Öljyosakkeiden vuosi on ollut nousujohteinen, mutta energiasektori näyttää valmistautuvan jälleen vauhtiin.
Öljyn hinta on jatkanut laskuaan, noin 5.5 % heinäkuun puolivälistä lähtien. Silti Energy Select Sectorin SPDR on noussut 18 prosenttia, mikä on S&P 500:n 13 prosenttia parempi. saada viisi prosenttiyksikköä samana ajanjaksona. Ja hyvästä syystä. Öljy-yhtiöt lyövät rahaa, ja niin kauan kuin raakaöljyn hinnat eivät laske liikaa, rallin pitäisi jatkua.
Kaikki alkaa öljyn hinnasta, ja riskejä on runsaasti. Macquarie Groupin strategi Vikas Dwivedi huomauttaa, että muun muassa alhaisempi kuluttajakysyntä, Venäjän öljyn jatkuva saatavuus sodasta huolimatta ja mahdollisuus lisätä tuotantoa Saudi-Arabiasta ja Yhdysvalloista voivat aiheuttaa muun muassa öljy putoaa alle 70 dollarin seuraavien kuukausien aikana.
Mutta OPEC saattaa olla odotettua rajoittuneempi tuotantoon, sanoo Mark Haefele, UBS Global Wealth Managementin sijoitusjohtaja, kun taas Kiinan kysyntä saattaa elpyä loppuvuoden aikana, kun Kiinan keskuspankin koronleikkaukset alkavat vauhdittaa taloutta. Samaan aikaan korkeat hiilen ja maakaasun hinnat voivat pitää öljyn kysynnän vahvana. "Näemme edelleen kireät öljymarkkinat ja säilytämme positiiviset hintanäkymämme", hän kirjoittaa.
Joka tapauksessa energiavarastojen pitäisi pysyä kunnossa. Suuri osa siitä on tuloja. Ei ole sattumaa, että alan ralli osui samaan aikaan raportointikauden kanssa. Energiaosakkeen voitot kasvoivat lähes 300 % toisella vuosineljänneksellä Refinitivin mukaan, lähes 10 kertaa nopeammin kuin seuraava sektori, teollisuus, joka kasvatti tulostaan 32 %. Energiaosakkeet ovat kasvattaneet tulosta 400 % vuodesta 2019, sanoo DataTrek Researchin Nick Colas. "Heidän tulovoimansa on paljon parempi kuin prepandemia, ja uskomme, että se voi jatkua", hän kirjoittaa.
Ne pysyvät myös lian halpoina. Energy Select Sector SPDR käy kauppaa vain 8.5-kertaisella 12 kuukauden termiinituloilla, mikä on selvästi alle S&P 500:n 18.2-kertaisen ja alle oman 10 vuoden keskiarvon, joka on 16.4. Ympäristössä, jossa hinta/tulossuhteet saattavat pysyä paineen alaisena, tällainen arvostus näyttää erityisen houkuttelevalta, Colas sanoo.
Energiaosakkeilla on vielä yksi asia: yhtiöt keskittyvät voimakkaasti rahan palauttamiseen osakkeenomistajille. Energy Select Sector ETF:n osinkotuotto on yli 3 %, korkeampi kuin S&P 500:n 1.4 %, ja se on kilpailukykyinen 3 %:n 10 vuoden Treasury-tuotolla. Ja öljy-yhtiöt näyttävät sitoutuneen maksamaan mojovia voittoja, jopa raakaöljyn etsimisen kustannuksella.
Nämä maksut näyttävät erityisen houkuttelevilta epävakailla markkinoilla, joilla osingot ja takaisinostot voivat muodostaa suuren osan tuotoista. 22V Researchin Dennis DeBusschere seuloi S&P 50:n 500 yritystä, joilla on korkein kassatuottotaso, ja 12 energiayhtiötä, mukaan lukien
Pioneerin luonnonvarat
(PXD),
Marathon Petroleum
(MRO),
ConocoPhillips
(COP) ja
Exxon Mobil
(XOM), pääsi listalle.
Se on hullu ajatus, mutta öljyvarastot saattavat tarjota ripauksen turvaa villiin markkinoilla.
Kirjoittaa Ben Levisohn klo [sähköposti suojattu]