Occidentalin osakkeet ovat kuitenkin laskeneet 1.3 % kaupankäynnin jälkeen 64.20 dollariin.
Occidental osti takaisin 1.1 miljardia dollaria osakkeita 1. elokuuta mennessä, ja noin puolet kokonaismäärästä tuli heinäkuussa ja puolet toisella neljänneksellä. Berkshiren omistus 181.7 miljoonaa Occidentalin osaketta vastasi 19.5 %:n omistusosuutta kesäkuun lopussa. Occidental ansaitsi oikaistut 3.16 dollaria osakkeelta toisella vuosineljänneksellä, mikä ylitti konsensusarvion 3.03 dollaria osakkeelta ja kasvoi jyrkästi edellisen vuoden 32 sentistä.
Berkshiren osuuden pitäisi saavuttaa 20 % lähikuukausina, kun Occidental saa päätökseen 3 miljardin dollarin takaisinosto-ohjelman. 20 prosentin omistusosuus antaisi Berkshirelle mahdollisuuden sisällyttää tulokseen suhteellisen osuuden Occidentalin voitoista. Tämä lisäisi Berkshiren raportoituja tuloja noin 2 miljardilla dollarilla, vaikka näihin tuloihin ei liittyisi paljon käteistä.
"Oxy tappaa sen kasvavassa kirjanpitoarvossa osaketta kohden", sanoo Cole Smead, Smead Value -rahaston johtaja, länsimainen omistaja. "Mistä muualta löydät yrityksen, joka kasvattaa kirjanpitoarvoa yhtä nopeasti." Hän laskee, että Occidental kasvatti osakekohtaista nettovarallisuuttaan noin 11 % jakson aikana samalla kun se ansaitsi oman pääoman tuottoa.
Occidentalin strategiana viime vuosineljänneksillä on ollut käyttää runsaasti vapaata kassavirtaa velkojen maksamiseen, jotka olivat yhteensä 21.7 miljardia dollaria 30. kesäkuuta, ja siirtää tehokkaasti omaisuutta osakkeenomistajille, jotka omistavat nyt suuremman osuuden yrityksestä. Smead ja muut ajattelevat, että Berkshiren toimitusjohtaja Buffett on innoissaan tästä strategiasta.
Berkshire omistaa lähes 20 % kantapääomasta, omistaa optiot 83.9 miljoonan Occidentalin osakkeen ostoon hintaan 59.62 dollaria ja 10 miljardia dollaria 8 %:n etuoikeutettuja osakkeita.
Occidental keskittyy tulevaisuudessa enemmän käteisen rahan palauttamiseen osakkeenomistajille kuin velkojen maksamiseen. Tämä voi sisältää korkeamman osingon, joka on nyt alhainen, 52 senttiä vuodessa alle 1 prosentin tuotolla. Useimmat energiayhtiöt palauttavat haltijoilleen huomattavasti enemmän rahaa kuin Occidental.
Vuonna 2023 Occidental saattaa pystyä maksamaan Berkshiren suosiman korkean koron. Kaavan mukaan yrityksen on alettava maksaa etuoikeutettua, jos se palauttaa enemmän kuin 4 dollaria osakkeelta yhteisomistajilleen tietyn vuoden aikana.
Sijoittajat ovat kiinnostuneita kuulemaan Occidentalin toimitusjohtajalta Vicki Hollubilta yhtiön puhelinkonferenssissa keskiviikkoaamuna saadakseen lisätietoja pääoman allokoinnista, osingoista, velan vähentämisestä, energiantuotannosta ja kaikista Berkshiren aikeista. Jotkut ajattelevat, että Buffett saattaa haluta ostaa loput Occidentalista kasvatettuaan nopeasti Berkshiren osuutta viime kuukausina. Berkshirestä ei saatu välitöntä kommenttia.
Smeadin mielestä Occidentalin osake, joka on kaksinkertaistunut tänä vuonna ja on S&P 500:n paras menestys, näyttää edelleen houkuttelevalta. Nyt se käy kauppaa vain kuusinkertaisella tuotolla. "Se on mielettömän halpaa verrattuna mihin tahansa muuhun, mitä voi tehdä pääomalla." Hän arvostaa sen noin 100 dollariin osakkeelta ja uskoo, että Buffett voisi olla valmis maksamaan siitä 90 dollaria osakkeelta.
Occidental on suuri energiantuottaja Yhdysvalloissa, ja se saa noin 80 % yli miljoonan tynnyrin päivittäisestä energiantuotannostaan kotimaassa. Ja Buffett rakastaa amerikkalaisia yrityksiä.
Kirjoita Andrew Barylle osoitteessa [sähköposti suojattu]