Yhdysvaltain osakemarkkinat S&P 500 -indeksillä mitattuna näyttävät siirtyvän "parhaalta aikakaudelta" osakekohtaisen tuloksen kasvulle vuosikymmeniin, kun likviditeetin lähteet ovat loppuneet, Bank of American tutkimuksen mukaan.
S&P 500:n osakekohtainen tulos on "suhdannehuipussaan enemmän kuin koskaan alhaisten rahoituskustannusten, takaisinostoilla vauhditetun kasvun ja huippuhuippujen ansiosta", Savita Subramanianin johtamat osake- ja kvantitatiiviset strategit sanoivat BofA Global Researchin muistiinpanossa tiistaina. "Maallinen EPS-kasvu on usean vuosikymmenen korkeimmillaan."
BofA, joka on ennustanut S&P 500:n
SPX,
näkee 200 dollarin osakekohtaisen tuloksen vuonna 2023, sanoo "nyt ei ole aika ostaa (tähden) markkinaindeksiä." Mutta strategit sanoivat, että "likviditeetin muutosten pitäisi ohjata mahdollisuuksia indeksin sisällä ja ulkopuolella."
"Saatamme olla poistumassa S&P:n parhaasta EPS-aikakaudesta, mutta tulemme todennäköisesti uramme parhaille osakepoimintamarkkinoille", he sanoivat. "Suosittelemme sijoittamista osakkeisiin, mutta valikoivasti."
Strategit siirsivät näkemyksensä materiaalisektorista ylipainoon alipainosta, kun taas sähköyhtiöt siirsivät ylipainosta markkinapainoon. He myös siirsivät viestintäpalvelut markkinoiden painoon alipainosta Facebookin emoyhtiönä Meta Platforms Inc.:n
META,
osakkeiden takaisinosto-ohjelma alensi toimialan duraatioriskiä, raportti osoittaa.
S&P 500, USA:n suurten osakkeiden mittari, on tänä vuonna noussut yli 4 % tiistai-iltapäivän kaupankäynnin perusteella. Indeksin viestintäpalvelusektori on noussut jyrkästi lähes 11 % tähän mennessä, materiaaliyritysten osuudet ovat nousseet noin 3 % ja yleishyödylliset sektorit ovat laskeneet lähes 5 % FactSetin viimeisimmän tarkistuksen mukaan.
"Pidämme pääomapulasta", BofA:n strategit kirjoittivat. Rahoitus, kodinrakentajat, materiaalit ja fossiiliset polttoaineet ovat markkina-alueita, jotka ovat olleet "pääoman nälkään" yli vuosikymmenen ajan, kun taas teknologia on niitä, jotka ovat "nauttineet ilmaisesta rahasta, mikä lisää S&P 500:n duraatioriskiä".
"Paisuneiden kasvualojen on edelleen rationalisoitava kapasiteettia ylirakentamisen jälkeen", he sanoivat. "Treasury-kuplan deflatointi ei ole ystävällistä joukkovelkakirjamaisille ja pitkäaikaisille osakkeille."
"Kuivunut" likviditeetti
"Kolme likviditeetin lähdettä on kuivunut", BofA:n strategit sanoivat viitaten Federal Reserven pandemian aikana nähdyn määrällisen keventämisen ohjelman päättymiseen sekä finanssi- ja yritysten elvytystoimiin. Fed osti joukkovelkakirjoja, mukaan lukien US Treasurys, määrällisen keventämisen avulla. Keskuspankki on nyt niin sanotun määrällisen kiristyksen aikana, mikä mahdollistaa joukkovelkakirjalainojen valumisen pois taseestaan.
"Kaksi suurinta rahastojen ostajaa - Kiina ja Fed - ovat valmiita", strategit kirjoittivat, kun taas finanssipoliittiset elvytystoimet ovat "epätodennäköisiä". Finanssipolitiikan alalla strategit mainitsivat kongressin "umpikujan" mahdollisuuden sekä "alijäämähaukkajen ydinvaihtoehdon - velkakaton käytön pakottamaan menokuriin". Ja nyt yritykset "kiristävät hihnaa", he sanoivat, ja joillakin alueilla on nähty irtisanomisia.
Strategit sanoivat, että heidän EPS-ennusteensa S&P 500 -indeksille tälle vuodelle perustuu "pehmeään laskuun, jota kompensoi yritysten ketterä marginaalin säilyttäminen, investointien sykli ja vahvempi kuluttaja" Fedin pidemmässä vaellussyklissä. Fed on nostanut korkoja taistellakseen korkeaa inflaatiota vastaan, mikä on johtanut valtion rahaston tuottojen nousuun, mikä viime vuonna löi osakkeita, erityisesti kasvu- ja teknologiaosakkeita.
Lue: Lyökö taantuma osakemarkkinat? Tässä on 3 laskeutumisskenaariota, kun Fed jatkaa inflaatiotaistelua.
Kymmenen vuoden valtionlainan tuotto
TMUBMUSD10Y,
nousi noin 14 peruspistettä tiistai-iltapäivällä noin 3.96 %:iin, FactSet-tiedot osoittavat viimeisellä tarkistuksella. Valtion joukkolainojen tuotot ja hinnat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.
Samaan aikaan BofA:n vuoden lopun tavoite S&P 4,000:lle on 500 XNUMX.
Yhdysvaltain osakemarkkinat kävivät jyrkästi laskussa tiistai-iltapäivällä, kun S&P 500 putosi 1.9 % noin 4,003 XNUMX:een FactSetin tietojen mukaan viimeisellä tarkistuksella. Teknisesti raskas Nasdaq Composite
COMP,
Dow Jones Industrial Average laski 2.2 %
DJIA,
pudotti 1.9 % Treasury-tuottojen nousun myötä.
Katso myös: Ostatko pörssidipin? Miksi "käteinen" tuottaa enemmän kuin se on vuodesta 2007 lähtien voinut olla kuningas.
Source: https://www.marketwatch.com/story/not-a-time-to-buy-s-p-500-exiting-best-era-in-decades-for-earnings-growth-amid-dried-up-liquidity-46f18b2f?siteid=yhoof2&yptr=yahoo