksiä, jotka raportoivat seuraavan kahden viikon aikana, mukaan lukien
Patterson-UTI Energy (PTEN),
Helmerich & Payne (HP)
Nextier Oilfield Solutions (NEX) ja
Libertyn öljykenttäpalvelut (LBRT).
Yritykset ovat pärjänneet tänä vuonna hyvin, koska he näkevät vihdoin taas kysynnän piristyvän. Se asettaa korkean riman tuloille. PHLX Oil Service Sector -indeksi on tänä vuonna noussut 60 %.
Kaikki suuret palveluyritykset leikkaavat henkilöstöään ja toimintojaan muutaman viime vuoden aikana, mikä trendi kiihtyi pandemian syvyyksissä. Öljy-yhtiöt eivät olleet halukkaita käyttämään rahaa uusien kaivojen poraamiseen öljyn hinnan ollessa alhainen, eivätkä yhtiöt enää halunneet kantaa käyttämättömiä laitteita taseisiinsa.
Hintojen elpyessä tuottajat haluavat jälleen laajentua, ja heidän on maksettava löytääkseen oikeat miehistöt ja laitteet. Citin analyytikko Scott Gruber kirjoitti, että "öljykenttäpalvelujen hinnoitteluvoima ei näytä vain olevan paikallaan, vaan se on vahvistumassa, kun E&P:t haluavat välttää tehokkaan miehistön menettämisen ja välttää riskin, joka liittyy korvaavaan miehistöön."
Vaikka useimmat julkisesti noteeratut tuottajat tuovat takaisin tuotantoaan hitaasti tyydyttääkseen säästötoimia ajattelevia osakkeenomistajiaan, yksityiset toimijat ovat lisänneet nopeasti laitteita. Laitteiden määrä Yhdysvalloissa on vihdoin nousemassa tasaisempaan kuvioon, hyvä merkki palveluyrityksille.
Suurimman osan öljyrallista, joka on nyt kestänyt lähes kaksi vuotta, öljykenttäpalveluyritykset ovat jääneet jälkeen. Suurin osa jokaisesta porauksesta ansaitusta uudesta dollarista on mennyt tuottajille. Mutta Gruber ajattelee, että tasapaino muuttuu nyt. "E&P-taloustiede ei ole koskaan ollut näin hyvä verrattuna öljykenttien palvelutalouteen", hän kirjoitti.
”Tämä viittaa siihen, että liuskeen arvoketjun taloudellisen vuokran pitäisi tulevilla vuosineljänneksillä enenevässä määrin virrata öljykenttäpalveluyrityksille. Näin ollen näemme monien kotimaisten öljykenttäpalveluiden nimien konsensusarvioiden nousevan, ja pyrimme hyödyntämään osakkeiden heikkoutta tuoton aikana, mikä näyttää johtuvan lähiajan tekijöistä.
Tämän dynamiikan vuoksi Gruber uskoo, että Wall Street saattaa yllättyä siitä, kuinka paljon tuloja on
Halliburton, Patterson-UTI,
Helmerich & Payne, Nextier ja Liberty.
Muut analyytikot näkevät kuitenkin pettymyksen mahdollisuuden. Öljyn ja kaasun toimitusketju on ollut hankala, ja teräksen, hiekan ja muiden keskeisten komponenttien hinnat ovat nousseet. Ja Covid-rajoitukset ympäri maailmaa ensimmäisellä vuosineljänneksellä voivat aiheuttaa lukujen aliarvioinnin, varoittaa Taylor Zurcher, Tudor, Pickering, Holt & Co:n analyytikko. Zurcher odottaa sijoittajien kiinnittävän erityistä huomiota yritysten keskusteluihin vuoden toisella puoliskolla. Hän uskoo, että pohjoisamerikkalaiset palveluyritykset, joihin kuuluisi Patterson-UTI:n kaltaisia yrityksiä, ovat perustaneet hyvän tuloksen.
Halliburtonin tulojen pitäisi näyttää näyttämöt. FactSetin mukaan yhtiön odotetaan ansaitsevan 34 senttiä osakkeelta 4.2 miljardin dollarin liikevaihdolla, 22 prosenttia enemmän kuin vuosi sitten.
Kirjoita Avi Salzmanille osoitteessa [sähköposti suojattu]