Ei todellakaan ole ollut helppoa olla kultakaivostyöläinen viime aikoina. Hyödykkeiden tuottajana olet yhtä arvokas kuin myymäsi, ja kullan hinta on laskenut siitä lähtien, kun se ylitti 2,000 19 dollaria unssilta maaliskuun alussa, kun Venäjän hyökkäys Ukrainaan pelotti markkinoita. Sitten Federal Reserve alkoi nostaa korkoja ja nostaa Yhdysvaltain dollaria, ja sen jälkeen kaikki on ollut alamäkeä kullan pudonessa 1,665 % XNUMX XNUMX dollariin.
Kullan lasku on iskenyt Newmontiin (ticker: NEM) ankarasti, ja osake on pudonnut yli 50 % huhtikuun huipusta 42.40 dollariin, mikä on alin hinta sitten maaliskuun 2020, jolloin kullan hinta oli 1,500 XNUMX dollaria unssilta.
Yhtiötä ovat vahingoittaneet myös samanlaiset inflaatiopaineet, jotka vaikuttavat lähes jokaiseen liiketoimintaan tänä vuonna. Pari odotettua huonompaa neljännesvuositulosta vaikutti Newmontin osakkeen jyrkäseen laskuun huhtikuusta lähtien. Heinäkuussa raportoidulla toisella neljänneksellä johto mainitsi työn, dieselpolttoaineen ja muun energian sekä kullan louhintaan ja jalostukseen käytettyjen raaka-aineiden korkeamman hinnan. Yhtiö nosti all-in ylläpitämiskustannukset 1,150 1,050 dollariin unssilta 13 XNUMX dollarista. Se oli suurempi nousu kuin monilla Newmontin kilpailijoilla tuolloin. Osake putosi raportin jälkeen XNUMX prosenttia.
Silti voi olla aika ostaa Newmontin osakkeita. Dollari, joka nousi 14 % vuonna 2022, ei todennäköisesti nouse ikuisesti, ja kullan omistaminen tarjoaisi suojan keskimääräisen reversion tai mahdollisten geopoliittisten ja taloudellisten järistysten varalta. Newmont jatkaa jalometallin tuotannon lisäämistä, ja sen varasto näyttää halvalta. Se tuo myös 5.2 %:n osinkotuottoa, mikä tarkoittaa, että sijoittajat voivat saada palkkaa odottamisesta.
"Viimeaikainen alituotto on houkutteleva lähtökohta alhaisen riskin kullantuottajalle, joka tuottaa volyymien kasvua", kirjoittaa Goldman Sachsin analyytikko Emily Chieng.
Tietenkin kaikki alkaa kullan hinnasta – ja viime aikoina metalli on ollut huomattavan paineen alaisena. Korkeammat korot tekevät kullasta, hyödykkeestä, joka ei tarjoa mitään tuottoa, vähemmän houkuttelevaa. Se on myös hinnoiteltu dollareissa, joten dollarin noustessa kullan arvo on vähemmän dollareita. Mutta jommankumman trendin kääntyminen voi saada kullan hinnan nousemaan.
"Kullalla on poikkeukselliset keskipitkän aikavälin perustekijät", sanoo Thomas Kertsos, First Eagle Gold -rahaston johtaja. ”Meillä on ennätykselliset globaalit velkatasot; yhtä paljon geopoliittista, taloudellista ja taloudellista epävarmuutta; ja nyt horisontissa energiakriisi ja mahdollinen ruokakriisi."
Newmont voi olla turvallisin tapa lyödä vetoa kullan herättämisestä. Se kasvoi vuonna 2019 ostamalla Goldcorpin ja hankkimalla uusia kaivoksia, ihmisiä ja muuta omaisuutta. Sen alan johtava mittakaava antaa yrityksen kelpuutuksen
S&P 500,
ja se on edelleen ainoa kultaosake indeksissä. Tämä tekee siitä oletuksena yleissijoittajille ja antaa sille lisäpotkua indeksirahastojen omistuksesta, kun taas runsas osinko tekee siitä kohteen tulorahastoille. Se toimii myös yleensä vähemmän riskialttiilla alueilla kuin monet muut kullankaivostyöläiset, ja lähes 70 prosenttia sen varoista on Pohjois-Amerikassa ja Australiassa.
Sen lähes 100 miljoonan unssin reservi kohoaa yli kaikkien muiden paitsi yhtä. Newmont tuottaa noin kuusi miljoonaa unssia kultaa vuosittain ja pienempiä määriä muita metalleja, kuten hopeaa, kuparia, lyijyä ja sinkkiä. Viimeisten neljän vuosineljänneksen liikevaihto oli 12.4 miljardia dollaria, nettotulon ollessa 1.9 miljardia dollaria ja vapaan kassavirran ollessa 1.8 miljardia dollaria.
"Varat ovat olemassa, hallinta on hyvää, ja se on ylivoimaisesti suurin kultayhtiö, joten useimmat ihmiset katsovat sitä", sanoo Gabelli Gold -rahaston johtaja Caesar Bryan.
Uutiskirje Sign-up
Barronin esikatselu
Hanki lyhyt esikatselu viikonlopun Barron's-lehden suosituimmista tarinoista. Perjantai-iltaisin ET.
Ne omaisuus on nyt myynnissä. Gabellin analyytikko Christopher Mancinin mukaan osakkeella käydään kauppaa 0.95-kertaisella nettoarvoltaan verrattuna kullankaivostyöntekijöiden tyypilliseen 30–50 prosentin palkkioon. Hän uskoo, että osakkeiden pitäisi olla 1.2 kertaa NAV eli 52 dollaria. UBS:n analyytikko Cleve Rueckert laskee 50 dollarin hintatavoitteen, joka perustuu yrityksen arvon 7.5-kertaiseen kertoimeen ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja eli Ebitdaa, joka olisi lähellä osakkeen historiallista keskiarvoa. Tällä hetkellä kaupankäynti on 5.8 kertaa. Goldman's Chieng käyttää molempien arvostuskertoimien yhdistelmää ja laskee 53 dollarin käyvän arvon.
Kaikki kolme tavoitetta edustavat noin 20 %:n nousua ennen Newmontin yli 5 %:n osinkotuottoa.
Osinko on ollut sijoittajien huolenaihe viime aikoina, mutta Rueckert uskoo, että huolet ovat aiheettomia. Yhtiön osinkokaava koostuu 1 dollarin osakekohtaisesta perusosingosta vuosittain ja sen lisäksi muuttuvasta maksusta, joka on sidottu 40–60 prosenttiin vapaasta kassavirrasta kullan hinnalla yli 1,200 1.20 dollaria unssilta. Se on tällä hetkellä ylimääräinen 1,800 dollaria per osake vuosittain, perustuen johdon arvioon 300 XNUMX dollarin kullan hinnasta, ja yritys arvioi maksun uudelleen aina, kun hinta liikkuu XNUMX dollaria kumpaankin suuntaan.
Rueckert mallintaa riittävän kassavirran tulevina vuosina, jotta yhtiö pystyy säilyttämään nykyisen voiton ja investoimaan uusiin projekteihin ja kaivoksiin. Hän huomauttaa, että nykyinen 1.20 dollarin voitto on paljon lähempänä 40 prosenttia vapaasta kassavirrasta kuin 60 prosenttia, kun taas Newmontin taseen vahvuus antaa sille lisää joustavuutta. (Nettovelka Ebitdalle oli vain 0.3-kertainen toisen vuosineljänneksen lopussa.) Sen yli 5 %:n osinkotuotto laskee osakkeen alle.
"Kaikki mitä todella tarvitset osakkeen toipumiseen on, että kullan hinta pysyy ennallaan", Rueckert sanoo.
Newmontin avulla sijoittajat saavat vakaan vaihtoehdon korkeammalla kullan hinnalla korkealaatuisessa yrityksessä – ja sillä välin jatkuva tulovirta.
Kirjoittaa Nicholas Jasinski osoitteessa [sähköposti suojattu]
