Kuuma grafiikkasirujen valmistaja kohtaa vastatuulen, joka vaihtelee pandemian aikakauden kulujen jälkivaikutuksista pelaajien kysynnän vähenemiseen. Ja se voi pahentua paljon: Keskeinen kryptomarkkinoiden kehitys tulevina kuukausina voi johtaa sen tuotteiden mahtavaan ylimäärään.
Yhtiö kieltäytyi kommentoimasta.
Liiketoiminnan hidastuminen olisi dramaattinen käänne Amerikan kiistattomalle pelikuninkaalle. Sarja vahvoja tuloksia mahdollisti Nvidian (ticker: NVDA) ylityksen
Intel
(INTC) kaksi vuotta sitten tulla Yhdysvaltain arvokkaimmaksi sirujen valmistajaksi. Osake nousi 125 % viime vuonna, mikä on suurin tuotto suuryhtiölle.
Pandemian aikana Nvidian myynti nousi jyrkästi, kun suuri yleisö vaati päivittämään kodin digitaalista viihdelaitteistoaan, mikä johti krooniseen tuotepulaan ja jälleenmyyjien polttamiseen kuluttajia. Suurimman osan viimeisten 18 kuukauden aikana Nvidian tuotteet myytiin loppuun heti, kun niitä tarjottiin myyntiin.
Mutta viime viikkoina tilanne on muuttunut. Nvidian pelikortit ovat yhä enemmän saatavilla suurilla elektroniikkasivustoilla, kuten Microcenter, Newegg ja
Amazon
.
com. Jotkut vähittäiskauppiaat osoittavat kasvavaa varastotasoa ja ovat jopa alkaneet alennuksia korteista, toinen selvä merkki kysynnän horjumisesta. Heikkous näkyy myös jälleenmyyjämarkkinoilla. Hintaseurantasivuston mukaan CamelCamelCamel, kolmannen osapuolen myyntihinta Nvidia RTX 3080 Ti -kortti on laskenut tänä vuonna noin 40 prosenttia.
Nopea kysynnän kääntyminen ei ole uskottavaa, koska yrityksen aiempi aggressiivinen hinnoittelutaktiikka pahentaa ongelmaa. Vaikka muut kulutuselektroniikkayritykset, kuten Sony, pitivät hinnoittelunsa vakaina kuumamyyntituotteille, kuten PlayStation 5 -konsolille, Nvidia päätti hyödyntää ennennäkemätöntä kysyntää.
Siruvalmistaja julkaisi säännöllisesti asteittain parannettuja kortteja paljon korkeammalla hinnalla. Syyskuussa 2020 sen lippulaiva RTX 3080 lanseerattiin hintaan 699 dollaria, jota seurasi hieman parempi RTX 3080 Ti kesäkuussa 2021 hintaan 1,200 XNUMX dollaria ja enemmän.
Tämä strategia saattaa palata Nvidian kummittelemaan, koska kysyntä noilla korkeilla hintapisteillä saattaa kadota. Veteraani teollisuusanalyytikko Jon Peddie sanoo, että tämän päivän hinnoittelu on kestämätön, ja ennustetaan huippuluokan näytönohjainten palaavan historialliselle 500–700 dollarin tasolle. "Kuluttajat eivät aio ostaa naurettavaan 1,300 XNUMX dollarin hintaan", hän sanoi puhelinhaastattelussa.
Peddie huomauttaa, että pelaajat säilyttävät korttinsa yleensä kahdesta kolmeen vuotta ennen päivitystä. Tämä voi tarkoittaa, että vahva pandemiavetoinen myynti on vetänyt kysyntää eteenpäin tulevilta ajanjaksoilta.
Sitten on kryptoriski. Digitaalisen valuutan kaivostyöntekijät ovat käyttäneet Nvidian näytönohjainkortteja noin vuosikymmenen ajan uusien kolikoiden tuottamiseen suorittamalla laskennallista työtä tapahtumien vahvistamiseksi. Pelikortit ovat sopineet minulle hyvin
eetteri,
markkina-arvoltaan toiseksi suurin kryptovaluutta. Ja New Street Researchin mukaan suurin osa eetterin louhinnasta on tehty käyttämällä pelien näytönohjaimet.
Mutta se tulee muuttumaan. Ethereumin lohkoketjuverkoston odotetaan tulevina kuukausina siirtyvän "proof-of-work" -mallista "proof-of-stake" -malliin, mikä tekee tyhjäksi näytönohjainpohjaisen kaivostoiminnan tarpeen. tvaihto on viivästynyt kesäkuusta, ehkä syksyyn asti, mutta kun se tapahtuu, kaivostyöläiset todennäköisesti tulvivat markkinapaikkoja käytetyillä Nvidia-korteilla, mikä luo ylitarjontaa. Ei sekään olisi ensimmäinen kerta. Näytönohjainten kryptobuumin ja laskun sykli tapahtui myös vuosina 2013 ja 2018.
Mitä nämä riskit merkitsevät osakkeenomistajille? Nykyisen vuonna 2020 alkaneen Nvidian "Ampere" -sirusyklin alusta lähtien yhtiö on jatkuvasti julkaissut odotettua parempia tuloksia ja antanut analyytikoiden arvioita korkeampia taloudellisia ohjeita. Tämän tyyppinen ylisuoritus voi olla menneisyyttä.
Jos Nvidia ei edelleenkään tuota yllättävän vahvoja tuloksia, se olisi vakava ongelma. Siruvalmistaja käy kauppaa hinnalla, joka on 38-kertainen osakekohtaiseen tulokseen verrattuna seuraavien neljän vuosineljänneksen aikana. Kasvun hidastuminen, ylitarjontariskit ja korkea arvostus ovat pettymys.
Vaikka halvemmat hinnat ja enemmän näytönohjainten saatavuutta olisivat hyvä uutinen pelaajille, varovaisuus on syytä sijoittajille.
Kirjoita Tae Kimille osoitteessa [sähköposti suojattu]