Öljysektorin kaupankäynti lämpenee

Raportit öljy- ja maakaasusektorin loistamisesta sijoittajien kanssa ovat olleet suuresti liioiteltuja.

Investoinnit S&P 500 -listalla noteerattuihin öljy- ja kaasuyhtiöihin kasvoivat yli 26 % kuluvana vuonna, vaikka indeksi putosi kokonaisuudessaan 5 %.

Sektori, joka kuoli Covid-19-pandemian aikana – kun energian kysyntä romahti, ja raaka öljyn hinta laski hetkeksi negatiiviseksi – on kokemassa merkittävää käännettä.

Geopoliittisten pitkän aikavälin toimitushäiriöiden ja kiristyneen tasekurin aiheuttama raaka-aineiden hintojen elpyminen on tehnyt energiasta parhaiten menestyvän sektorin Yhdysvaltain johtavien osakkeiden suurten yhtiöiden indeksissä.

Ne hirveät ennustukset ovat poissa öljyn kysynnän huippu saavutettiin vuonna 2019, kuten ennustajat pitävät Kansainvälinen energiavirasto nyt odotetaan kulutuksen saavuttavan ennätyskorkean tänä vuonna ja jatkavan kasvuaan seuraavat 15 vuotta ja sen jälkeen.

Yhdysvaltalaiset öljy- ja kaasuyhtiöt ovat jälleen jonossa listautumisannissa (IPO), mikä on tähän mennessä selkein merkki siitä, että ennätyssummilla käteisellä istuva sektori on palannut Wall Streetin sijoittajien suosioon.

Texasissa toimiva öljyn ja kaasun tuottaja TXO Energy Partners tammikuussa tuli ensimmäinen energiayhtiö, joka listautui yli puoleen kuukauteen. Renaissance Capitalin mukaan yhdeksän muuta energiayhtiötä on jättänyt tai päivittänyt listautumisasiakirjansa viimeisten 90 päivän aikana.

Jos ne kaikki listataan tänä vuonna odotetusti, se on öljy- ja kaasusektorin vahvin listautuminen kuuteen vuoteen.

Öljy- ja kaasuteollisuudessa on myös ennätysmäärä vapaata kassavirtaa – yrityksen kassavirtaa, kun toimintakulut ja pääomamenot on vähennetty – johtuen sitoutumisesta pääomakuriin ja öljyn hinnan nousuun, mikä herättää uutta kiinnostusta fuusioihin ja yritysostot (M&A).

Pohjois-Amerikan öljy- ja kaasualan 25 suurimman etsintä- ja tuotantoyrityksen (E&P) taloudessa oli viime vuonna noin 85 miljardia dollaria. McKinsey ja Company. Samat alan toimijat päättivät vuoden kassasaldolla, jonka arvioitiin olevan 70–100 miljardia dollaria.

Alan sitoutumisen kassavirran tuottamiseen odotetaan pysyvän korkealla ja saavuttavan 70–90 miljardia dollaria tänä vuonna ja 50–70 miljardia dollaria vuodessa vuoteen 2027 saakka. Tämä todennäköisesti pysyy paikkansa, vaikka Yhdysvaltain vertailuindeksi West Texas Intermediate (WTI) öljyn hinta on 65 dollaria tynnyriltä.

M&A-transaktioiden elpyminen on jälleen yksi merkki öljy- ja kaasusektorin kuumenemisesta. Mahdollisten strategisten sopimusten huhumylly kuumenee, viimeksi ehdotuksesta, että Pioneer Natural ResourcesPXD
voisi olla Range-resurssien mitoitusRRC
hankintaa varten.

Teollisuus istuu satojen miljardien dollarien varassa, mikä ajaa uuden aallon strategisista alkupään sopimuksista, kun liuskeyhtiöt pyrkivät täydentämään varastojaan mahdollisista pinta-aloistaan ​​yhdistämällä nyt, kun monet ovat pureskelleet parhaita vuokrasopimuksiaan vuosien räjähdysmäisen laajentumisen jälkeen.

Osakkeenomistajien palkitseminen rasvaisilla osingoilla on edelleen E&P-sektorin etusijalla, ja sen odotetaan tuottavan osakkeenomistajille peräti 40 miljardia dollaria takaisinostoilla seuraavan vuoden aikana. Mutta kun velkataso on laskenut dramaattisesti ja öljyn hinnan odotetaan pysyvän korkealla, yritykset etsivät keinoja pitää hyvät ajat jatkuvana pidempään. Suuremman pinta-alan lisääminen salkkuihinsa alkupään M&A-sopimuksilla on tällä hetkellä järkevää.

Huippuliuskeen tuottajat haluavat vahvistaa asemiaan tuotteliaimmilla altailla ja hyödyntää toiminnallisia etujaan tehokkuuden ja viime kädessä tuoton parantamiseksi. Varovaisemmat pelaajat voivat lisätä varoja arvoketjun vierekkäisiin osiin kasvattaakseen varantojaan.

Useimmat yrityskauppojen toimijat pitävät silmällä energian siirtymistä ja Yhdysvaltojen energiapolitiikkaa koskevaa poliittista keskustelua. He haluavat käyttää kassavarastojaan salkkujensa muokkaamiseen pysyäkseen poliittista keskustelua kärjessä, parantaakseen hintojen epävakauden kestävyyttään ja vähentääkseen Scope 1- ja Scope 2 -päästöjä.

Öljy- ja kaasuala on kokenut merkittävää konsolidaatiota vuosien aikana, ja monet suuret yritykset ovat hankkineet pienempiä kilpailijoita. Tämän trendin odotetaan jatkuvan yritysten pyrkiessä tehostamaan toimintaansa ja vähentämään kustannuksia. Alhaiset kannattavuuskustannukset ja vielä alhaisemmat päästöprofiilit omaaville kohteille on kova kysyntä. ”Low cost, low carbon” on alan uusi M&A-mantra.

Öljy- ja kaasusektorilla on ollut markkinoiden kuumimpia osakkeita viimeisen kahden vuoden aikana. Vuonna 2022 öljyjätti ExxonMobilXOM
voitti huimat 195 miljardia dollaria saavuttaakseen 454 miljardin dollarin markkina-arvon, kun taas teknologiagoliatti AppleAAPL
yli 846 miljardia dollaria vuoden loppuun mennessä 2.1 biljoonan dollarin markkina-arvolla.

Kukaan ei ehdota, että öljy- ja kaasusektori ohittaisi Big Techin. Mutta kun korot nousevat, inflaatio on edelleen korkea ja sijoittajat etsivät yhä enemmän "tuloa saavia" osakkeita, jotka maksavat rasvaa osinkoa "kasvuosakkeille", perinteiset energiaosakkeet näyttävät erittäin houkuttelevilta.