Nucor ja 19 muuta osaketta, joilla on korkea oman pääoman tuotto

Kannattavuuden mittaaminen osakkeenomistajien ansaitsemalla

Oman pääoman tuotto on suosittu kannattavuuden ja yritysjohdon erinomaisuuden mittari. Toimenpide määräytyy jakamalla yrityksen vuositulos omalla pääomalla. Tämä liittyy yrityksen tuottamiin tuloihin sijoitukseen, jonka osakkeenomistajat ovat tehneet ja säilyttäneet yrityksessä. Osakkeenomistajien oma pääoma on yhtä suuri kuin yrityksen varat, joista on vähennetty kaikki sen velat ja velat. Tunnetaan myös osakkeenomistajan pääomana, omistajapääomana tai jopa yksinkertaisesti osakepääomana, se edustaa sijoittajien omistusosuutta yhtiössä. Se tunnetaan myös yrityksen kirjanpitoarvona.

Warren Buffett pitää positiivisena merkkinä sitä, että yritys pystyy ansaitsemaan keskimääräistä paremman oman pääoman tuoton. Buffett uskoo, että onnistunut osakesijoitus on ennen kaikkea taustalla olevan liiketoiminnan tulos; sen arvo omistajalle tulee ensisijaisesti sen kyvystä tuottaa vuosi vuodelta kasvavaa tuloa. Buffett tutkii johdon oman pääoman käyttöä ja etsii johtoa, joka on osoittanut kykynsä käyttää pääomaa uusiin rahanhankintahankkeisiin tai osakkeiden takaisinostoihin, kun ne tarjoavat suuremman tuoton. Jos tuotot sijoitetaan oikein uudelleen yritykseen, tuottojen pitäisi ajan myötä nousta ja myös osakekurssien arvostus heijastelee liiketoiminnan kasvavaa arvoa.

Oman pääoman tuotto kertoo, kuinka paljon osakkeenomistajat ansaitsivat sijoituksestaan ​​yhtiöön. Vuotuinen 100 miljoonan dollarin nettotulo, joka on luotu 300 miljoonan dollarin pohjalta osakkeenomistajien omaan pääomaan, on erittäin hyvä (100 dollaria ÷ 300 dollaria = 0.33 tai 33 %). Kuitenkin 100 miljoonan dollarin vuotuinen nettotulo suhteessa 3 miljardiin dollariin omaan pääomaan katsottaisiin suhteellisen huonoksi (100 dollaria ÷ 3,000 0.03 dollaria = 3 eli 15 %). Yleensä mitä korkeampi oman pääoman tuotto, sitä parempi. Yli 20 %:n oman pääoman tuotto on hyvä, ja yli XNUMX %:n lukuja pidetään poikkeuksellisina. On kuitenkin tärkeää verrata oman pääoman tuottoa alan keskiarvoihin, jotta saadaan todellinen käsitys yrityksen suhdeluvun merkityksestä.

Oman pääoman tuotto määritelty

Oman pääoman tuotto voidaan yksinkertaisesti ilmoittaa nettotulona jaettuna omalla pääomalla. Oman pääoman tuotto voidaan kuitenkin jakaa kolmeen osaan: nettovoittomarginaali, omaisuuden liikevaihto ja rahoitusvaikutus. Näiden kolmen komponentin kertominen johtaa pääoman tuottoon.

Nettovoittomarginaali – nettotulos jaettuna liikevaihdolla – heijastaa sitä, kuinka tehokas yritys on toiminnassa, hallinnossa, rahoituksessa ja verohallinnossa myyntidollaria kohden. Nouseva tai paraneva voittomarginaali ajan myötä merkitsee tulojen kasvua tietyllä myyntitasolla.

Omaisuuden liikevaihto - myynti jaettuna taseen loppusummalla - osoittaa, kuinka hyvin yritys käyttää omaisuuseräänsä myynnin tuottamiseen. Huonosti hyödynnetyt tai tarpeettomat varat johtavat matalaan omaisuuden vaihtoon, mikä heijastaa oman pääoman tuottoa ja kannattavuutta.

Voittomarginaalin ja omaisuuden kierron kertominen yhdessä johtaa varojen tuottoon (ROA). Yritys voi nostaa omaisuuden tuottoaan ja sitä kautta oman pääoman tuottoaan lisäämällä voittomarginaalia tai toiminnan tehokkuutta omaisuuden kierrolla mitattuna. Marginaalia parantaa alentamalla kustannuksia suhteessa myyntiin. Omaisuuden kiertoa voidaan parantaa myymällä enemmän tavaroita tietyllä omaisuustasolla. Tästä syystä yritykset yrittävät luopua omaisuudesta (toiminnasta), joka ei tuota suurta myyntiä suhteessa omaisuuden arvoon, tai omaisuutta, joka vähentää niiden myyntiä. Kun tarkastellaan voittomarginaaleja tai omaisuuden kiertokulkua, on tärkeää ottaa huomioon toimialan trendit ja verrata niitä siihen, miten yrityksellä menee toimialallaan.

Rahoitusvelka täydentää oman pääoman tuottoyhtälön. Rahoitusvipu - kokonaisvarallisuus jaettuna kantapääomalla - osoittaa, missä määrin yritystä on rahoitettu velalla oman pääoman ehtoisten lähteiden sijaan. Mitä suurempi tämän velkasuhteen arvo on, sitä suurempi on yrityksen taloudellinen riski, mutta sitä suurempi on myös oman pääoman tuotto. Jos oma pääoma on pieni suhteessa velkaan, syntyneet voitot johtavat korkeaan oman pääoman tuottoon, jos yritys on kannattava. Suuren velkaantumisen riskinä on, että yritys ei tuota tarpeeksi kassavirtaa kattamaan korkomaksuja haastavina aikoina.

Velka kasvattaa ansioiden vaikutusta tuottoon sekä hyvien että huonojen vuosien aikana. Kun omaisuuden tuoton ja oman pääoman tuoton välillä on suuria eroja, sijoittajan on tutkittava tarkkaan likviditeetti- ja rahoitusriskisuhteita.

Ihanteellinen yritys ylläpitää korkeaa nettovoittomarginaalia, käyttäisi omaisuutta tehokkaasti ja tekisi kaiken pienellä riskillä, mikä näkyy alhaisena taloudellisena vipuvaikutuksena. Avain oman pääoman tuoton parissa työskentelyssä on suhdeluvun määrittäjien välisen vuorovaikutuksen tutkiminen ja ymmärtäminen.

AAII:n oman pääoman tuottonäytön käyttöönotto

AAII Return on Equity -näytön ensisijainen tavoite on tunnistaa yrityksiä, joilla on jatkuvasti korkea oman pääoman tuotto. Toissijaisesti lähestymistapa sisältää ominaisuudet, joilla suodatetaan pois yritykset, joilla on korkea velka, alhaiset marginaalit ja alhainen omaisuuden kiertonopeus suhteessa toimialan mediaaneihin.

AAII Return on Equity -lähestymistapa alkaa etsimällä yrityksiä, joiden oman pääoman tuotto on 1.5 kertaa toimialan mediaani viimeisen 12 kuukauden ja kunkin viiden viimeisen tilikauden aikana. Tämä näyttö auttaa paljastamaan yritykset, joiden johto on jatkuvasti tuottanut eniten voittoa omasta pääomastaan. AAII Return on Equity -strategia ei pelkästään seulo yrityksiä, joiden oman pääoman tuottotaso on 20 % tai enemmän, vaan sen sijaan etsii suhdelukuja, jotka ovat korkeat suhteessa alan normeihin, jotta voidaan korostaa yrityksiä, jotka tuottavat vertailujaan paremmin. AAII:n näyttö on palkittu Wall Streetiltä, ​​ja se on noussut 11.3 % vuodessa vuodesta 1998 lähtien, kun taas S&P 500 -indeksi on palannut 5.5 % vuodessa samana ajanjaksona.

Osakkeet, jotka läpäisevät oman pääoman tuottonäytön (sijoitettu pääoman tuoton mukaan)

Kuten edellä todettiin, oman pääoman tuottoon vaikuttavat kannattavuus, tehokkuus ja vipuvaikutus. Siksi seuraavat näytöt etsivät yrityksiä, jotka pärjäävät vertailuissaan näillä alueilla. Ensinnäkin AAII Return on Equity -menetelmä edellyttää, että yrityksen nettomarginaali (nettotulo jaettuna liikevaihdolla) ylittää toimialan mediaanin viimeisten neljän vuosineljänneksen aikana (12 kuukauden jälkeen). Nettovoittomarginaali tarkastelee kannattavuutta. Yritykset, jotka ylittävät vertailunsa, muuttavat suuremman prosenttiosuuden myynnistä voitoksi.

Seuraavaksi AAII: n oman pääoman tuotto -näyttö varmistaa, että yrityksen omaisuuserien liikevaihto (myynti jaettuna kokonaisvaroilla) ylittää toimialan mediaanin neljän viimeisen vuosineljänneksen aikana. Omaisuuserien liikevaihto auttaa mittaamaan yrityksen omaisuuspohjan käytön tehokkuutta. Yhtiöidensä ylittävät yritykset tuottavat korkeampia myyntitulleja tietylle omaisuuserälle.

AAII Return on Equity -lähestymistapa täsmentää myös, että kun tarkastellaan yritysten taloudellista vipuvaikutusta, kokonaisvelkojen suhde taseen loppusummaan on viimeisimmän vuosineljänneksen lopussa alle toimialan mediaanin. Korkea oman pääoman tuotto voidaan saavuttaa erittäin suurella velkamäärällä ja siten erittäin alhaisella omalla pääomalla. Tällöin oman pääoman tuotto olisi korkea, mutta riskialtista. Rahoitusvipu lisää tuottoa, mutta lisää myös riskiä. Voimakkaasti velkaantuneilla yrityksillä on epävakaampi tulos. Hyväksyttävä velkataso vaihtelee toimialoittain. Vakaammat teollisuudenalat, kuten yleishyödylliset laitokset, voivat mukavasti kantaa taseessaan enemmän velkaa kuin epävakaat teollisuudenalat, kuten öljy ja kaasu. Vertaamalla vastuiden tasoja toimialan mediaaneihin AAII oman pääoman tuotto -näyttö ottaa huomioon toimialan erot.

AAII Return on Equity -strategia edellyttää positiivista tulosta ja liikevaihdon kasvua viimeisten 12 kuukauden aikana varmistaakseen jonkinlaisen peruskasvun. Lähestymistapa edellyttää myös, että yrityksen viiden vuoden historialliset tulosten ja myynnin kasvuluvut ylittävät kunkin toimialan mediaanit. Lähestymistapa ei erityisesti etsi korkeita absoluuttisia kasvutasoja, vaan merkkejä siitä, että yritykset kasvavat nopeammin kuin muut.

AAII Return on Equity -näyttö edellyttää myös, että osakkeet on listattu pörssiin kaupankäynnin likviditeetin varmistamiseksi. Siksi pörssin ulkopuolella (OTC) käyvät osakkeet suljetaan pois. Erikoisluonteensa vuoksi AAII Return on Equity -näyttö sulkee pois myös kiinteistösijoitusrahastot (REIT), suljetut rahastot ja amerikkalaiset talletustodistukset (ADR).

____

Lähestymistavan kriteerit täyttävät varastot eivät edusta ”suositeltavaa” tai ”osta” -luetteloa. On tärkeää suorittaa due diligence.

Jos haluat reunan koko tämän markkinoiden volatiliteetin suhteen, tulla AAII: n jäseneksi.