(Bloomberg) - Öljyn maailmanlaajuinen kysyntä kiihtyy kohti kaikkien aikojen huippua, ja alan älykkäimmät ihmiset ennustavat 100 dollaria barrelilta muutamassa kuukaudessa, mutta yhdysvaltalaiset tuottajat pelaavat lyhyttä peliä ja haluavat kääntyä. sijoittajille mahdollisimman paljon käteistä.
Useimmat luetut Bloombergilta
Yhdysvaltalaisten öljy-yhtiöiden osakkeenomistajat saivat vuonna 128 2022 miljardin dollarin satunnaisen tuoton johtuen maailmanlaajuisista toimitushäiriöistä, kuten Venäjän sodasta Ukrainassa ja Wall Streetin lisääntyneestä paineesta asettaa tuotto etusijalle käyttämättömien raakaöljyvarojen löytämisen sijaan. Öljyjohtajat, jotka menneinä vuosina palkittiin investoinnista jättimäisiin, pitkäaikaisiin energiaprojekteihin, ovat nyt aseessa jakaakseen rahaa sijoittajille, jotka ovat yhä vakuuttuneempia siitä, että fossiilisten polttoaineiden aikakauden auringonlasku on lähellä.
Bloombergin laskelmien mukaan yhdysvaltalaiset poraajat käyttivät viime vuonna ensimmäistä kertaa ainakin kymmeneen vuoteen enemmän osakkeiden takaisinostoihin ja osinkoihin kuin pääomaprojekteihin. 128 miljardin dollarin yhdistetyt maksut 26 yritykseltä ovat myös suurimmat sitten ainakin vuoden 2012, ja ne tapahtuivat vuonna, jolloin Yhdysvaltain presidentti Joe Biden vedotti teollisuudenalaan epäonnistuneesti tuotannon nostamiseksi ja nousevien polttoainehintojen lieventämiseksi. Big Oilille Yhdysvaltain hallituksen suorien pyyntöjen hylkääminen ei ehkä koskaan ole ollut kannattavampaa.
Eron ytimessä on sijoittajien kasvava huoli siitä, että fossiilisten polttoaineiden kysyntä on huipussaan jo vuonna 2030, jolloin ei tarvita miljoonien dollarien megaprojekteja, jotka kestävät vuosikymmeniä saadakseen täyden tuoton. Toisin sanoen öljynjalostamot ja maakaasuvoimalaitokset – sekä niitä ruokkivat kaivot – ovat vaarassa joutua niin sanotuksi hukkaomaisuudeksi, jos ja kun sähköautot ja akkutilat syrjäyttävät ne.
"Sijoitusyhteisö suhtautuu skeptisesti omaisuuden ja energian hintoihin", John Arnold, miljardööri hyväntekijä ja entinen hyödykekauppias, sanoi Bloomberg News -haastattelussa Houstonissa. "He haluavat mieluummin rahaa takaisinostoilla ja osinkoilla sijoittaakseen muihin paikkoihin. Yritysten on vastattava siihen, mitä sijoitusyhteisö käskee tehdä, muuten he eivät ole vastuussa kovin pitkään."
Öljyn takaisinostot ovat auttaneet vauhdittamaan laajempaa Yhdysvaltain yritysten kulutushuippua, jolloin osakkeiden takaisinostoilmoitukset yli kolminkertaistuivat vuoden 2023 ensimmäisen kuukauden aikana 132 miljardiin dollariin, mikä on kaikkien aikojen korkein vuosi alun perin. Chevron Corp. yksin vastasi yli puolet kokonaismäärästä 75 miljardin dollarin toistaiseksi voimassa olevalla lupauksella. Valkoinen talo moittii ja sanoi, että rahat olisi parempi käyttää energiatoimitusten laajentamiseen. Yhdysvaltain 1 %:n takaisinostovero astuu voimaan myöhemmin tänä vuonna.
Evercore ISI:n mukaan maailmanlaajuisten investointien uusiin öljy- ja kaasutoimituksiin odotetaan jo jäävän 140 miljardilla dollarilla alle vähimmäismäärän, joka tarvitaan kysynnän pysymiseen tänä vuonna. Samaan aikaan raakaöljyn toimitusten nähdään kasvavan niin aneemista vauhtia, että kulutuksen ja tuotannon välinen marginaali kapenee ensi vuonna vain 350,000 630,000 barreliin päivässä vuoden 2023 XNUMX XNUMX barrelista, Yhdysvaltain energiatietohallinnon mukaan.
"Yritysten on vastattava siihen, mitä sijoitusyhteisö käskee tehdä, muuten he eivät ole vastuussa kovin pitkään." - Miljardööri John Arnold
Yhdysvaltain suurimpien öljy-yhtiöiden johtoryhmät sitoutuivat uudelleen sijoittajatuotto-mantraan julkistaessaan viime viikolla neljännen vuosineljänneksen tuloksen, ja kotimaisen öljyn hintojen 36 prosentin romahdus kesän puolivälistä lähtien on vain vahvistanut näitä uskomuksia. Johtajat kaikkialla väittävät nyt, että osinkojen ja takaisinostojen rahoittaminen on ensisijaista lisäraakaöljyn pumppaamiseen kuluttajien tyytymättömyyden tukahduttamiseksi korkeampien pumppuhintojen vuoksi. Tämä voi aiheuttaa ongelman muutamassa kuukaudessa, kun Kiinan kysyntä kiihtyy ja maailmanlaajuinen polttoaineenkulutus saavuttaa kaikkien aikojen ennätyksen.
"Viisi vuotta sitten öljyn tarjonta olisi kasvanut merkittävästi vuositasolla, mutta et näe sitä tänään", Arnold sanoi. "Se on yksi öljyn härkätarinoista - että Yhdysvalloista lähtenyt tarjonnan kasvu on nyt pysähtynyt."
Yhdysvallat on ratkaisevan tärkeä globaalille raakaöljyn toimitukselle paitsi siksi, että se on maailman suurin öljyntuottaja. Sen liuskevarastot voidaan hyödyntää paljon nopeammin kuin perinteiset säiliöt, mikä tarkoittaa, että ala on ainutlaatuisessa asemassa vastaamaan hintapiikkeihin. Mutta kun takaisinostot ja osingot nielevät yhä enemmän kassavirtaa, liuske ei ole enää globaalin öljyjärjestelmän ässä.
Vuoden 2022 hiipuvilla viikkoilla liuskeasiantuntijat sijoittivat Bloombergin keräämien tietojen mukaan vain 35 % kassavirrastaan poraukseen ja muihin toimitusten lisäämiseen tähtääviin hankkeisiin, kun vuosien 100-2011 osuus oli yli 2017 %. Samanlainen suuntaus on ilmeinen suurten yhtiöiden keskuudessa, kun Exxon Mobil Corp. ja Chevron lisäävät aggressiivisesti takaisinostoja ja hillitsevät pääomamenot Covidia edeltävää tasoa pienemmäksi.
Sijoittajat ajavat tätä käyttäytymistä, mistä ovat osoituksena kotimaisille tuottajille kahden viime viikon aikana lähetetyt selkeät viestit. EOG Resources Inc., ConocoPhillips ja Devon Energy Corp. laskivat julkistettuaan odotettua suuremmat vuoden 2023 budjetit, kun taas Diamondback Energy Inc., Permian Resources Corp. ja Civitas Resources Inc. nousivat pitäessään kulut kurissa.
Osakkeenomistajien käteisvaatimusten lisäksi öljyntutkimukset kamppailevat myös korkeampien kustannusten, alhaisemman kaivon tuottavuuden ja huippuluokan porauspaikkojen kutistumisen kanssa. Chevron ja Pioneer Natural Resources Co. ovat kaksi korkean profiilin tuottajaa, jotka järjestävät uudelleen poraussuunnitelmia odotettua heikompien tulosten jälkeen. Myös työvoimakustannukset nousevat Janette Marxin, yhden maailman suurimmista öljynrekrytoijista Airswiftin toimitusjohtajan mukaan.
Yhdysvaltain öljyntuotannon odotetaan kasvavan tänä vuonna vain 5 % 12.5 miljoonaan tynnyriin päivässä Energy Information Administrationin mukaan. Ensi vuonna kasvun odotetaan hidastuvan vain 1.3 %:iin, virasto kertoo. Vaikka Yhdysvallat lisää tarjontaa enemmän kuin suurin osa muusta maailmasta, se on selvä kontrasti edellisen vuosikymmenen huumaaviin liuskepäiviin verrattuna, jolloin Yhdysvallat lisäsi joka vuosi yli miljoona tynnyriä päivittäistä tuotantoa kilpaillen OPECin ja OPECin kanssa. vaikuttaa maailmanlaajuisiin hintoihin.
Kysyntä, eikä tarjontapuolen toimijat, kuten amerikkalainen liuskesektori tai OPEC, tulee olemaan ensisijainen hintojen tekijä tänä vuonna, Dan Yergin, Pulitzer Price -palkittu öljyhistorioitsija ja S&P Globalin varapuheenjohtaja, sanoi haastattelussa.
"Öljyn hinnan määräävät vertauskuvallisesti sanottuna Jerome Powell ja Xi Jinping", Yergin sanoi viitaten Yhdysvaltain keskuspankin koronnostopolkuun ja Kiinan pandemian jälkeiseen elpymiseen. S&P Global odottaa öljyn maailmanlaajuisen kysynnän saavuttavan kaikkien aikojen ennätyksen, 102 miljoonaa barrelia päivässä.
Öljyn hinnan noustessa Yhdysvaltain presidentillä Joe Bidenillä on käytössään vähemmän välineitä kuluttajiin kohdistuvan iskun torjumiseksi. Presidentti on jo hyödyntänyt strategisen öljyvarannon 180 miljoonaan tynnyriin pyrkiessään alentamaan bensiinin hintoja niiden noustessa vuonna 2022. Energiaministeri Jennifer Granholm saa todennäköisesti kylmän vastaanoton CERAWeek by S&P Global -tapahtumassa Houstonissa. tuijottaa maaliskuun 6. päivää, jos hän seuraa Bidenin esimerkkiä ja hyökkää alaa vastaan, koska hän antaa liikaa takaisin sijoittajille. Tämä liiketoimintamalli on "tuli jäädäkseen", sanoi Dan Pickering, Pickering Energy Partnersin sijoitusjohtaja.
"Tulee olemaan piste, jolloin Yhdysvaltojen on tuotettava enemmän, koska markkinat tulevat vaatimaan sitä", Pickering sanoi. ”Todennäköisesti silloin sijoittajien mieli siirtyy kasvuun. Siihen asti pääoman palauttaminen näyttää parhaalta idealta.
– Lu Wangin ja Tom Contilianon avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/oil-128-billion-handout-doubts-150101988.html